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[国信证券]:计算机行业2023年7月暨中期投资策略:紧抓算力、大模型、应用迭代周期,把握ai带来信息产业革命 -尊龙凯时人生就博

信息技术2023-07-17国信证券杨***
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请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月17日超配计算机行业2023年7月暨中期投资策略紧抓算力、大模型、应用迭代周期,把握ai带来信息产业革命核心观点行业研究·行业投资策略计算机超配·维持评级证券分析师:熊莉证券分析师:库宏垚021-61761067021-60875168xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cns0980519030002s0980520010001证券分析师:朱松证券分析师:张伦可021-608751550755-81982651zhusong@guosen.com.cnzhanglunke@guosen.com.cns0980520070001s0980521120004市场走势资料来源:wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《甲骨文oci:高性能 经济性,抢占ai云市场》——2023-07-09《chatgpt用户数据:用户时长及流量分析》——2023-06-28《人工智能行业专题:海外ai基础软件被认可》——2023-06-19《计算机行业2023年6月投资策略-ai大模型发展新趋势,关注ai应用 监管》——2023-06-13《人工智能专题报告(2):大模型突破技术奇点,海外应用百花齐放》——2023-06-09模型端:巨头厂商迭代迅速,国内模型奋起直追。国外科技巨头对大模型迭代迅速,成为ai产业发展的重要引擎。openai引领大模型奇点时刻,gpt-4目前的整体表现优于现有的大型语言模型,真实性和有效性方面取得了有史以来最佳成果。谷歌发布palm2,重点改进了多语言翻译、数据相关、程序语言、推理和自然语言生成能力,全面升级迎战openai。meta引领开源模型,llama模型一定程度可以比肩chatgpt,整体规模也大幅缩小,商用版有望加快发行;sam模型是cv领域的chatgpt,有望推动cv领域机器视觉再进步。国内大模型加快迭代,讯飞星火大模型目标10月中文能力超chatgpt3.5;360智脑迅速迭代至4.0,模型能力国内领先。算力端:英伟达推动算力跃迁,ai云租赁是新趋势,国内加快ai芯片投入。ai大模型大幅拉动英伟达gpu需求,英伟达数据中心业务持续超预期。在a100、h100供不应求的背景下,英伟达今年再发布h100nvl、gh200,并推出dgx云。oracle率先与英伟达合作,单季度oci云业务营收增长54%,位列第一。凭借rdma技术优势,价格优势,以及结合英伟达gpu集群算力支持,oci引领ai云租赁发展趋势。英伟达芯片进口受限,国内gpu厂商在加紧突破:创业公司中,壁仞科技、天数智芯、沐曦科技等均已推出采用7nm工艺的gpu,且具备较高的算力表现;上市公司中,海光、寒武纪上一代产品可对标英伟达部分产品,目前均在以英伟达a100为目标加快迭代。应用端:海外外应用加速落地,国内应用逐步显现。随着gpt能力不断迭代,应用端场景也在不断创新,教育、办公、电商、医疗、游戏、金融科技等领域均在融入ai应用。细分场景数据优势是应用成功的关键,如教育领域的duolingo,充分抓住各个用户的个人数据,针对每个人情况的不同提供定制化的服务。基础软件也是ai重要应用方向,如datadog帮助大模型用户检测模型api、token使用情况;palantiraip数据分析能力在军事上帮助指挥作战。伴随国内ai监管暂行办法落地,国内应用有望加快面向公众:金山办公、科大讯飞、航天宏图均有ai产品在进程中。投资建议:对计算机板块维持“超配”评级,看好ai产业链。全球ai产业链均处于快速迭代中,海外ai发展趋势给予了更领先的视角,迭代创新和产品突破成为本轮科技投资方向。无论是政策支持,还是产业迭代,国内计算机产业均在ai领域奋起直追。模型端重点关注科大讯飞、三六零;算力端重点关注海光信息;应用端重点关注金山办公,航天宏图等。风险提示:经济恢复不及预期,计算机各下游需求持续疲弱;chatgpt商业化落地不及预期;中美贸易摩擦加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值epspe代码名称评级(元)(亿元)2023e2024e2023e2024e002230科大讯飞买入70.1916250.861.0281.6268.81688111金山办公买入439.2320273.394.42129.5799.37601360三六零增持12.108650.080.14151.2586.43688066航天宏图买入67.531762.123.1231.8521.64688041海光信息买入78.4018220.670.99117.0179.19资料来源:wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录大模型:国内外快速迭代,信息革命引擎动力十足......................................................................5openai引领大模型奇点时刻,gpt-4再次进化..............................................................................................5谷歌推出palm2,全面升级迎战openai..........................................................................................................6meta将发布商用版llama,sam模型引领cv变革.........................................................................................8国内模型奋起直追,中文能力有望取得领先................................................................................................10算力:gpu仍是最稀缺资源,国内外加速迭代.............................................................................12英伟达引领算力装备竞赛,gpu和云双管齐下.............................................................................................12oracle云业务快速增长,与英伟达合作发展ai算力租赁........................................................................15国内算力发展迫在眉睫,龙头厂商加大ai芯片投入..................................................................................17应用:gpt功能日益丰富,海外外应用加速落地,国内应用逐步显现.....................................20gpt大模型应用更新聚焦于b端和c端,不断引入创新功能.....................................................................20gpt场景覆盖不断拓宽,目前包括教育、办公、电商、医疗、游戏、金融科技等................................21海外ai应用持续探索商业模式,商业路径进展明确..................................................................................22datadog、palantir等基于大模型的基础软件应用也是重点方向.............................................................25国内监管规定出台,应用有望百花齐放........................................................................................................28投资建议............................................................................................................................................30风险提示............................................................................................................................................30 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1:gpt模型的持续迭代........................................................................................................................................5图2:gpt-4在各类考试中表现更为优异................................................................................................................6图3:palm2提供4个版本,适用于不同场景......................................................................................................6图4:7bllama模型接近chatgpt95%的能力.......................................................................................................8图5:sam模型原理....................................................................................................................................................9图6:seem在交互和语义空间上都比sam更具泛化性........................................................................................10图7:sam-adapter示意图......................................................................................................................................10图8:12款中文通用大模型中文评测..............................................................................................................

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