[国投证券]：国投证券医药产业链数据库之：原料药价格跟踪，2024年以来部分维生素、抗生素、镇痛解热、甾体类原料药价格有所上涨 -尊龙凯时人生就博

2025年05月02日 医药 国投证券医药产业链数据库之：原料药价 投资评级领先大市a 维持评级 证券研究报告 行业快报 首选股票目标价（元）评级 格跟踪，2024年以来部分维生素、抗生素镇痛解热、甾体类原料药价格有所上涨 医药 沪深300 38 28 18 8 2 12 22 202405202409202412202504 行业表现 为了更紧密和系统地跟踪原料药的价格变化，我们对各种原料药进行分类并对其价格走势进行月度跟踪。2024年以来部分维生素、抗生素类、镇痛解热类、甾体类原料药价格有所上涨，沙坦、他汀、普利类原料药价格保持稳定。 维生素类：近期维生素a、维生素b2、泛酸钙、维生素d3、维生素e的价格有所回落 与2024年1月相比，2025年4月维生素a、维生素b1、维生素b6、维生素d3、维生素e的市场报价分别累计上涨483、7040、3298、30517、9661。短期来看，维生素a、维生素b2、泛酸钙、维生素d3、维生素e的价格短期有所回落，2025年1月至4月其价格分别累计下跌4759、919、442、1132、1944。 沙坦类：近期沙坦类原料药价格在底部维持稳定 截至2025年4月国内缬沙坦、替米沙坦、厄贝沙坦原料药的单价分别为710元千克、1000元千克、620元千克，沙坦类原料药价格在底部维持稳定。 抗生素类：近期7aca、硫氰酸红霉素价格所有上涨 与2024年1月相比，2025年3月青霉素工业盐、6apa、4aa、氟苯尼考的价格分别累计下降1875、909、5357、1190；7aca、硫氰酸红霉素的价格分别累计上涨667、891。 资料来源：wind资讯 升幅1m3m 12m 相对收益 07 55 79 绝对收益 30 43 33 马帅 分析师 sac执业证书编号：s1450518120001 mashuaiessencecomcn 冯俊曦分析师 sac执业证书编号：s1450520010002 fengjxessencecomcn 20250428 20250427 20250425 20250430 国投证券医药产业链数据库 之：疫苗批签发，2025q1带疱及九价hpv等核心品种批签发承压，期待后续修复国投证券行业快报国投证券医药产业链数据库之：2025年3月实体药店销售环比有所增长2025428 新药周观点：asco2025多 个国产创新药获口头报告，数据披露值得期待 国投证券医药产业链数据库之：血制品批签发，2025q1静丙与国产白蛋白批签发稳 健增长，进口白蛋白有所放 相关报告 他汀类：2024年以来阿托伐他汀钙、氟伐他汀钠原料药价格维持稳定 2025年4月阿托伐他汀钙、氟伐他汀钠原料药的价格与2024年1月 持平；洛伐他汀、辛伐他汀原料药价格与2024年1月相比分别累计下降了571、424。 普利类：2024年以来卡托普利原料药价格维持平稳，马来酸依那普利、赖诺普利原料药价格略有下降 缓 国投证券行业快报国投证20250423券医药产业链数据库之：创 新药投融资，2025年3月国内创新药vcpe投融资改善 明显2025423 2025年4月卡托普利原料药价格与2024年1月持平，价格在高位维 持稳定；2025年4月马来酸依那普利、赖诺普利原料药与2024年1月相比分别累计下降500、870。 镇痛解热类：各类原料药价格走势存在分化 与2024年1月相比，2025年4月咖啡因、对乙酰氨基酚、安乃近的 价格分别累计下降3125、2143、104；与2024年1月相比， 2025年4月阿司匹林、布洛芬的价格累计上涨870、833。 肝素：当前肝素原料药的价格处于低位水平 2025年3月肝素及其盐出口均价为442545美元千克，与2024年 1月的价格相比下降了2354，当前肝素原料药的价格处于低位水平。 甾体类：各类原料药的价格走势存在一定分化 2025年4月国内皂素、地塞米松磷酸钠、黄体酮的单价约为63万元 吨、9750元千克、1900元千克，与2024年1月相比分别累计增长1455、累计增长000、累计下降256。 风险提示：国际贸易环境变化风险；汇率波动风险；行业内竞争加剧风险。 内容目录 12024年以来部分维生素、抗生素类、镇痛解热类、甾体类原料药价格有所上涨5 11维生素类：短期维生素a、维生素b2、泛酸钙、维生素d3、维生素e的价格有所回落5 12沙坦类：近期沙坦类原料药价格在底部维持稳定6 13抗生素类：近期7aca、硫氰酸红霉素价格所有上涨7 14他汀类：2024年以来阿托伐他汀钙、氟伐他汀钠原料药价格维持稳定7 15普利类：2024年以来卡托普利原料药价格维持平稳，马来酸依那普利、赖诺普利原料药价格略有下降8 16镇痛解热类：各类原料药价格走势存在分化8 17肝素：当前肝素原料药的价格处于低位水平9 18甾体类：各类原料药的价格走势存在一定分化10 2风险提示11 图表目录 图1维生素a价格走势（元kg）5 图2维生素b1价格走势（元kg）5 图3维生素b2价格走势（元kg）5 图4泛酸钙价格走势（元kg）5 图5维生素b6价格走势（元kg）5 图6维生素d3价格走势（元kg）5 图7维生素e价格走势（元kg）6 图8缬沙坦价格走势（元千克）6 图9替米沙坦价格走势（元千克）6 图10厄贝沙坦价格走势（元千克）6 图11抗生素类原料药的价格走势7 图12阿托伐他汀钙原料药价格走势（元kg）7 图13洛伐他汀原料药价格走势（元kg）7 图14辛伐他汀原料药价格走势（元kg）7 图15氟伐他汀钠原料药价格走势（元kg）7 图16卡托普利原料药价格走势（元kg）8 图17马来酸依那普利原料药价格走势（元kg）8 图18赖诺普利原料药价格走势（元kg）8 图19阿司匹林价格走势情况（元kg）8 图20布洛芬价格走势情况（元kg）8 图21对乙酰氨基酚价格走势情况（元kg）9 图22安乃近价格走势情况（元kg）9 图23咖啡因价格走势情况（元kg）9 图24肝素原料药的价格走势情况9 图25地塞米松磷酸钠的价格走势（元千克）10 图26黄体酮的价格走势（元千克）10 图27皂素的价格走势（万元吨）10 12024年以来部分维生素、抗生素类、镇痛解热类、甾体类原料药价格有所上涨 为了更紧密和系统地跟踪原料药的价格变化，我们对各种原料药进行分类并对其价格走势进行月度跟踪。