[华龙证券]：汽车行业周报：新m7ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力 -尊龙凯时人生就博

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证券研究报告 53. 汽车报告日期：2024年06月24日 新m7ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：s0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：s0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com 相关阅读 《欧盟加征关税决策出台，看好自主车企产能出海—汽车行业周报》2024.06.17 《销量向上规模效应凸显，布局海外拉动业绩增长—汽车行业2023年报及2024年一季报综述》2024.05.29 《小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上行—汽车行业周报》2024.05.26 请认真阅读文后免责条款 摘要： 本周观点：新m7ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力。近期问界新m7ultra、比亚迪秦l和深蓝g318等多款新上市自主车企旗下新车订单、销量增长迅速。展望2024年下半年，自主车企待上市车型丰富，比亚迪旗下宋l、腾势z9gt和仰望u7；长安汽车旗下深蓝s05、华为hi模式赋能的s07和l07；鸿蒙智行品牌下享界s9、智界r7以及新势力的蔚来旗下乐道l60、小鹏monam03等均有望于下半年发布。进步迅速的智驾能力、领先的智能座舱体验，结合具备竞争力的定价，在密集的新车供给下，看好自主车企爆款潜力以及其对车企业绩改善的拉动作用。 重点行业动态：电动化方面，河南下达以旧换新补贴5.1亿元支持进一步扩大汽车消费；智能化方面，蔚来重组智能驾驶研发部，感知与规控合并为大模型团队；出海方面，比亚迪墨西哥工厂选址进入最后谈判阶段。新上市车型方面，东风奕派008、北汽极狐阿尔法s5、奇瑞风云t6等车型上市。 本周行情：申万汽车跑赢沪深300指数1.6pct。2024年6月17 日至6月21日，沪深300指数跌幅-1.30%，申万汽车板块涨幅 0.34%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅 2.07%/ 3.70%/-1.32%/-5.11%。截至2024年6月21日，申万汽 车板块pe（ttm）22.8倍，较上周基本持平。 数据跟踪：月度数据，2024年5月，乘用车零售销量完成171.0万辆，同比-1.8%，环比 11.6%；新能源乘用车零售销量完成80.4万辆，同比 38.6%，环比 19.3%，新能源渗透率47.0%，同比 13.7pct，环比 3.0pct。周度数据，6月11-16日，乘用车市场零售27.4万辆，同比-19%，较2024年5月同期 2%，新能源乘用 车市场零售13.4万辆，同比基本持平，较2024年5月同期 7%，周度乘用车市场新能源渗透率48.9%。 投资建议：下半年自主车企重点新车丰富，看好自主车型爆款潜力，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期 有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科技、贝斯特等。 （5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、 中国重汽等。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/06/21 eps（元） pe 投资评级 股价（元） 2023a 2024e 2025e 2026e 2023a 2024e 2025e 2026e 000625.sz 长安汽车 13.99 1.14 1.00 1.21 1.39 12.2 14.0 11.6 10.1 买入 601633.sh 长城汽车 25.98 0.83 1.16 1.44 1.72 31.4 22.4 18.0 15.1 买入 002594.sz 比亚迪 250.67 10.32 13.70 17.33 19.91 24.3 18.3 14.5 12.6 买入 9868.hk 小鹏汽车-w 29.45 -5.96 -3.66 -1.41 0.76 - - - 38.8 未评级 601127.sh 赛力斯 99.65 -1.62 2.21 4.26 6.77 - 45.0 23.4 14.7 未评级 600418.sh 江淮汽车 16.58 0.07 0.07 0.26 0.39 238.9 229.6 62.7 43.0 未评级 603786.sh 科博达 68.70 1.51 2.13 2.71 3.30 45.6 32.3 25.4 20.8 买入 603197.sh 保隆科技 34.26 1.79 2.39 3.18 3.97 19.2 14.4 10.8 8.6 未评级 603596.sh 伯特利 39.99 2.06 1.94 2.54 3.20 19.5 20.6 15.7 12.5 未评级 002920.sz 德赛西威 94.25 2.79 3.74 5.02 6.26 33.8 25.2 18.8 15.1 买入 601689.sh 拓普集团 58.79 1.95 2.49 3.30 4.01 30.1 23.6 17.8 14.7 未评级 002906.sz 华阳集团 28.23 0.89 1.22 1.60 2.01 31.8 23.2 17.7 14.1 未评级 002126.sz 银轮股份 18.06 0.76 1.03 1.38 1.71 23.7 17.6 13.1 10.6 未评级 600933.sh 爱柯迪 15.99 1.02 