[光大证券]：基础化工行业周报（2024/07/08-尊龙凯时人生就博

2024年7月14日 行业研究 “粮食安全”提振农资产品需求，钾肥大合同签订支撑行业景气 基础化工行业周报（2024070820240714） 要点 粮食安全备受重视，高品质农资产品需求获得提振。自2020年全球公共卫生事件发生以来，世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。对于我国而言，2023年我国总播种面积约为172亿公顷，同比增长约096，对应20112023年期间的cagr约为057。我国播种面积的稳定扩大将提升对于农资产品的需求。从农产品角度而言，虽然经历了近2年的下跌，当前玉米、小麦、大豆的期货价格仍然处于历史的中位水平，这为农资产品的需求提供了有效的支撑。 24年钾肥大合同签订，为国内钾肥行业提供底部支撑。2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）与食安供应链有限公司 （迪拜）就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元 （cfr），较2023年下降34美元吨，降幅为111。中国钾肥进口价格继续保持世界钾肥“价格洼地”和标杆地位。进一步考虑汇率、增值税、港杂费，钾肥大合同的进口成本价（含税）和国内氯化钾（60含量）的价格范围下限较为接近。我们认为钾肥大合同价格将给予国内钾肥行业较为坚实的底部支撑。 中资企业海外产能放量，氯化钾进口来源中老挝占比逐步提升。根据海关总署数据，2024年15月我国氯化钾进口总量为5595万吨，同比增长342。进口来源地方面，2024年15月我国从加拿大、俄罗斯、老挝三国进口的氯化钾数量同比显著增多，同比分别增加102、86、73。而从历史数据比较来看，老挝在我国氯化钾进口来源地中的占比提升十分显著。2024年15月，我国约有151的氯化钾进口量源自于老挝，相较于2023年提升约03pct，相较于2022年提升约85pct。来自于老挝的氯化钾进口量的增多主要得益于亚钾国际、东方铁塔等中资企业在老挝的氯化钾生产项目的持续放量，从而对我国氯化钾的供应提供了有效的境外支撑。建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上 证指数涨跌幅为072，深证成指涨跌幅为182，沪深300指数涨跌幅 为120，创业板指涨跌幅为169。中信基础化工板块涨跌幅为 15，涨跌幅位居所有板块第9位。过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶制品（53），轮胎 （53），橡胶助剂（46），粘胶（43），氮肥（41）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料（08），农药（16），碳纤维 （22），钾肥（41），氟化工（44）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；民营大炼化及化纤板块；轻烃裂解板块；煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注半导体材料； oled产业链；风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；光伏材料：上游硅料、eva、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：s093051705000501057378026 zhaondebscncom 分析师：周家诺 执业证书编号：s093052307000702152523675 zhoujianuoebscncom 联系人：胡星月 01056513142 huxingyueebscncom 行业与沪深300指数对比图 资料来源：wind 目录 1、本周行情回顾3 11化工板块股票市场行情表现3 12重点产品价格跟踪5 13本周重点关注行业动态6 14子行业动态跟踪10 2、重点化工产品价格及价差走势11 21化肥和农药11 22氯碱13 23聚氨酯14 24c1c4部分品种16 25橡胶17 26化纤和工程塑料18 27氟硅20 28氨基酸维生素21 29锂电材料22 210其它23 3、风险分析24 1、本周行情回顾 11化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现跌势。本周上证指数涨跌幅为 072，深证成指涨跌幅为182，沪深300指数涨跌幅为120，创业板指涨跌幅为169。中信基础化工板块涨跌幅为15，涨跌幅位居所有板块第9位。 图1：a股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：） 资料来源：wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业大部分子板块呈现跌势，涨幅前五位的子板块为：橡胶制品（53），轮胎（53），橡胶助剂（46），粘胶 （43），氮肥（41）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料 （08），农药（16），碳纤维（22），钾肥（41），氟化工 （44）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：） 资料来源：wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股为远翔新材（3161）， st宁科（1538），亚邦股份（1491），有研粉材（1477），金力泰（1472）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（） 月涨跌幅（） 301300sz 远翔新材 2819 3161 2925 600165sh st宁科 210 1538 5672 603188sh 亚邦股份 262 1491 650 688456sh 有研粉材 3162 1477 2537 300225sz 金力泰 561 1472 957 