2024年5月10日 5月10日信用债异常成交跟踪 根据wind数据，折价成交个券中，“23遂开01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“21旭辉02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24江南农商行二级资本债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23日照银行小微债”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 固定收益定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 sac执业证书编号：s1450523120003 yinrz@essence.com.cn 李豫泽分析师 sac执业证书编号：s1450523120004 liyz9@essence.com.cn 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中4至5年品种折价成交占比最高； 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4至5年品种折价成 交占比最高。分行业看，综合行业的债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 23遂开01 2.57 -0.23 102.89 9.56 3.79 3.70 aa- aa 城投 719 21新专01 3.99 -0.23 101.96 6.18 2.78 2.71 aa(2) aa 城投 3498 24綦江01 4.96 -0.23 99.92 5.17 4.49 4.44 aa- aa 城投 11599 24大足01 4.81 -0.22 99.96 5.21 4.01 3.95 aa- aa 城投 300 24新安01 4.96 -0.22 100.19 5.17 4.69 4.63 aa- aa 城投 8304 24西宁城投mtn002 4.92 -0.22 102.05 5.18 4.62 4.57 aa- aa 城投 1479 24兖投02 4.96 -0.22 98.72 5.17 4.99 4.93 aa- aa 城投 14579 24潍坊水务mtn001 4.84 -0.22 97.41 5.20 4.86 4.81 aa- aa 城投 14661 24綦江新城mtn001 4.69 -0.22 101.71 5.25 4.09 4.04 aa- aa 城投 6114 24高创02 4.86 -0.22 99.50 5.20 5.12 5.06 aa- aa 城投 2008 23三峡k2 19.32 -0.19 106.75 1.27 2.70 2.68 aaa aaa 公用事业 320 24电建k1 9.73 -0.18 101.60 2.19 2.69 2.67 aaa aaa 建筑装饰 508 24chng1k 9.80 -0.16 100.47 1.93 2.69 2.67 aaa aaa 公用事业 101 24长电k1 9.84 -0.15 100.03 1.78 2.70 2.68 aaa aaa 公用事业 2002 24诚通控股mtn007b 14.82 -0.15 101.47 1.25 3.01 3.00 aa aaa 综合 4064 24诚通控股mtn009a 14.86 -0.15 102.29 1.25 3.02 3.00 aa aaa 综合 24596 24万州经开mtn003 4.81 -0.14 100.08 3.21 3.23 3.20 aa(2) aa 城投 2008 24中化04 9.95 -0.12 99.64 1.39 2.76 2.75 aaa- aaa 石油石化 1197 24华旅01 2.71 -0.12 103.71 4.47 4.02 3.97 aa- aa 城投 3536 24津城建mtn012 3.34 -0.11 101.00 3.65 3.03 2.99 aa aaa 城投 1011 23潍水01 2.58 -0.11 103.82 4.55 4.19 4.15 aa- aa 城投 3706 21滨建01 4.43 -0.11 103.89 4.68 5.20 5.15 aa- aa 城投 106 24中化02 9.82 -0.10 100.81 1.19 2.75 2.74 aaa- aaa 石油石化 605 23天安煤业mtn003(科创票据) 1.52 -0.09 102.32 6.08 2.86 2.80 aa- aaa 煤炭 18418 24津投11 2.97 -0.09 99.99 3.23 2.90 2.87 aa aaa 城投 5996 24济运01 2.69 -0.09 102.61 3.51 3.75 3.72 aa(2) aa 建筑装饰 2050 24亦庄投资mtn001 9.99 -0.09 100.16 1.01 2.85 2.84 aa aaa 电子 10000 24诚通控股mtn012a 9.96 -0.09 99.83 1.00 2.85 2.84 aa aaa 综合 1000 24国丰集团mtn001b 9.96 -0.09 98.63 1.01 2.90 2.89 aa aaa 基础化工 5000 24诚通控股mtn011a 9.94 -0.09 100.26 0.99 2.85 2.84 aa aaa 综合 4003 24诚通控股mtn007a 9.82 -0.08 101.24 0.96 2.84 2.83 aa aaa 综合 4054 24昆投03 