[安永]：2025年一季度中国海外投资概览 -尊龙凯时人生就博

中国海外投资概览 （2025年一季度） 海外并购回暖，一季度同比大增77；对外直接投资保持稳步增长 安永中国海外投资业务部 2025年5月8日 第2页2025年一季度中国海外投资概览 周昭媚 中国海外投资业务部全球主管“一带一路”主管 第2页 2025年一季度中国海外投资概览 “ 2025年一季度，中国经济实现良好开局，gdp同比增长54，高于2024年全年5的增速1；外贸保持平稳，一季度货物出口同比增长72，与“一带一路”共建国家贸易额占比继续超过502，多元化贸易格局继续深化。 然而外部环境急剧变化，贸易保护主义升级，全球产业链和供应链稳定性受到威胁，全球经济发展前景的不确定性增加。面对冲击，中国政府时隔十二年再次召开中央周边工作会议，明确共建“一带一路”平台的重要地位；而4月底举行的中央政治局会议也强调要坚定不移扩大高水平对外开放，加强对企业“走出去”的服务，加快推动内外贸一体化，积极维护多边主义。这些行动彰显了中国政府以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性的信心和决心。 展望未来，中企出海大势难挡，危机中也蕴含新机遇中企将加速向高端制造与全球价值链上游发展，并向“全球创新枢纽”转型，中企或将迎来更具韧性的全球化新阶段。 资料来源：1中国国家统计局；2中国海关总署，按人民币计。 第3页 目录 1 本期摘要 4 2 宏观经济 5 3 对外直接投资 6 4 海外并购 8 5 对外承包工程 14 6 安永中国海外投资业务部介绍 15 第3页 2025年一季度中国海外投资概览 2025年一季度，中国经济增长543，实现良好开局。面对全面升级的贸易保护主义，imf预测2025年全球经济增长28，增速较2025年1月其预测下调05个百分点，主要经济体2025年增速多数被下调4。 美国新一届政府全面升级对中国的关税限制、技术封锁及其他限制措施，包括升级对中国高端芯片出口的封锁，限制人工智能、半导体等多个领域的双向投资，同时对中国商品关税新加征幅度已达145，对跨境小包裹的从价关税达到120。中国企业短期内面临市场、供应链重构等挑战，需加快技术自主化和多元化布局。 宏观经济 本期摘要 对外直接投资1 2025年一季度中国全行业对外直接投资409亿美元，同比增长62；非金融类对外直接投资357亿美元，同比增长44，其中对“一带一路”共建国家非金融类直接投资89亿美元，同比增长156。 海外并购2 2025年一季度中企宣布的海外并购总额为89亿美元，同比增长77，大额交易明显增多；中企宣布的交易数量为108宗，同比上升7。按行业，tmt、消费品业和房地产、酒店与建造业为三大热门行业，同比均录得超过三位数增长。按区域，亚洲继续为中企海外并购第一大目的地，并购金额同比增长超1倍；拉丁美洲并购金额和数量均录得大幅增长；然而中企在北美洲和大洋洲的并购额录得不同程度的下跌，均创同期最低水平。 2025年一季度对外承包工程新签合同额达587亿美元，同比大幅增长 26；完成营业额342亿美元，同比增长5；“一带一路”共建国家的新签合同额和完成营业额均占比约八成。 对外承包工程1 tmt行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业 资料来源：1中国商务部，安永分析；2lseg、mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年4月3日下载；安永分析；3中国国家统计局；4《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（imf），2025年4月；此预测为基准预测，考虑截至2025年4月4日已宣布的政策措施。 全球宏观经济形势 全球经济增长充满不确定性 受地缘政治风险上升影响，imf今年4月预测2025年全球经济增长28，较1月预测值下调05个百分点；主要经济体2025年增速多数被下调1。 今年美国新一届政府上台后，大幅上调对华关税、升级技术封锁，并出台一系列限制性措施。中国企业短期内面临财务、运营及市场和供应链重构挑战，需加快技术自主化和多元化布局。以下为主要政策汇总： 美国商务部工业与安全局升级高端芯片的出口管控， 将超过50家中国企业机构新纳入实体清单2； 白宫发布《美国优先投资政策》，限制人工智能、半导体、关键技术等领域的双向投资3； 取消中国跨境小包裹免税待遇，并逐渐将对其的从价关税率加至1203； 对中国商品新加征关税幅度已达1453，预计机电产品、消费品等领域受到的影响较明显； 美国贸易代表办公室宣布自2025年10月14日开始对停靠美国港口的中国船舶收取额外费用4。 据imf预测，2025年全球经济增速为28，较2024年下降05个百分点1 2025 北美洲 美国：2025年经济预计增长18，增速较2024年下降1个百分点，较2025年1月预测值降低09个百分点。 欧洲 欧元区：2025年经济预计增长08，增速较2025年1月预测值下调02个百分点；主要国家中，西班牙、爱尔兰增速相对较高，法国、意大利、德国等增长依旧乏力。 非欧元区：波兰、挪威增速较高；英国2025年经济预计增长11，增速较2025年1月预测值下调05个百分点。 波兰西班牙爱尔兰挪威英国法国意大利德国 32 25 23 21 11 06 04 00 2025 亚洲 印度、印度尼西亚、中国、阿联酋 2025年预计分别增长62、47、 拉丁美洲 2025年整体经济预计增长20，增速较2025年1月预测值下调 05个百分点。 印度印度尼西亚 中国阿联酋日本 非洲 62 47 40 40 06 40和40，保持较高增速；印度、中国增速较2025年1月预测值分别下调03和06个百分点。 日本2025年预计增长06，增速较2025年1月预测值下调05个百分点。 巴西2025年预计增长20，墨西哥预计下降03，增速较2025年1月预测值分别下调02和17个百分点。 