300037sz 新宙邦 3175 1400 356 600727sh 鲁北化工 738 1354 619 600227sh 赤天化 146 1318 139 688603sh 天承科技 5037 1314 261 603051sh 鹿山新材 2369 1308 096 资料来源：ifind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股为键邦股份（4156），中农立华（1423），聚赛龙（1380），立霸股份（954），岳阳兴长（937）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（） 月涨跌幅（） 603285sh 键邦股份 2542 4156 603970sh 中农立华 1380 1423 2471 301131sz 聚赛龙 3435 1380 635 603519sh 立霸股份 1015 954 1136 000819sz 岳阳兴长 1548 937 561 600160sh 巨化股份 2272 927 135 002694sz 顾地科技 366 918 804 300796sz 贝斯美 1319 903 1082 603737sh 三棵树 3447 842 1708 002986sz 宇新股份 1086 757 1862 资料来源：ifind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 12重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：硫磺片高桥石化（943），醋酸华东 （678），维生素k3国产（488），丁酮华东地区（373），聚酯原料meg（245），二氯甲烷华东地区（224），电石西北 （209），磷酸二铵64颗粒山东地区（207），ps上海赛科123p （187），维生素e国产（180）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 硫磺片高桥石化 元吨 116000 943 105867 278 943 96488 215230 164216 醋酸华东 元吨 315000 678 302667 315 413 324440 399863 659840 维生素k3国产 元千克 10750 488 9423 831 3871 9183 18436 9032 丁酮华东地区 元吨 835000 373 800333 058 1517 773192 1059671 887370 聚酯原料meg 元吨 481500 245 459650 192 1250 408799 455160 523129 二氯甲烷华东地区 元吨 283000 224 276928 104 652 275213 400587 465894 电石西北 元吨 268400 209 272217 108 1180 314874 402507 482236 磷酸二铵64颗粒山东地区 元吨 395000 207 388067 028 000 383877 397948 342052 ps上海赛科123p 元吨 1090000 187 1086333 124 900 958027 1082247 1091178 维生素e国产 元千克 8500 180 7830 951 4407 7078 8576 8014 资料来源：ifind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种有：tdi（587），正丁醇齐鲁石化（476），己二酸华东地区（433），丁二烯华东地区（365），石脑油：新加坡地区（328），柴油50ppm：新加坡（304），柴油10ppm：新加坡 （303），汽油92无铅：新加坡（267），dmf：华东地区（264），合成氨河北地区（262）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2023均价 2022均价 2021均价 tdi 元吨 1336667 587 1431444 328 2044 1825205 1853142 1480849 正丁醇齐鲁石化 元吨 800000 476 864000 400 805 794712 857342 1222808 己二酸华东地区 元吨 1030000 433 1068111 018 190 1063457 1235922 1132395 丁二烯华东地区 元吨 1320000 365 1355400 191 5000 829697 872055 791041 石脑油新加坡地区 美元桶 7442 328 7464 498 161 6904 8304 7061 柴油50ppm新加坡 美元桶 10030 304 10105 321 248 10596 13446 7725 柴油10ppm新加坡 美元桶 10043 303 10123 302 226 10637 13533 7752 汽油92无铅新加坡 美元桶 9208 267 9115 486 507 9398 11083 7822 dmf华东地区 元吨 415000 264 435833 474 1443 537783 1174425 1273352 合成氨河北地区 元吨 260000 262 272647 566 2121 343117 405550 382399 资料来源：ifind，光大证券研究所整理 13本周重点关注行业动态 粮食安全备受重视，高品质农资产品需求提升 公共卫生事件发生以来，全球各国愈发重视粮食安全。自2020年全球公共卫生事件发生以来，由于公共卫生事件的影响以及相应的防控措施从多方面影响了粮食供应体系，相应生产厂商的停产减产减少了粮食的整体供应量，而劳动力流动受限则增加了粮食的运送时间。在此情况下，世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。以我国为例，国务院、农业农村部、工信部、供销合作总社等相关部门频频颁布与保障粮食安全相关的政策或指导文件。 我国播种面积稳定扩大，农资产品需求稳步提升。根据国家统计局数据，2023年我国粮食作物播种面积约为119亿公顷，同比增长约054，对应 20