[华西证券]：ai应用新纪元：引爆“人工智能 消费”革命 -尊龙凯时人生就博

1）ai 眼镜：受益标的明月镜片、康耐特光学、博士眼镜； 2）ai 玩具：受益标的实丰文化、汤姆猫、奥飞娱乐； 3）ai 教育：2c教培受益标的豆神教育、天立国际控股，2b设备受益标的佳发教育、视源股份； 4）ai 电商：受益标的孩子王、小商品城、焦点科技； 5）泛ai 家电：受益标的科沃斯、石头科技； 6）ai 旅游：受益标的携程、祥源文旅； 7）ai 服装：受益标的康隆达、南山智尚、恒辉安防； 8）ai 机器人：受益标的供应链：三花智控、德昌股份；整机：小米集团； 9）ai 会展：受益标的米奥会展、兰生股份； 10）ai 显示：受益标的视源股份、tcl电子、海信视像； 11）ai 互联网：受益标的阿里巴巴、腾讯控股、美团； 12）ai 养老：受益标的赛为智能、萤石网络； 13）ai 人力资源：受益标的科锐国际、北京人力、任瑞人才 市场竞争加剧；政策落地不及预期；产品研发不及预期；下游需求不及预期 图本文的核心逻辑与框架 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 图华西可选消费——“ai 消费”全景图 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.前言：“ai 消费”正在迎来新浪潮 1.1.deepseek带来ai应用历史性拐点 deepseek是一家中国人工智能公司，成立于2023年7月17日，总部位于浙江杭州。它由量化资管巨头幻方量化创立，专注于大语言模型（llm）及相关ai技术的研发。通过在算法架构、训练方法及开源生态协同方面的优化，deepseek首次实现了大规模ai模型性能与成本之间的“剪刀差式突破”。这一突破直接导致了ai应用成本大幅下降，降至传统模式的10%-20%之间。它能写代码、解数学题、做自然语言推理，性能比肩openai的顶尖模型o1，但成本却低到离谱——训练费用仅557.6万美元，是gpt-4o的十分之一，api调用成本更是只有openai的三十分之一。而随着deepseek的突破，ai将进一步进入大众市场，推动更多应用场景实现成本效益显著的ai转型。 图1 deepseek模型研发时间轴 元宝与微信接入deepseek，ai普及度进一步提升。2月15日，微信搜索开始灰度测试“ai搜索”功能，为微信搜索功能接入deepseek-r1模型。被灰测的用户，可在微信搜索框中点击“ai搜索”，即可免费使用deepseek-r1满血版模型。根据36氪，腾讯表示用户对deepseek模型的使用热情远超出预期，尚未被灰度到ai搜索的用户，点击微信对话框顶部的搜索栏，进入微信搜索，将有机会在页面中看到“下载元宝（体验deepseek-r1）”。通过与微信等超级应用的深度集成，deepseek进一步降低了ai技术的使用门槛，使其从专业领域走向大众日常生活。这种“技术普惠”模式不仅加速了ai在消费场景中的落地，也为更多企业和开发者提供了低成本、高效率的ai尊龙凯时人生就博的解决方案，推动了ai生态的快速扩展。未来，随着deepseek技术的持续迭代和更多应用场景的探索，ai将真正成为产业创新和经济发展的核心驱动力。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 图2元宝全面接入deepseek r1模型 1.2.deepseek爆火背后逻辑：效率突破、开源生态 多重创新带来算法性能巨大突破。2024年12月发布的deepseek-v3是第一个“出圈”的版本，其引入了mtp（multi-token prediction，多token预测）机制，使得同时生成的多个token之间有了相互的联系，从而对数据的利用率更好，而且mtp在生成时可以通过更好的预先规划产生更好的生成结果。此外，deepseek-v3原生采用fp-8精度进行训练，fp-8精度训练的效率是其它大模型普遍采用的bf-16精度约1.6倍，多重创新使得v3成本显著降低。