[安永]：2024年医疗科技行业动向报告 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结在一个不断复杂的环境,如何医疗技术 适应茁壮成长? 医疗技术行业报告的脉搏2024 contents 致我们的客户和朋友3 回顾年 2024年的medtech景观4 ey透视 应对顶级挑战：medtech在哪里可以找到增长？14 客人视角 波士顿科学公司的增长手册：并购、研发和全球市场执行18 ey透视 随着投入成本上升，medtech制造商为争取盈利而奋斗21 客人视角 强生医疗科技如何平衡有机增长与战略收购24 ey透视 将medtech的商业挑战转化为真正的增长机会27 ey透视 ai的崛起正在改变medtech的格局及其走向31 客人视角 ai在medtech未来中的作用：与advamed的深入研究35 ey透视 抓39住时机：medtech进入消费者健康领域的机会 databook42 财务业绩43 融资46 并购(m&a)52数据展示索引54 致谢55 医疗技术行业报告的脉搏202402 致我们的客户和朋友 第18届年度medtech行业报告的脉搏发现医疗技术（medtech）行业仍在进步和增长——但越来越是在汇聚的营业收入和净利润压力之间走一条狭窄的道路。 这些压力对产业中的小型公司构成了特别的挑战，这些公司在争取风险资本（vc）方面也面临着艰巨任务，尤其是在历史上融资轮次极低、首次公开募股（ipo）市场低迷以及并购活动有限的情况下。这些因素共同导致年收入低于5亿美元的小型医疗科技公司（“新兴领导者”类公司）越来越难以进入公开市场或通过并购寻求退出途径。超过一半的此类公司手中现金仅能维持不到两年的时间，这构成了对整个行业创新生态系统的一种威胁。 医疗科技行业连续第六年保持顶线收入的增长，已成为一个市值达5870亿美元的行业。该行业继续创新，2023年创下fda产品授权的新纪录，包括预市场批准（pmas）和510(k)批准的数量，并且新推出的产品在心血管等领域推出了高度差异化的新品。此外，医疗科技行业继续向新的前沿领域迈进，持续的人工智能（ai）突破有可能使设备变得更加智能、小型化和个性化。 为了重回正轨，公司需要优化其产品组合，重点关注高增长的治疗领域和技术，寻求合适的有机投资和无机投资组合以充分利用行业创新的潜力。他们还需要关注运营模式的效率并优化成本以恢复边际增长。这一挑战的一部分将涉及精炼商业和市场进入策略，以提高与行业利益相关者的关系并推动更大的市场渗透。对于医疗技术行业而言，增长和盈利能力并非遥不可及，但适应一系列转型变化以实现这些目标可能将是必要的。 尽管创新边界持续扩展，该行业在基础层面仍面临挑战。一些太空（space）最快增长的公司因2024年夏季第二季度令人失望的财报而股价骤跌，即使是最强大的医疗科技公司也面临着输入成本增加、报销难题以及不断变化的销 售环境的困扰。尽管环境动荡不安，我们仍对医疗科技行业（medtech ）的韧性和创新能力充满信心。创新是该行业的生命源泉，医疗保健领域继续采纳并适应新技术以及medtech公司最重要客户——每天服务的患者们不断变化的需求 。正是这种共同的目标和愿意采用创新理念的态度，将推动medtech产品、公司及整个行业的未来成功。 随着新冠疫情的最严重阶段在后视镜中逐渐消失，销售额激增和投资者的兴奋情绪也逐渐消退，这些都曾是医疗科技行业在公共卫生紧急状态期间的动力来源。诊断和研究及实验室设备领域的公司在这场疫情后的复苏中经历了明显的放缓，而其他医疗科技公司则面临着新产品的采纳速度慢于预期以及医院内新程序的采用率持续面临挑战等难题，同时还在应对持续存在的报销率难题。 吉姆·韦尔奇 安永全球医疗技术领导者安永会计师事务所 医疗科技（medtech）投入成本——从能源到原材料再到劳动力——均有所上升，而通货膨胀和更广泛的金融波动使公司面临不断增加的销售、一般和管理（sg&a）费用的压力。总体效应是在现有利润margins压力的基础上，维持收入增长的挑战变得越来越大。 约翰·巴比特 安永美洲医疗技术交易主管安永会计师事 务所 ardaural博士 安永美洲生命科学部门负责人安永会计师事务所 医疗技术行业报告的脉搏202403 回顾年 2024年的medtech景观 医疗技术行业报告的脉搏202404 医疗科技行业在2024年面临日益严峻的挑战，力求重新找回增长轨迹。尽管该行业在2023年又实现了一年的增长，营收达到5876亿美元，但3.8%的年增长率是自2017年以来最低的增长率。 图1 medtech2023年财务业绩，概述 2022 2023 h12024 2022–2023 变更 %更改 公共数据公司总收入 $566.0 $587.6 $291.0 $21.7 3.8% 企业集团 $215.3 $192.3 $87.4 -$23.0 -10.7% 纯粹的公司 $350.7 $395.3 $203.6 $44.6 12.7% 商业领袖 $327.7 $374.4 $194.0 $46.7 14.3% 新兴领导者 $23.0 $20.9 $9.6 -$2.1 -9.1% 研发费用 $33.2 $34.4 $16.6 $1.1 3.4% sg&a费用 $112.7 $127.2 $65.5 $14.5 12.8% 净收入 $12.5 $25.8 $7.5 $13.3 106.1% 市值 $1,572.8 $1,716.2 $1,746.7 $143.4 9.1% 员工人数 1,206,987 1,241,347 - $34,359.2 2.8% 上市公司数量 455 433 418 -22 -4.8% 来源：德勤分析、capitaliq以及公司财务报表数据。由于四舍五入原因，数据可能存在不一致的情况。所示数据仅为美国和欧洲上市公司的数据。 行业在2024年上半年的表现凸显了当前运营环境下实现增长日益艰难——这一环境受到报销挑战、手术量放缓以及医院预算紧缩的影响。