2024年以来部分维生素、抗生素类、镇痛解热类、甾体类原料药价格有所上涨，沙坦、他汀、普利类原料药价格保持稳定。 11维生素类：短期维生素a、维生素b2、泛酸钙、维生素d3、维生素e的价格有所回落 2024年以来部分维生素原料药价格有所上涨。根据ifind的数据，与2024年1月相比，2025年4月维生素a、维生素b1、维生素b6、维生素d3、维生素e的市场报价分别累计上涨483、7040、3298、30517、9661。短期来看，维生素a、维生素b2、泛酸钙、维生素d3、 维生素e的价格短期有所回落，2025年1月至4月其价格分别累计下跌4759、919、442、1132、1944。 图1维生素a价格走势（元kg）图2维生素b1价格走势（元kg） 150000 100000 50000 000 维生素a（元kg） 60000 40000 20000 000 维生素b1（元kg） 资料来源：ifind、国投证券证券研究所资料来源：ifind、国投证券证券研究所 图3维生素b2价格走势（元kg）图4泛酸钙价格走势（元kg） 50000 40000 30000 20000 10000 000 维生素b2（元kg） 80000 60000 40000 20000 000 泛酸钙（元kg） 资料来源：ifind、国投证券证券研究所资料来源：ifind、国投证券证券研究所 图5维生素b6价格走势（元kg）图6维生素d3价格走势（元kg） 维生素b6（元kg）维生素d3（元kg） 60000 40000 20000 000 80000 60000 40000 20000 000 资料来源：ifind、国投证券证券研究所资料来源：ifind、国投证券证券研究所 图7维生素e价格走势（元kg） 20000 维生素e（元kg） 15000 10000 5000 000 201701201801201901202001202101202201202301202401202501 资料来源：ifind、国投证券证券研究所 12沙坦类：近期沙坦类原料药价格在底部维持稳定 近期沙坦类原料药价格维持稳定。根据ifind的数据，截至2025年4月国内缬沙坦、替米 沙坦、厄贝沙坦原料药的单价分别为710元千克、1000元千克、620元千克，沙坦类原料 药价格在底部维持稳定。 图8缬沙坦价格走势（元千克）图9替米沙坦价格走势（元千克） 2000 1500 1000 500 0 缬沙坦（元千克） 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 替米沙坦（元千克） 201701 201707 201801 201807 201901 201907 202001 202007 202101 202107 202201 202207 202301 202307 202401 202407 202501 201701 201707 201801 201807 201901 201907 202001 202007 202101 202107 202201 202207 202301 202307 202401 202407 202501 资料来源：ifind、国投证券证券研究所资料来源：ifind、国投证券证券研究所 图10厄贝沙坦价格走势（元千克） 厄贝沙坦（元千克） 850 800 750 700 650 600 550 500 201701 201704 201707 201710 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 202504 450 资料来源：ifind、国投证券证券研究所 13抗生素类：近期7aca、硫氰酸红霉素价格所有上涨 根据ifind的数据，与2024年1月相比，2025年3月青霉素工业盐、6apa、4aa、氟苯尼考的价格分别累计下降1875、909、5357、1190；7aca、硫氰酸红霉素的价格分别累计上涨667、891。 图11抗生素类原料药的价格走势 青霉素工业盐（元十亿效价单位）中国单价6氨基青霉烷酸（6apa）（元kg） 7氨基头孢烷酸（7aca）元kg硫氰酸红霉素（元千克） 4乙酰氧基氮杂环丁酮（4aa）（元kg）氟苯尼考（元千克） 2500 2000 1500 1000 500 201701 201704 201707 201710 201801 201804 201807 201810 201901 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 0 资料来源：ifind、国投证券证券研究所 14他汀类：2024年以来阿托伐他汀钙、氟伐他汀钠原料药价格维持稳定 根据ifind的数据，2025年4月阿托伐他汀钙、氟伐他