[西南证券]：以旧换新政策效果显现，赛力斯与华为合作再升级 -尊龙凯时人生就博

投资要点 投资建议：截至8月22日中午，商务部汽车以旧换新信息平台已经收到汽车报废更新补贴申请超过68万份。近一个月以来，新增补贴申请约34万份。汽车报废更新政策带动报废汽车回收量迅猛增长，1-7月，全国报废汽车回收350.9万辆，同比增长37.4%，以旧换新政策效果持续显现。此外，华为子公司引望陆续向阿维塔、赛力斯开放股权，国内汽车产业智能化或将在华为及相关车企的引领下实现高速度、高质量发展。投资机会方面，建议关注以旧换新政策加码以及新车周期开启给行业带来的机会；建议关注华为引望开放股权给智能驾驶板块、华为产业链带来的机会；此外，建议关注天然气重卡板块机会以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进带来的重卡置换需求释放机会。 乘用车：8月1-18日，乘用车零售90.7万辆，同比增长8%，环比增长16%，今年累计零售1,247.4万辆，同比增长3%；乘用车批发75.7万辆，同比下降9%，环比增长12%，今年累计批发1,447.7万辆，同比增长4%。当前新一轮新车周期已开启，市场需求有望在供给优化 以旧换新政策刺激的背景下得到进一步释放。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰 （603035）、拓普集团（601689）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）、森麒麟（002984）。 新能源汽车：乘联会数据，8月1-18日，新能源乘用车零售49万辆，同比增长58%，环比增长27%，今年累计零售547.8万辆，同比增长36%；新能源乘用车批发43.1万辆，同比增长33%，环比增长21%，今年累计批发599.3万辆，同比增长30%。乘联会预计，8月新能源乘用车零售量约98.0万辆，同比 36.6%，环比 11.6%，渗透率预计提升至53.2%。主要标的：比亚迪 （002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份 （301397）。 智能汽车：8月25日，赛力斯宣布全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金的方式购买华为技术有限公司持有的深圳引望智能技术有限公司10.00%股权，交易价格为115亿元。本次赛力斯与华为的深化合作，将有力支撑问界品牌向上，也为推动行业智能化快速发展提供助力。主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特 （300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：第一商用车网数据显示，2024年7月份国内天然气重卡实销1.79万辆（交强险口径，不含出口和军品），环比增长10%，同比增长69%。其中，一汽解放、中国重汽占据销量排行前两位，销量分别为0.5、0.4万辆，同比增长32%、131%，市占率分别为29.8%、23.5%；1-7月一汽解放、中国重汽累计销量4.1、3.2万辆，同比增长83%、248%。气价方面，截止8月10日，液化天然气价格为4794.6元/吨，同比 22.2%，环比 3.5%，汽柴比为0.63，即便气价有较大提升，但汽柴比低于0.7，天然气重卡仍具备一定经济性优势。 建议持续关注天然气重卡板块以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策持续推进给存量市场带来的机会。推荐标的：中国重汽（3808.hk/000951）、潍柴动力（2338.hk/000338）、天润工业（002283）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周sw汽车板块报收4914.84点，下跌2.2%。沪深300指数报收3327.19点，下跌0.6%。子板块方面，乘用车板块下跌1.1%；商用载客车板块下跌2.9%；商用载货车板块下跌3.1%；汽车零部件板块下跌2.8%；汽车服务板块下跌4.2%。 与各行业比较，sw汽车板块周涨跌幅位于行业第10位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，8.19-8.23） 图2：行业走势排名（8.19-8.23） 估值上，截止8月23日收盘，汽车行业pe（ ttm ）为18倍，较前一周下跌2%。 图3：汽车板块pe（ ttm ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是襄阳轴承、爱玛科技、铭科精技、中路股份、中路b股； 跌幅前五依次是东安动力、骏创科技、金龙汽车、兆丰股份、多利科技。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.19-8.23） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.19-8.23） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.3%，铜价下跌0.2%，铝价上涨2.4%，天然橡胶期货价格上涨1.3%，布伦特原油期货价格下跌0.8%，浮法玻璃价格下跌1.7%。截止8月10日，液化天然气价格为4794. 6元/吨，同比 22.2%，环比 3.5%，汽柴比为0.63。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格势（元/吨） 图14：国内液化天然气市场价（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 乘联会：预计8月新能源零售98万辆同比增长36.6。