[发现报告]：骏鼎达机构调研纪要 -尊龙凯时人生就博

骏鼎达机构调研报告 调研日期20250428 20250428 财务负责人肖睿董事、董事会秘书刘亚琴证券事务专员肖荣贵 2025042820250428 深圳市宝安区沙井街道民主西部工业园e 特定对象调研 区2栋骏鼎达公司三楼会议室通过通讯方式进行交流 中信建投基金 基金管理公司 国联安 基金管理公司 泓德基金 基金管理公司 信达澳亚 基金管理公司 山西证券 证券公司 一、公司董事会秘书就公司业务概况、2024年及2025年一季度业绩情况等进行介绍。 2019年2024年公司营业收入、净利润均连续稳步增长营业收入和净利润的复合增长率均约为25。 2024年公司实现营业收入865亿元同比增长3430净利润为176亿元同比增长2601。 2025年13月公司实现营业收入229亿元同比增长3900净利润为047亿元同比增长32 4。业绩保持长期稳定增长。二、问答环节 问题1请说明一下公司的定价策略公司如何保持在销售价格上的竞争力 答定价策略方面公司根据各个客户的技术要求、采购规模和市场竞争等情况通过商务谈判与客户确定价格。公司已实现自身所处产业 链条往上游延伸自身进行改性配方研发和功能性保护套管所用原材料单丝的自有生产具有为客户提供一站式和个性化服务的能力有助于公司维持销售价格的竞争力。 问题22025年第一季度公司毛利率变动的原因 答2025年第一季度毛利率变动主要系营业成本增加所致具体原因包括营业收入增加营业成本同比增加、材料成本变动、2024年投入的苏州骏鼎达和墨西哥捷卡富产能爬坡、产品结构、客户结构等多重因素影响。 问题3公司功能性保护管套的主要应用领域为汽车请问功能性保护套管在单一车辆的价值量大概是多少新能源汽车、燃油汽车需要用到的功能性保护套管是同一类型产品吗 答不同主机厂的各个车型因线束布局、车辆配置等的不同不同车辆产销量类别众多且单机用量差异较大单一车型的用量测算会导致精 准度极其有限。新能源汽车和燃油汽车应用环境存在较大差异比如新能源汽车内部有高压线束和低压线束燃油汽车则是低压线束因此所需求的功能性保护套管产品亦存在差异。 问题4请介绍一下公司及各子公司的运营面积情况公司是否有产能提升计划 答目前主要的生产集中在东莞骏鼎达、江门骏鼎达、苏州骏鼎达这三个子公司的运营面积合计约115万平方米。公司还在武汉 、重庆、墨西哥设有生产基地单个基地的面积相对较小。产能提升方面一方面包括新建生产场地包括子公司东莞骏鼎达实施的骏鼎达功能性保护材料生产建设项目和拟投资设立摩洛哥子公司二来如果订单持续增加可以通过增加设备等方式提升产能。 问题5请介绍摩洛哥子公司最新筹建进度和预计投资金额。 答公司已完成投资设立摩洛哥子公司的境外投资备案odi手续摩洛哥公司尚未完成注册也暂没有完成施工设计等工作预计总投资金 额为不超过1亿元人民币含。 问题6请问来自美国的收入占比是多少 答2024年公司在美国区域的销售收入为5091878173元占主营业务收入的比重为591。 问题7请介绍一下行业的竞争格局情况 答公司所处细分领域中参与竞争的同行业公司众多行业竞争格局较为分散。国内市场上的功能性保护套管企业可划分为技术领先的跨国公司、国内领先企业和小规模生产企业三大梯队。国内市场正处于国产化替代进程技术领先的跨国公司仍占据目前市场的主要份额也是公司的主要竞争对手。国内厂家方面虽然企业数量较多但大部分在技术研发投入、产品质量稳定性、品种丰富程度、企业规模等领域与公司尚有差距公司的直接竞争对手主要是各个领域的跨国和国内领先企业。 问题8公司产品销售是否有季节性生产模式是以销定产吗 答公司没有明显的季节性特征生产模式是以销定产合理库存主要根据客户订单形成生产计划产品销售状况良好不存在大额长期积压和滞销的情形。 问题9请介绍下医疗行业市场开拓情况。 答医疗行业是公司近年来重点拓展的新兴市场之一该行业有广阔的市场前景公司专注于该行业的精密医疗导管设计研发以及导管加工和组装向下游客户提供医疗导管等公司全资子公司江门骏鼎达已通过医疗器械质量管理体系认证并已建有十万级无尘车间、百万级洁净车间。2024年来自医疗领域的营收近300万元较2023年有增长目前该市场仍处于培育阶段来自该领域的收入 占比较低对公司经营尚无重大影响。 