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[东兴证券]:东兴纺服轻工行业周观点 :6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 -尊龙凯时人生就博

纺织服装2021-07-18刘田田东兴证券在***
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敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 dongxing securities行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴纺服轻工:6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 ——行业周观点 2021年7月18日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 报告摘要: 纺织服装:内销景气外销回落,国产品牌升级持续 年轻消费者逐渐成为消费主流伴随事件影响加速国产品牌成长。为迎合消费者对服装功能性需求,国产品牌加速产品升级和渠道升级。从消费者期望来看,人们希望购买功能性服装和舒适的衣服,从营销方面根据年轻人的喜好精准营销促进品牌年轻化。在渠道方面,优秀公司抓住线上,升级线下渠道运营模式,渠道效率提升。 轻工制造:6月住宅竣工与家具消费延续高景气,看好全年家居板块业绩表现 6月家具类社零保持较高增速,住宅竣工面积回暖明显,住宅销售面积延续增长。家具消费与住宅竣工高景气有望带来家具企业q2业绩高增长。后续来看,看好全年住宅竣工增速,家具销售保持高景气度,中短期需求有支撑。疫情加速行业集中度提升,且龙头企业不断延伸品类布局,顺应渠道变革开拓新渠道,探索长期增长路径,有望在行业发展中持续跑赢。b端市场规模长期仍将不断扩张,头部家具企业凭借产品与品牌实力、资金实力和较强的生产交付能力,工程订单有望持续增长。 市场回顾 本周纺织服装行业上涨-0.32%,轻工制造上涨1.37%,上证指数上涨0.43%。纺服各子板块涨跌幅依次为:毛纺5.20%、其他服装3.42%、休闲服装2.40%、男装1.16%、棉纺0.49%、家纺0.47%、印染-0.88%、辅料-1.10%、丝绸-2.00%、其他纺织-2.89%、鞋帽-4.10%、女装-6.29%。轻工制造各子板块涨跌幅依次为:珠宝首饰3.18%、家具2.37%、包装印刷1.60%、造纸1.54%、文娱用品0.37%、其他家用轻工-2.73%、其他轻工制造-3.55%。 重点追踪 【高瓴或接盘金可儿中国】 据美国彭博社报道,高瓴资本已成为安宏资本旗下床垫金可儿中国的首选投标人,该交易的价值可能超过20亿美元。 在大家居建材领域,高瓴资本之前投资的都是软件类企业,若此次拿下金可儿中国,将成为其在家居领域对品牌制造商的首笔投资交易。我们看好床垫行业的长期发展前景,随着高瓴的入场,以及慕斯、cbd等床垫企业的上市,床垫行业势必迎来进一步的变化,我们将持续跟踪并长期关注床垫行业的发展。 重点推荐: 【重点推荐】华利集团、申洲国际、李宁、顾家家居、欧派家居 【长期推荐】安踏体育、罗莱生活、森马服饰、维达国际、风险提示:宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期,政策风险。 未来3-6个月行业大事 2021-8-18 公牛集团:半年报披露 2021-8-20 罗莱生活:半年报披露 2021-8-20 华利集团:半年报披露 2021-8-27 欧派家居:半年报披露 2021-8-30 索菲亚:半年报披露 2021-8-31 中顺洁柔:半年报披露 2021-8-31 顾家家居:半年报披露 2021-8-31 森马服饰:半年报披露 2021-8-31 太平鸟:半年报披露 行业基本资料 占比 股票家数 215 5.2% 重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 20203.59 2.2% 流通市值(亿元) 13619.01 2.0% 行业平均市盈率 33.36 市场平均市盈率 8.34 行业指数走势图 资料来源:wind、东兴证券研究所 分析师:刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: s1480521010001 研究助理:常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号: s1480119070055 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00.00 .000.00@.00 20-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07纺织服装 轻工制造 上证综指 p2 东兴证券行业报告 东兴纺服轻工:6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 dongxing securities目录 1. 核心观点:6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 ........................................................................................................... 3 2. 市场表现:纺服出现回调,轻工跟随市场上涨 .................................................................................................................................. 4 3. 重点公告&行业追踪 ............................................................................................................................................................................... 6 4. 风险提示................................................................................................................................................................................................... 7 相关报告汇总 ................................................................................................................................................................................................ 8 插图目录 图1:纺织服装子行业涨跌幅..................................................................................................................................................................... 4 图2:纺织服装子行业市盈率..................................................................................................................................................................... 4 图3:纺织服装行业涨跌前五的公司......................................................................................................................................................... 5 图4:轻工制造子行业涨跌幅..................................................................................................................................................................... 5 图5:轻工制造子行业市盈率..................................................................................................................................................................... 5 图6:轻工制造行业涨跌前五的公司......................................................................................................................................................... 6 mnnqnooqmoqpxosozqsmtraq8q7nsqnnsqqrfqmmqpjmsqppaqnmqmxnrnomxnnpvm 东兴证券行业报告 东兴纺服轻工:6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 p3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 dongxing securities1. 核心观点:6月服装、家具类社零维持景气,看好中报行情 纺服行业:内销景气外销回落,国产品牌升级持续 年轻消费者逐渐成为消费主流伴随事件影响加速国产品牌成长。为迎合消费者对服装功能性需求,国产品牌加速产品升级和渠道升级。从消费者期望来看,人们希望购买功能性服装和舒适的衣服,从营销方面根据年轻人的喜好精准营销促进品牌年轻化。在渠道方面,优秀公司抓住线上,升级线下渠道运营模式,渠道效率提升。 中长期来看运动服饰仍是高景气赛道,国产品牌表现好。品牌端 竞争壁垒深厚,直接受益于国货消费热情提升的港股运动服饰龙头,如安踏体育、李宁等。上游制造,下游运动服饰赛道高景气、且前瞻性开全球化产能布局、顺应产业转移趋势向东南亚等低成本地区转移、同时强化国内自动化生产、具有长期竞争优势的运动鞋服制造龙头华利集团、申洲国际。 行业追踪: 服装社零增速维持景气。6月份服装鞋帽针纺织品类同比 12.8%,两年复合增速为6.2%,表明今年6 月纺织服饰行业仍维持较高景气度。重点公司方面:21h1公司收入增速超过60%,对应收入98.9亿元 ,较2019年增长58% ;净利润不少于18亿元,同比增长163.5% ,较2019年增长126.4% 。安踏公布集团q2流水并发布安踏品牌5年发展战略及未来24个月快速增长“赢领计划”,目标安踏主品牌5年流水复合增长18-25%,市场份额提升3-5pp。 6月份服装及纺织品出口出现回落。2021年6月我国出口服装及衣着附件151.483亿美元;2021年1-6月我国出口服装及衣着附件715.281亿美元,同比增长40.3%。2021年6月我国出口纺织纱线、织物及制品125.153亿美元;2021年1-6月我国出口纺织纱线、织物及制品685.580亿美元,同比下降7.4%。南亚方面,受疫情期间的封锁措施的影响,印度服装行业出口萎缩严重。东南亚近期越南、印尼疫情有所加重,这些地方的疫情持续发酵,将对全球供应链产生影响。我国纺织企业的海外生产基地主要在东南亚,受疫情影响较小,并部分承接了来自南亚的订单。 【重点推荐】华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、太平鸟、森马服饰 【建议关注】滔搏、罗莱生活、海澜之家 风险提示:宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期,政策风险 轻工制造:6月住宅

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