机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 机械设备 2022年09月12日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《工业母机产业链日臻完善，自主可控行则将至—行业点评报告》-2022.9.7 《2022年h1自动化板块表现亮眼，新能源设备高景气—行业周报》-2022.9.4 《关注人形机器人产业链及苹果新工艺进展》-2022.8.28 火电基建拐点已现，相关设备公司有望受益 —行业周报 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：s0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：s0790522080004 火电基建拐点已现，相关设备公司有望受益 火力发电基建投资额迎来拐点，政策端利好灵活性改造。由于近年来限电情况出现及新能源大规模并网带来的调峰需求提升，火电基建投资额及新增装机量经历多年负增长区间后有望迎来拐点，投资额增速已率先突破原有趋势，2022年1-7月投资额同比增长超70%，且煤电核准重新放宽的态势延续，2022年q1核准装机量8.63gw，将近2021年全年总量的一半。火电灵活性改造迎来政策端大力支持，近日山东印发光伏风电并网的征求意见稿，将储能容量配置比例作为风光项目并网的最优先条件，火电灵活改造可按规则折算储能容量，其后山东又推出了全国首个省级电力现货市场储能。 挑战与机遇并存，寻找机械行业中的结构性机会 8月出口数据承压，企业中长期贷款回暖。2022年8月，我国出口金额略有下滑，出口同比增速放缓，海外需求端或面临短期压力。但从中长期贷款数据来看，2022年8月企业新增中长期贷款金额同比上升41%，财政继续发力，国内需求有望回暖。我们认为机械行业存在结构性机会，例如锂电与光伏设备行业维持高景气度。2022年5-7月以来，我国新能源汽车产销量同比保持较高增速，均维持在100%以上。太阳能产量从2022年5-7月，分别同比增长8.3% / 9.9% / 13%。 工业母机顶层设计逐步推进，装备数字化专项政策蓄势待发。2022年9月6日，工信部计划会同有关部门，继续做好工业母机行业顶层设计，积极推进专项接续，进一步完善协同创新体系和机制，突破核心关键技术，强化产业基础，培育优质企业和产业集群，保持产业链供应链稳定。我国工业母机已能够满足重点行业基本需求，根据我们统计，目前我国头部企业关键部件自制/国产化率：主轴＞导轨/轴承＞滚珠丝杠＞数控系统。我们认为，中短期来看，国产工业母机突围路径主要有二：（1）供应链自主可控、（2）提升机床性能。 预计2022年h2共有12家智能制造企业“逐梦”ipo 智能制造企业在一级市场的融资表现稍显欠佳，ipo意愿略显下滑。截至于2022年9月8日，2022年正在冲刺ipo的机器人与智能制造的相关企业共计约有12家，分别为科捷智能、中科飞测、晶品特装、昆船智能、智信精密、固高科技、维嘉科技、逸飞激光、双元科技、树根互联、精智达、思泰克。 受益标的 火力发电：青达环保，东方电气 光伏锂电设备：迈为股份，帝尔激光，奥特维 工业母机：宇环数控、海天精工、秦川机床、科德数控 风险提示：火电基建投资额不及预期、工业母机国产化率不及预期。 -48%-36%-24%-12%0 21-092022-012022-05机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 火电基建拐点已现，相关设备公司有望受益 ......................................................................................................................... 3 2、 挑战与机遇并存，新能源车与光伏维持高景气度 ................................................................................................................. 4 3、 工业母机产业链日臻完善，自主可控行则将至 ..................................................................................................................... 4 4、 预计2022年h2共有12家智能制造企业“逐梦”ipo ............................................................................................................ 5 5、 受益标的 .................................................................................................................................................................................... 7 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 2020以来，我国火电基建投资额占比出现明显好转 ....................................................................................................... 3 图2： 2022年1-7月我国火电基建投资额同比增速高达70.2% ................................................................................................ 3 图3： 2022年8月出口金额同比 7.1% ........................................................................................................................................ 4 图4： 2022年8月企（事）业单位中长期贷款同比 41% ......................................................................................................... 4 图5： 2022年我国新能源汽车产销量均维持在较高水平 ........................................................................................................... 4 图6： 2022年5月，太阳能产量有所回升................................................................................................................................... 4 表1： 火力发电灵活性改造迎来政策机遇 ................................................................................................................................... 3 表2： 截止于2022年9月8日，预计2022年有12家智造企业进入ipo蓄力冲刺阶段 ...................................................... 5 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 9 1、 火电基建拐点已现，相关设备公司有望受益 火力发电基建投资额迎来拐点，政策端利好灵活性改造。由于近年来限电情况出现及新能源大规模并网带来的调峰需求提升，火电基建投资额及新增装机量经历多年负增长区间后有望迎来拐点，投资额增速已率先突破原有趋势。2022年1-7月，火电基建投资额同比增速高达70.2%。 根据《2021年-2022年第一季度中国各省煤电项目审批分析》公布的数据显示：2021年，中国新增核准煤电装机约18.55gw，同比下降57.66%，而其中超过11gw的装机核准来自于q4，煤电核准重新放宽的态势也延续到了2022年年初，2022年q1获核准的煤电装机容量约为8.63gw，将近2021年全年总量的50%。 图1：2020以来，我国火电基建投资额占比出现明显好转 图2：2022年1-7月我国火电基建投资额同比增速高达70.2% 数据来源：wind、开源证券研究所 数据来源：wind、开源证券研究所 火电灵活性改造迎来政策端大力支持。《全国煤电机组改造升级实施方案》中规划“十四五 ”期间完成存量煤电机组灵活性改造200gw。近日山东印发光伏风电并网的征求意见稿，将储能容量配置比例作为风光项目并网的最优先条件，火电灵活改造可按规则折算储能容量，其后山东又推出了全国首个省级电力现货市场储能。 表1：火力发电灵活性改造迎来政策机遇 政策来源 政策内容 《全国煤电机组改造升级实施方案》 灵活性改造制造：存量煤电机组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间完成 2 亿千瓦，增加系统调节能力 3000—4000 万千瓦， 促进清洁能源消纳。“十四五”期间，实现煤电机组灵活制造规模 1.5 亿千瓦。 山东省风电、光伏发电项目并网保障实施办法(试行)(征求意见稿)》 按计划按标准完成灵活性改造任务的煤电机组，以新增深调能力的10% x 8小时折算储能容量 对市场化项目，按照储能容量比例、储能方式等因素，由高到低通过竞争排序获得并网资格。1、优先支持储能容量比例（储能容量/新能源装机规模）高的项目；2、相同条件下，优先支持储能规模比例（储能规模/新能源装机规模）高的项目；3、相同条件下，优先支持建设使用大型共享储能电站的项目。 资料来源：中国政府网、开源证券研究所 0 0@p`,0002,0003,0004,0005,0006,000200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022年1-7月电源基本建设投资额（亿元）火电基本建设投资额（亿元）火电投资额占比70.2%-40.0%-20.0%0.0 .0@.0`.0�.0%电源基本建设投资额同比增速火电基本建设投资额同比增速 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 9 2、 挑战与机遇并存，新能源车与光伏维持高景气度 海外需求挑战与中长期贷款机遇并存。2022年8月，我国出口金额略有下滑，出口同比增速放缓，海外需求端或面临短期压力。但从中长期贷款数据来看，2022年8月企（事）业新增中长期贷款金额同比上升41%。 图3：2022年8月出口金额同比 7.1% 图4：2022年8月企（事）业单位中长期贷款同比 4