8月22日，乘联会预计，8月狭义乘用车零售市场约为184.0万辆，同比减少4.4%，环比增长7.0%；新能源零售预计98.0万辆左右，同比增长36.6%，环比增长11.6%，渗透率预计提升至53.2%。（来源：乘联会） 商务部：近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长：8月22日，针对商务部等7部门近日对外发布关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知，商务部在例行新闻发布会上表示，截至当日中午，商务部汽车以旧换新信息平台已经收到汽车报废更新补贴申请超过了68万份。近一个月以来，新增补贴申请约34万份。汽车报废更新政策带动报废汽车回收量迅猛增长，1-7月，全国报废汽车回收350.9万辆，同比增长37.4%。其中，5月、6月、7月分别同比增长55.6%、72.9%和93.7%。（来源：财联社）美国发布v2x网联汽车安全技术部署计划。8月16日，美国交通部发布《美国国家v2x技术部署计划》。美国交通部表示，已敦促汽车制造商和政府官员在未来12年内，广泛部署名为“v2x”（车辆与万物互联）的网联汽车技术。（来源：乘联会） 韩国7月汽车产量同比下降近18%。8月22日，据韩国汽车移动产业协会（kama）发布的统计数据，韩国整车制造商7月产量同比下滑17.6%，为29.1万辆，单月产量近23个月来首次降至30万辆以下。分汽车种类看，乘用车产量同比下降16.8%，为26.99万辆；包括巴士、卡车在内的商用车同比下降26.2%，为2.1万辆。（来源：韩国汽车移动产业协会） 杭州汽车新政出台，最高补贴12000元。新车价格在5万至15万（不含）之间的燃油车补贴6000元，新能源汽车补贴8000元；价格在15万至25万（不含）之间的燃油车补贴8000元，新能源汽车补贴10000元；价格在25万及以上的燃油车补贴10000元，新能源汽车补贴12000元。新车价格为《机动车销售统一发票》开票价。（来源：财联社） 丰田将在日本采用一体化压铸技术生产电动汽车。据日经新闻8月20日报道，丰田汽车公司将于2024年在爱知县的工厂引进用于一体成型车身部件的一体化压铸“gigacast”技术，用于电动汽车零件的原型制作。丰田正在通过加快引进最新设备来为全面电动汽车生产做准备，3分钟就能成型1/3车身。（来源：乘联会） 宝马欧洲电动车销量首超特斯拉。根据市场研究公司jato dynamics的数据，宝马首次击败特斯拉，成为欧洲纯电动汽车市场的领头羊。7月份，宝马在欧洲市场售出了14,869辆纯电动汽车，比特斯拉多出约300辆。（来源：盖世汽车） 阿维塔07首发。8月21日，阿维塔科技正式发布增程技术――昆仑增程。该增程系统也将率先搭载阿维塔07车型上。昆仑增程系统将拥有44.39%的热效率，压缩比15：1，≥3.63kwh/l的油电转化。还将配备231kw的七合一后电驱，拥有100kw的峰值发电功率。同时，52.4kwh神行4c超级增混电池迎来首发，将于明年正式量产应用。昆仑增程系统将配备39kwh神行电池，30-80%充电时间为15分钟，cltc纯电续航245km，综合续航里程1152km。2025年52.4kwh神行4c电池也将应用，30-80%充电时间为10分钟，cltc纯电续航325km，综合续航里程1220km。据官方表示，搭载昆仑增程的阿维塔07四驱版满电零百加速时间为4.9秒，馈电零百加速时间为5.8秒，满电和馈电最高时速均为190km/h。（来源：汽车之家） 福特汽车将削减对纯电动汽车的资本支出。8月22日，福特汽车决定，取消生产大型电动suv的计划，并预计此举将产生19亿美元的相关特殊费用和减记。此前，福特曾宣布将电动三排座suv的发布计划推迟至2027年，而新款电动皮卡的发布时间也将推迟至同年。福特汽车表示，将对纯电动汽车的资本支出进行调整，从预算的40%削减至大约30%。这一调整是基于市场需求和公司战略的考虑。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企7月销量情况（单位：万辆） 云意电气：公司公告，2023年11月3日召开第五届董事会第十次会议审议通过了《关于投资设立海外子公司的议案》，同意使用自有资金不低于500万令吉（以实际汇率为准计算人民币出资额）在马来西亚投资设立海外子公司“云意科技（马来西亚）有限公司”。2024年8月21日召开第五届董事会第十四次会议，审议通过了《关于增加海外子公司投资额的议案》，同意公司使用自有资金向海外子公司增加2,000万美元投资额用于建设规划及生产运营，进一步拓展海外市场业务规模，提升公司的国际市场竞争力，完善公司业务布局和中长期战略发展规划，对公司未来发展具有积极意义。（来源：公司公告） 长安汽车：公司公告，2024年8月19日，长安汽车之联营企业阿维塔科技（重庆）有限公司召开了董事会，审议通过《关于阿维塔对外投资项目方案的议案》。阿维塔科技拟于8月20日上午在重庆与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115亿元，同时阿维塔科技拟与华为、引望签署《股东协议》。本次交易后，阿维塔科技对引望持股比例为10%，华为对引望持股比例为90%。（来源：公司公告） 玉柴集团：8月23日，广西玉柴机器股份有限公司与越南futa集团旗下的金龙汽车顺化股份有限公司在越南签署全面战略合作协议，双方共同启动建设总投资2.6亿美元的发动机工厂。（来源：公司尊龙凯时人生就博官网） 赛力斯：公司公告，赛力斯全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金的方式购买华为技术有限公司持有的深圳引望智能技术有限公司10.00%股权，交易价格为115亿元。（来源：公司公告） 2.3新车快讯 表2：8月17日-8月23日新车快讯 2.4 2024年7月欧美各国汽车销量 表3：2024年7月欧美各国汽车销量情况（万辆） 中欧/东欧合计包括俄罗斯、波兰、捷克、斯洛伐克、匈牙利、罗马尼亚、克