1.16 1.46 1.80 15.7 13.8 11.0 8.9 未评级 603179.sh 新泉股份 41.70 1.65 2.33 2.94 3.67 25.2 17.9 14.2 11.4 买入 300680.sz 隆盛科技 18.80 0.64 1.05 1.45 1.77 29.6 17.9 13.0 10.6 买入 300580.sz 贝斯特 15.78 0.78 1.03 1.31 1.31 20.3 15.3 12.0 12.0 买入 600066.sh 宇通客车 26.57 0.82 1.19 1.47 1.83 32.4 22.3 18.1 14.5 买入 000338.sz 潍柴动力 15.39 1.03 1.30 1.53 1.74 14.9 11.8 10.1 8.9 未评级 000951.sz 中国重汽 14.65 0.92 1.21 1.53 1.89 15.9 12.1 9.6 7.7 未评级 数据来源：wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自wind一致预期 内容目录 1本周观点1 2重点行业动态1 2.1重点行业新闻1 2.2新上市车型2 2.3重点公司公告3 3本周行情3 4数据跟踪5 4.1月度数据5 4.2周度数据11 5投资建议11 6风险提示12 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅3 图2：本周申万汽车子行业涨跌幅4 图3：申万汽车近3年pe（ttm）5 图4：申万汽车子板块pe（ttm）5 图5：2024年5月汽车销量6 图6：2024年5月汽车销量同比增速6 图7：2024年5月乘用车批发销量6 图8：2024年5月乘用车零售销量6 图9：2024年5月新能源乘用车批发销量7 图10：2024年5月新能源乘用车批发渗透率7 图11：2024年5月新能源乘用车零售销量7 图12：2024年5月新能源乘用车零售渗透率7 图13：2024年5月新能源批发销量结构8 图14：2024年5月新能源零售销量结构8 图15：2024年5月汽车经销商库存系数9 图16：2024年5月自主汽车经销商库存系数9 图17：2024年5月合资汽车经销商库存系数9 图18：2024年5月高端豪华及进口汽车经销商库存系数9 图19：2024年5月客车销量9 图20：2024年5月大中型客车销量9 图21：2024年5月重卡销量10 图22：2024年5月重卡厂商销量排名10 图23：2024年5月乘用车出口量10 图24：2024年5月新能源乘用车出口量10 图25：2024年5月客车出口量11 图26：2024年5月货车出口量11 图27：2024年6月11-16日乘用车批发销量11 图28：2024年6月11-16日乘用车零售销量11 表目录 表1：本周重点行业新闻1 表2：本周新上市车型&待上市重点车型2 表3：重点公司公告3 表4：本周个股涨跌幅排名（截至2024年6月21日数据）4 表5：2024年5月乘用车厂商零售销量排行6 表6：2024年5月新能源乘用车厂商零售销量排行8 1本周观点 新m7ultra交付破万台，看好自主车企爆款潜力。近期多款新上市自主车企旗下新车订单、销量增长迅速。据鸿蒙智行官方消息，问界新m7ultra市场18天交付突破1万台，创造新势力车型交付记录；比亚迪第5代dm-i首批搭载车型秦l、海豹06于5月28日正式上市。据易车数据， 秦l在2024年第24周（2024年6月10日至6月16日）中型车销量榜中排行第一；长安旗下深蓝汽车硬派越野车g318于6月13日正式上市，上市5天订单14126辆。展望2024年下半年，自主车企待上市车型丰富，比亚迪搭载第5代dm-i的宋l已在工信部申报，预计年内上市，旗下高端线腾势z9gt、仰望u7等也将于下半年上市。长安旗下深蓝s05预计于2024年三季度上市，华为hi模式赋能下的s07和l07也有望于年内上市。鸿蒙智行品牌下享界s9、智界r7分别预计于8月和9月上市。新势力方面，蔚来和小鹏均推出价格相对更亲民的车型，其中蔚来第二品牌旗下首款车型乐道l60预计于9月发布并正式上市，小鹏monam03预计定位10-15万元级别，有望于下半年发布。进步迅速的智驾能力、领先的智能座舱体验，结合具备竞争力的定价，在密集的新车供给下，看好自主车企爆款潜力以及其对车企业绩改善的拉动作用。 2重点行业动态 2.1重点行业新闻 电动化 表1：本周重点行业新闻 问界新m7ultra上市18天交付突破1万台。 理想汽车与昆仑网电签署合作协议，合作推进充电基础设施建设。 6月20日，鸿蒙智行宣布aito新m7ultra上市18天后交付量突破1万台，创中国新势力车型交付记录。【电车天空】 理想汽车与中国石油旗下昆仑网电签署合作协议，双方将共同推进全国范围内高速公路与城市内充电基础设施开发建设，优化提升智能电动汽车用户的补能服务体验。【理想汽车】 北汽集团就智能底盘、换电等领域与宁德时代深化战略合作。 北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，进一步深化新一代智能底盘、换电车型与换电块开发等领域展开 深化合作。【北汽集团】 河南下达以旧换新补贴5.1亿元支持进一步扩大汽车消费。 河南省下达2024年汽车以旧换新财政补贴资金5.1亿元，由省辖市统筹用于汽车以旧换新相关支出，促进汽 智能化 车消费市场扩容、产业结构升级、企业技术创新。【河南省财政厅】 蔚来重组智能驾驶研发部，感知与规控合并为大模型团队。 比亚迪或成立天璇开发部，加码智驾自研。 蔚来智驾研发部近日完成架构调整，原感知和规控团队合并为大模型团队，集成团队重组为交付团队。【晚点latepost】 理想admax3.0无图noa开启万人推送。 比亚迪或将智能驾驶研发中心的自研团队剥离，并单独成立“天璇”开发部，将在感知、定位、规划、控制等多个方面形成全栈自研能力。【52rd】 小鹏汽车xngp城区智驾累计覆盖336城。 理想汽车官宣开启admax3.0无图noa体