尽管一些医疗科技公司在年初的第一个季度表现出强劲的增长势头，但2024年第二季度却成为多家企业的挫折时刻，他们未能达到预期的收益，并立即受到了市场的负面反馈（见图2），这在年初时曾引发了乐观情绪，如今则有所降温。 行业在2024年上半年的表现凸显了当前运营环境中实现增长日益艰难的状况。 05 图2 medtech股票估值与标准普尔500指数，2024年至今(年初至今) 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 01-jan-2401-feb-2401-mar-2401-apr-2401-may-2401-jun-2401-jul-24 安永美国商业领袖安永欧盟新兴领导人 安永欧盟商业领袖s&p500 安永美国新兴领导者 资料来源：安永分析、capitaliq和公司财务报表数据。 这份名单包括了近年来在治疗设备segment中拥有最强增长故事的公司 ，如dexcom和edwardslifesciences（参见图3）。 图3 最大的治疗设备市值增长故事，2019年6月30日-2024年6月30日 company 截至 30june2024 截至 30june2019 us$零钱 复合年增长率2019-202 直观的手术 157,791 54,693 103,098 21% 史崔克 129,618 58,654 70,964 16% 波士顿科学 113,219 48,904 64,315 16% dexcom 45,089 10,644 34,446 30% idexx实验室 40,237 16,041 24,195 18% 爱德华兹生命科学 55,662 32,020 23,642 11% siemenshealthineers 64,320 41,832 22,488 8% 爱尔康 44,136 27,822 16,314 11% resmed 28,117 16,226 11,890 11% straumann控股 19,749 9,932 9,817 13% 4年上半年 来源：德勤分析、capitaliq及公司财务报表数据。按市场资本变动额（美元变化）降序排列。 06 在2024年第二季度报告中，medtech公司指出了多种挑战：dexcom提到了销售团队重组、报销因素以及由于返利资格和渠道混合导致的每位客户收入减少的问题；而强生公司则强调了中国市场面临的压力，政府推行基于采购量的采购模式（vbp）已影响到公司的medtech业务收入。 医疗科技行业更广泛的影响在于，一个具有挑战性的经营环境导致了增长的阻力，同时输入成本持续增加，进一步对盈利能力施加压力。从原材料到劳动力成本、能源、运输及其他供应链费用，医疗科技今天正处在比新冠疫情期间更高的成本环境中。尽管2023年行业收入录得3.8%的增长，销售、一般和管理费用（sg&a）却上升了12.8%。回顾2019年底全球即将爆发新冠疫情时医疗科技行业的状况，在截至2023年底的四年期间，行业收入以8.3%的复合年增长率 （cagr）增长。然而，在同一时期，sg&a也年均增长9.8%，而纯粹玩家公司的净利润则出现下滑，2019年至2023年的复合年增长率（cagr）为负2.4 %。这一时期内，年度收入增长难以跟上sg&a的增长步伐，导致利润增长不均衡（见图4）。 图4 纯玩medtechsg&a和收入年增长率(agr)和净收入，2019-23 医疗科技领域更广泛的含义是，在一个具有挑战性的运营环境中，增长受到了逆风的影响，而输入成本继续上升，进一步对盈利能力施加压力。 sg&aagr(%)收入agr（%)净收入(美元) 25p 20@ agr(%) 净收入(美元) 150 10 5 0 2019 2020 2021 2022 0 2023 资料来源：安永分析、capitaliq和公司财务报表数据。 themotleyfool网站 1.“德行(dxcm)2024年第二季度收益电话会议记录”，，2024年7月25日，https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2024/07/25/dexcom-dxcm-q2-2024-earnings-call-transcript/。 07 近年来ipo数量稀少和行业整合影响了该领域内公开公司数量和就业人数。纯-play医疗科技（medtech）公司数量下降了4%，降至433家，为2019年以来的最低值。不包括在研究和实验室设备细分市场运营的公司（该细分市场在商业环境方面与治疗、诊断和成像等其他细分市场相对独立），整个行业在年底共有350家公开公司，低于2019年的355家。这一现象主要是 由于多种因素造成的。例如，自2022年初以来，上市的企业数量减少，许多小型公司因缺乏融资选项而不得不关闭。尽管总员工数增长了3%，但这一增速远低于2018至2022年期间12%的复合年增长率（cagr）。 图5 2019-23年纯玩公立医疗科技公司和员工数量agr （%) 员工人数agr上市公司数量 25% 20% 员工人数agr(%) 15% 460 450 440 10% 5% 430 上市公司数量 420 0% 2019 2020 2021 20222023 410 资料来源：安永分析、capitaliq和公司财务报表数据。 裁员在该行业内广泛报道，据估计，从2023年1月到2024年7月，医械企业通过重组、关闭站点和其他成本节约措施共削减了约14,000个工作岗位。2这些削减措施对诊断sector造成了不成比例的影响。疫情导致家庭测试和类似产品需求激增后，诊断公司受到了特别严重的打击。当前covid-19带来的持续影响可以解释行业目前面临的许多挑战。这些挑战包括某些产品和程序的异常和扭曲的需求模式逐渐消退，以及在2020年疫情高峰过后，医疗科技领域的投资兴趣