1.90 -0.08 100.30 4.50 4.58 4.53 aa- aa 城投 2005 gc核融03 1.59 -0.08 100.98 4.98 2.39 2.34 aa aaa 非银金融 8036 23京资02 4.19 -0.07 102.45 1.88 2.41 2.39 aaa aaa 综合 2256 23融和融资mtn007(碳中和债) 1.48 -0.07 100.95 4.90 2.37 2.32 aa aaa 非银金融 1010 23兖投d1 0.24 -0.07 100.65 25.28 3.49 3.24 aa- aa 城投 999 18华能03 4.34 -0.07 110.72 1.52 2.41 2.40 aaa aaa 公用事业 2217 23诚通控股mtn003 9.26 -0.06 106.32 0.80 2.81 2.81 aa aaa 综合 2129 23广资01 2.04 -0.06 101.40 3.17 2.47 2.44 aa aaa 非银金融 101 23高创05 1.46 -0.06 105.07 3.91 3.36 3.32 aa- aa 城投 314 资料来源：wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 21旭辉02 0.20 4.05 26.49 -4540.81 1245.22 1290.63 cc aaa 房地产 336 22旭辉01 0.13 4.05 26.49 -5005.84 1805.13 1855.19 cc aaa 房地产 59 20万科06 1.11 2.76 76.72 -318.60 31.91 35.10 aa aaa 房地产 1005 20万科08 1.51 2.50 69.66 -213.19 32.40 34.53 aa aaa 房地产 418 22万科05 1.16 2.47 75.08 -271.73 32.08 34.80 aa aaa 房地产 6119 22万科06 3.16 2.43 57.80 -97.66 24.29 25.27 aa aaa 房地产 673 22万科04 3.07 2.43 57.80 -100.34 24.66 25.66 aa aaa 房地产 573 22万科07 1.48 2.37 70.00 -205.22 31.84 33.89 aa aaa 房地产 21 21万科02 1.70 2.25 65.90 -171.64 33.16 34.88 aa aaa 房地产 1779 22万科mtn005 1.63 2.25 65.91 -177.89 33.17 34.94 aa aaa 房地产 1020 21万科04 2.03 2.14 62.16 -136.80 31.74 33.11 aa aaa 房地产 1697 23万科mtn002 2.01 2.12 62.54 -135.97 30.82 32.18 aa aaa 房地产 581 20万科04 1.02 2.07 78.51 -254.94 30.99 33.54 aa aaa 房地产 1782 22万科01 0.82 1.14 87.22 -156.16 21.40 22.96 aa aaa 房地产 1588 22龙湖02 2.68 0.93 78.70 -39.80 13.99 14.38 aa- aaa 房地产 658 16龙湖04 1.82 0.64 84.97 -39.25 14.35 14.74 aa- aaa 房地产 111 23纳兴01 2.44 0.34 105.78 -15.36 4.81 4.97 aa- aa 城投 2148 21万科06 2.21 0.33 58.61 -15.95 32.45 32.61 aa aaa 房地产 908 24即墨城投ppn003 4.99 0.26 100.88 -5.81 3.20 3.25 aa aa 城投 18000 24即墨城投ppn002 4.94 0.26 101.86 -5.76 3.09 3.15 aa aa 城投 3000 24即城02 4.90 0.25 104.02 -5.70 3.08 3.14 aa aa 城投 4170 24锡产业mtn003 19.92 0.25 102.20 -1.72 3.15 3.17 aa aaa 建筑装饰 1029 21金地mtn007 0.60 0.24 82.07 -33.65 40.46 40.79 bb aaa 房地产 3149 23苏水01 2.28 0.24 103.85 -11.27 3.22 3.33 aa(2) aa 城投 3123 24晋能电力mtn003 4.87 0.23 101.60 -5.13 2.69 2.75 aa aaa 煤炭 10130 23循环01 2.11 0.20 105.82 -10.34 3.87 3.97 aa- aa 城投 1908 23西港01 1.85 0.19 106.51 -11.47 3.11 3.22 aa(2) aa 城投 63 24江南农商行二级资本债01 4.99 0.18 100.16 -3.93 2.81 2.85 aa aaa 银行 9002 23曲文03 1.16 0.17 103.79 -16.21 3.39 3.55 aa- aa 城投 1760 21潍水01 1.75 0.17 104.72 -10.70 3.66 3.76 aa- aa 城投 3105 21射阳01 1.69 0.17 102.36 -10.76 3.83 3.93 aa- aa 城投 3387 23遵旅02 2.02 0.17 101.42 -9.13 5.73 5.82 a aa 城投 1022 24金水01 2.95 0.16 99.88 -5.69 3.9