北非国家摩洛哥、埃及和 阿尔及利亚增速领先， 2025年预计分别增长39、 38和35，尼日利亚、南非预计分别增长30和10。 大洋洲 2025年，澳大利亚和新西兰经济预计将分别增长16和14。 资料来源：1《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（imf），2025年4月；此预测为基准预测，考虑截至2025年4月4日已宣布的政策措施。2美国商务部工业与安全局（bis）尊龙凯时人生就博官网。3美国白宫（thewhitehouse）尊龙凯时人生就博官网。4美国贸易代表办公室（ustr）尊龙凯时人生就博官网。 对外直接投资（odi） 对外直接投资继续保持稳步增长，对“一带一路”共建国家增速高于整体增速 数据显示，2025年一季度： 中国全行业对外直接投资409亿美元，同比增长62。 非金融类对外直接投资357亿美元，同比增长44。 对“一带一路”共建国家非金融类直接投资89亿美元，同比增长156，占同期总额的25。 中国全行业对外直接投资额（亿美元） 中国非金融类对外直接投资额（亿美元） 1500 1000 1452 1465 1479 1628 1500 374339384 357 342 357 2024 三季度 2025 四季 248 269 315 2021 2022 2023 381358396 397380345 338386349 384391468 409 1000500 318 343 405 385 409 0 202120222023 一季度二季度 2024 三季度 2025 四季度 500 1301 1439 1136 1169 310 316 273 341 329 269 291 337 308 0 一季度二季度度 注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析 对外直接投资（odi）（续）2025年一季度部分重点项目 科技 泰国：2月8日，tiktok宣布未来五年（20262030年）将在泰国投资88亿美元建设数据中心托管服务。此举旨在实现更加本地化和高效的运营，从而更有效地服务于泰国及东南亚的用户和客户。美国：3月4日，台积电宣布有意增加1000亿美元投资于美国先进半导体制造。加上正在进行650亿美元的投资项目，台积电在美国的总投资金额预计将达到1650亿美元。这项扩大投资包含兴建三座新晶圆厂、两座先进封装设施，以及一间主要研发团队中心，此项目是美国史上规模最大的单项外国直接投资案。沙特阿拉伯：1月8日，联想集团与沙特阿拉伯公共投资基金（pif）旗下公司宣布完成3年期20亿美元无息可换股债券投资。联想将在利雅得设立中东和非洲地区总部，并在沙特设立一座可持续发展的制造工厂。该工厂将利用本地研发团队，每年生产数百万台个人电脑和服务器，打造端到端的“沙特制造”产品，预计将于2026年投产。此次合作将进一步增强联想集团全球影响力并完善其全球制造业的多元化布局。沙特阿拉伯：2月10日，腾讯云宣布将在沙特阿拉伯建设首个中东数据中心，在未来数年内将在中东投入超15亿美元，用于基础设施、资源和相关投资建设，推动中东地区数字经济创新。 摩洛哥：3月25日，盛泰智造集团与摩洛哥王国签署 《投资协议》，计划在摩洛哥设立项目公司投资建设“盛泰（摩洛哥）绿色纺织产业园项目”。项目预计总投资额不超过2290亿摩洛哥迪拉姆（折合人民币约1716亿元）。项目计划形成预计年产10万锭高档棉纱、10800吨高档织染面料、1500万米高档梭织面料、及2200万件高档服装等的生产能力，打造摩洛哥绿色纺织产业基地。 埃及：3月25日，新峰钢铁（埃及）股份有限公司与埃及苏伊士运河经济区总局签署协议，计划投资165亿美元在埃及苏伊士运河经济区内建设占地375万平方米的制造中心。该制造中心以终端工业产品制造为核心，聚焦汽车、工程机械、家电等高附加值行业，包含九座工厂、一个固废处理车间以及研发和培训中心，计划分两期五年建设完成。 消费品和制造业 资料来源：公开资料整理，为2025年一季度宣布的项目，部分项目金额未被统计进2025年一季度odi金额 海外并购（ma） 海外并购交易回暖，大额交易明显增多 2025年一季度： 中企宣布的海外并购总额为89亿美元，同比上升77，大额交易明显增多。 中企宣布的交易数量为108宗，同比上升7。 中企宣布的海外并购金额（亿美元） 中企宣布的海外并购数量（宗数） 在“一带一路”共建国家，中企宣布的交易金额为35亿美元，同比上升33，占海外并购总额约39；并购数量为41宗，同比下降15。 600 400 200 579 13919779164 331 445 107 126 156 111 9478 47 56 324 51 72 150 89 89 600 534 546 497 135 141 435 118 138 140 120 120 102 122 138 109 112 108 139 127 150 101 108 400 200 0500 20212022202320242025 一季度二季度三季度四季度 注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等 20212022202320242025 一季度二季度三季度四季度 海外并购（ma）按行业 按交易金额 金融服务 先进制造与运输4 4 采矿与金属 6 其他 2 医疗与生命科学 7 石油与天然气 8 房地产、酒 tmt40 店与建造 13消费品 16 前五大行业 金额 （亿美元） 同比变化 tmt 35 144 消费品 14 304 房地产、酒店与建造 12 256 石油与天然气 7 41777 医疗与生命科学 6 60 tmt继续为最热门行业，海外并购回暖，多个行 业录得大幅增长 2025年一季度： 按并购金额计： 前三大热门行业为tmt、消费品行业和房地产、酒店与建造业，占总金额的69，同比均录得三位