问题10请介绍一下公司在新兴领域市场的开拓进展情况 答航空航天、风电、光伏、储能、医疗、低空经济如低空飞行汽车、无人机等、人形机器人等新兴行业蓬勃发展蕴含无限潜力公司将全力开拓这些新兴领域此外针对低空飞行汽车、人形机器人等热门赛道公司将聚焦行业标杆企业深入研究其产品需求积极探索公司产品的适配应用拓宽产品应用场景为企业未来业绩增长奠定坚实基础。目前来自这些新兴领域的销售收入不会对公司经营产生重大影响请注意投资风险。 问题11请介绍一下2024年管理费用、销售费用、研发费用和财务费用的情况。 答2024年销售费用6118454201元同比增幅2311管理费用5732069446元同比增加5822主要原因系薪酬福利费、中介服务费和折旧摊销费增加研发费用4160396774元同比增加4279主 要原因系公司持续加大研发投入研发费用中薪酬福利费和材料费增加财务费用为185373848元。 问题12请介绍一下单丝和复丝的区别。 答单丝指树脂材料通过单孔喷丝头挤出所制得的支数较小的单根长丝复丝指树脂材料通过多孔喷丝头挤出所制得的多根长丝束。 问题13公司是否会进行跨行业并购 答公司主营业务为高分子改性保护材料的研发、设计、生产与销售主要产品是功能性保护套管等公司坚持长期主义聚焦主营业务目前不会考虑跨行业并购。 问题14请说明一下公司2024年年末固定资产的情况另外机器设备的情况是怎样 答截至2024年12月31日公司固定资产32350097846元其中机器设备的期末账面价值是1098719 1397元。 问题15请介绍一下墨西哥子公司的最新情况产能利用率和营业收入的情况如何答墨西哥子公司于2024年11月下旬投入运营目前1、公司已开始和部分存量客户沟通转至墨西哥子公司成交 2、墨西哥子公司已完成质量管理体系认证审核公司正与客户沟通进行生产场地审核等事项 3、墨西哥子公司运营面积约6000平方米规模较小其产能释放情况与其在手订单密切相关。问题16请介绍一下企业的愿景。 答打造世界一流高性能保护材料品牌创立跨国公司。 问题17请问公司的销售收入主要系来自汽车行业的客户收入增长吗其他应用领域的销售收入有无增长 答2024年公司来源于汽车行业客户的销售收入为567亿元占公司的营业收入比重为6560同比增长4251 其中来自新能源汽车行业客户的营业收入26亿元同比增长7261。除了汽车行业外通讯电子、轨道交通和工程机械行业的客户销售收入均较2023年有所增长。公司坚持多行业、多领域并进不依赖单一客户、单一下游领域。 问题182025年第一季度公司的销售收入增长主要来自哪些行业答主要系对汽车行业新能源汽车增加销售所致。 问题19公司的产品生产主要是自制还是委外加工 答主要是自制部分产品非核心工序技术含量不高且属于成熟工艺公司对这些工序采用了外协生产的模式。 问题20请介绍海外建厂的背景。 答出海是公司的经营战略之一公司积极推进全球化布局持续强化国际化运营能力以技术、成本和本地化服务构建全球化竞争壁垒为长期发展奠定基础。 问题21功能保护套管的实际应用是包覆线束吗产品主要功能有哪些 答功能性保护套管主要用于包覆线束、流体管路公司主要产品凭借良好的耐温性、抗uv性、阻燃性、耐化学腐蚀性等性能对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用。。 问题22公司首发前有两个员工持股平台分别是新余博海和新余骏博请问覆盖了多少人员都是哪些人员未来是否有减持计划。答主要包括公司的董事、高级管理人员、管理、研发和销售等人员剔除两个平台内的重复人员外一共接近60人公司目前未收到来自新余博海和新余骏博两个员工持股平台的《股东减持股份计划告知函》。 问题23公司近期是否拟开展股权激励如开展预计实施时间是 答公司已知晓各类市值管理工具重要性会全面充分研究并评估股权激励实施影响未来将根据实际情况做出相应决策。公司后续如有相关计划会按照相关规定及时履行信息披露义务。 问题24请问贵司是否有涉及peek相关材料生产 答公司原材料主要包括未经改性的聚酯pet、尼龙pa、聚丙烯pp、聚乙烯pe等树脂材料、复丝、功能助剂以及配套商品等。 本记录表如有涉及未来的计划、业绩预计、业绩估计等方面的前瞻性陈述内容均不构成本公司对投资者的实质承诺投资者及相关人士对此应保持足够的风险认识并且应当理解计划、预计、估计与承诺之间的差异。