[山西证券]：非银行金融：国新办发布会点评-尊龙凯时人生就博
ai智能总结非银行金融行业近一年市场表现 事件描述： 5月7日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会主要负责人，国新办新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。事件点评： 加大宏观调控力度，出台一揽子货币政策措施。一是降准降息，降低存款准备金率05个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调 政策利率01个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从15调降至14， 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 行业研究行业快报 2025年5月7日 国新办发布会点评领先大市a维持 政策精准发力，全面完善资本市场机制 非银行金融 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】政治局会议定调积极，券商一季报表现亮眼行业周报 （2025042120250427）：2025429 【山证非银行金融】明确五篇大文章指引，强化并表管理行业周报 （2025041420250420）：2025423 分析师：孙田田 执业登记编码：s0760518030001电话：03518686900 邮箱：suntiantiansxzqcom刘丽 执业登记编码：s0760511050001电话：03518686985 邮箱：liuli2sxzqcom 预计将带动贷款市场报价利率（lpr）同步下行约01个百分点。二是资本市场支持工具扩容，优化两项支持资本市场的货币政策工具，互换便利和股票回购增持再贷款两项工具贷款总额度8000亿元合并使用，互换便利由首 批20家扩大到40家，回购增持再贷款期限由1年延长到3年，自有资金使用比例由30下降到10。三是创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，提供共同担保等多样化的增信措施，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。 完善科技创新服务机制，服务新质生产力发展。一是出台进一步深化科创板创业板改革的政策措施，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度的包容性，适应性，同时将推动典型案例落地。二是推动并购重组，抓紧发布上市公司重大资产重组管理办法，完善并购六条的配套措施，更好发挥资本市场并购主渠道作用。三是大力发展科技创新债，同步发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创投机构发行科技创新债券，鼓励长期限，优化发行注册流程，纳入金融机构科技金融服务评估，鼓励地方提供贴息、担保等支持，加快债券市场的科创板建设，提升债券市场服务科技创新能力。 完善资本市场“引长钱”，提升投资规模和占比。一是完善公募基金收费管理，同日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，优化主动权益类基金收费模式，浮动管理费收取，设立清晰的业绩比较基准，明确三年以上考核权重不低于80，将投资者盈亏等指标纳入考核体系。二是扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金，降低股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。 事件点评： 吸引增量，培育“长钱长投”政策体系。政策进一步落实二十届三中全会及中央经济工作会议相关会议精神，为资本市场建设指明方向，通过投资 端改革，推动长期资本、耐心资本的培育，助力资金从短期投机向价值投资转变，构建长钱长投政策体系。完善公募基金等机构行为管理，支持保险机构加大配置，引入增量资金，加强资本市场的流动性，进一步与长期资金的入市形成良性循环，共同推动中国资本市场的高质量发展。 精准发力，培育新质生产力。新质生产力的相关企业往往具备科技含量高、资金需求大、投资周期长、不确定性强、长期效益高等特点。进一步完善科技创新债券的支持机制，包括创新政策工具、简化流程、提高增信等措施，更好服务战略性新兴产业及未来产业等新质生产力。后续各项资本市场改革政策将陆续出台，进一步提升资本市场服务新质生产力的能力，与耐心资本引进形成互动，更好促进新质生产力的整体提升。 全面改善流动性，券商板块行情可期。目前，互换便利工具已经开展了2次 操作、总金额1050亿元，超过500家上市公司、主要股东公告使用贷款回 购增持股票，贷款总金额约3000亿元，发挥了校正资本市场超调、稳定市场预期的作用。此次打通额度，进一步提升政策工具的便利性和灵活性，满足更多市场主体需求。同时对机构范围和抵押品范围进行了拓宽，将进一步提升政策使用效能。同时，人民银行下调存款准备金率05个百分点，下调政策利率和结构性货币政策工具力量，进一步释放流动性。随着资本市场流动性的改善，以及各项宏观政策托底经济，资本市场风险偏好有望回升，证券公司首先受益，各项业务有望全面改善，建议关注证券板块投资机遇。 风险提示：政策推进不及预期、金融市场大幅波动、宏观经济周期波动。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的612个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：a股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： 公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于515之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于55之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于515之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数15以上。 行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于1010之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10以上。 风险评级 a：预计波动率小于等于相对基准指数； b：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司以下简称“公司”具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告尊龙凯时人生就博的版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司尊龙凯时人生就博的版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心n5座3楼 广东省深圳市福田区金田路3086号大 百汇广场43层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心a座28层电话：03518686981 httpwwwi618comcn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心a座25层