2025年1月发布的deepseek-r1创新性主要体现在“范式转换”上。一直以来，llm的训练方式都是让模型跟着数据学生成，这种方式称之为监督学习（supervised finetuning，sft）。而r1采用了强化学习（reinforcement learning，rl）的方法，让模型自己生成过程，最后只检查结果是否正确，r1的成功证明了只要基础模型能力够强（如v3），在rl过程中它就能自己学会推理，即能力足够强的模型可以不依靠人类自己进化。 图3deepseek与gpt推理价格对比 算力受限下deepseek团队大量优化使得gpu效率最大化。早在2023年底美国商务部就开始严格限制高性能芯片出口，大模型训练推理常用的a100、a800、h100、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 h800芯片全部被限制出口到中国。deepseek团队在稳定算力极其有限的条件下让v3和r1模型以很低成本获得了比肩openai的性能。deepseek仅在两个月时间内，在2048个h800 gpu集群上训出了6710亿参数的moe语言模型，比其他顶尖ai效率高10倍。不同于openai等海外巨头持续加大资本开支堆砌算力，在训练v3模型时，deepseek对英伟达h800 gpu进行了重新配置:在132个流处理器多核中、划分出20个用于服务器间通信、主要用于数据压缩和解压缩，以突破处理器的连接限制、提升事务处理速度为了最大化性能，deepseek还通过额外的细粒度线程/线程束级别调整，实现了先进的流水线算法。这些优化远超常规英伟达cuda开发水平，但维护难度极高，这种级别的优化使得deepseek成本大幅降低。 图5deepseek通过ptx架构优化编程任务 图6 deepseek与海外主流模型价格对比 开源生态带来乘数效应。deepseek-r1为首个开源、媲美openai o1的推理大模型。deepseek-r1展现出了与openai o1相当甚至在某些方面更优的性能。在math基准测试上，r1达到了77.5%的准确率，与o1的77.3%相近；在更具挑战性的aime 2024上，r1的准确率达到71.3%，超过了o1的71.0%。在代码领域，r1在codeforces评测中达到了2441分的水平，高于96.3%的人类参与者。 deepseek已经把模型架构和参数开源，而训练框架尤其是训练数据的开源在业界少有先例，依靠开源策略、低推理成本、强劲性能，deepseek在短时间内构建了一个庞大的技术生态，形成了“开发者越多—模型越好—吸引力越强”的正向循环。 另外，开源策略为deepseek赢得了“技术民主化先锋”的美誉，这种品牌势能为其商业化产品带来了溢价空间。 表1开源模型与闭源模型对比对比维度 开源模型(如deepseek) 闭源模型(如gpt-4、claude)仅提供api接口,核心代码和权重保密 完全公开模型架构、训练代码和部分权重(如deepseek-coder) 允许开发者本地部署、微调、二次开发(如基于deepseek-r1构建垂直领域智能体) 仅支持通过api有限定制,无法修改底层模型 训练数据来源、模型设计可审计(如deepseek公开技术白皮书) 内部机制不透明,存在"黑箱"风险 开源核心模型 增值服务(如deepseek的api服务、企业级支持) 完全依赖api订阅付费或企业定制授权 全球开发者共同优化模型(如deepseek-math数据集被多国研究者用于改进数学推理能力) 仅由内部团队迭代,外部贡献受限 deepseek系列、meta的llama 2、mistral ai的mixtral openai的gpt-4、anthropic的claude、google的gemini 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.3.“人工智能 消费”有望迎来大爆发 ai 消费星辰大海即将到来。ai 消费的融合已初见成效，不仅为企业降本增效，同时也催生了多种新的零售业态，为市场带来了全新的硬件产品。大模型调用价格相较早期显著降低，deepseekr1输入价格仅1元/百万tokens，而初代gpt-4输入价格为30美元/百万tokens，且国产算力持续突破，边缘计算芯片整数精度已达到20tops，我们预计ai 消费的趋势主要包括：端侧ai普及，轻量化大模型与强劲算力芯片推动消费设备本地化智能处理，降低延迟与隐私风险；多模态交互升级，语音、视觉、触觉融合交互成为主流，设备主动服务能力提升；场景化细分爆发，从通用型ai助手向垂直场景（健康、教育、娱乐）深度定制演进。 图7 ai 消费发展趋势 优质硬件载体带来ai应用新空间。ai技术的快速发展催生了一系列新型硬件载体，这些硬件不仅成为ai能力落地的物理依托，还极大地拓展了消费场景的边界。 以ai眼镜和ai玩具为代表的新硬件，正在通过集成大模型技术，实现从单一功能到多功能、从被动响应到主动服务的跨越。例如，ai眼镜通过结合语音助手、实时翻译、健康监测等功能，成为日常生活和职业场景中的智能助手；ai玩具则通过情感识别和个性化交互，从传统的娱乐工具升级为儿童教育和情感陪伴的智能伙伴。这些新硬件载体不仅降低了ai技术的使用门槛，还通过本地化处理和多模态交互，提升了用户体验并降低了隐私风险。随着硬件技术的持续突破和生成式ai的爆发，ai新硬件载体正逐步渗透到健康、教育、娱乐等垂直领域，推动消费级ai硬件市场规模从2023年的1.1万亿元（亿欧数据）进一步扩大，成为ai 消费浪潮中的重要驱动力。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 图8中国消费级ai硬件市场规模（亿元） 垂域ai软件实现降本增效与行业智能化升级。ai软件通过大模型技术的应用，正在为各行各业带来显著的降本增效效果，成为推动行业智能化升级的核心力量。在电商领域，ai内容生成技术大幅降低了商家制作广告素材和商品描述的成本，同时通过智能推荐和需求挖掘，提升了转化率和用户满意度；在教育领域，ai驱动的个性化学习方案和虚拟教师助手，不仅降低了人工教学成本，还通过精准的数据分析优化了教学效果。此外，ai软件在多模态交互、智能客服、数据分析等方面的应用，进一步提升了运营效率和服务质量。例如，ai客服可以24小时响应消费者需求，显著降低了人力成本；ai数据分析工具则能够实时洞察市场趋势，帮助企业快速调整策略。随着ai调用成本的持续下降（如deepseek r1的输入价格仅为1元/百万tokens），ai软件的应用门槛进一步降低，更多中小企业得以享受到ai技术带来的红利。未来，ai软件将在更多行业中实现深度渗透，推动全产业链的智能化升级，为ai 消费的爆发奠定坚实基础。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业深度研究报告 图9垂域ai构建流程 政策助推ai 消费加速融合。2024年12月中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九大重点任务之首，而近日国常会上提及促进“人工智能 消费”，打造消费新产品、新场景、新热点，在政策导向下，以deepseek为代表的自主ai大模型技术突破，正加速驱动消费产业链智能化升级——从智能终端设备迭代到个性化服务创新，从沉浸式场景构建到精准供需匹配，预计ai技术将逐步嵌入消费全链条。自主ai大模型的兴起叠加亟待提振的消费，人工智能 消费预计将成为必然趋势。 表2人工智能 消费相关政策梳理 《关于加快场景创新以人 鼓励在制造、农业、物流、金融、商务、家居等重点行业深 2022年工智能高水平应用促进经科技部、教育入挖掘人工智能技术应用场景，促进智能经济高端高效发8月 济高质量发展的指导意部、工信部等展。制造领域优先探索工业大脑、机器人协助制造、机器视 2.ai眼镜：行业星辰大海，百花齐放 2.1.ai眼镜与历代vr/ar对比，ai眼镜是ai落地最佳载体之一 ai眼镜是多功能可穿戴