[中泰证券]：基金市场跟踪：市场震荡中大盘股优势明显，金融地产板块今年以来收益转正 -尊龙凯时人生就博

中泰证券研究所专业领先深度诚信 证券研究报告 市场震荡中大盘股优势明显，金融地产板块今年以来收益转正 基金市场跟踪20250516 20250518 李倩云 证券分析师执业证书编号：s0740520050001邮箱：liqy02ztscom 熊婧妍 证券分析师执业证书编号：s0740523110005邮箱：xiongjy01ztscomn 投资要点 a股市场：a股市场本周产生分化，沪深300上涨11，中小盘指数产生小幅回撤。风格上，金融领涨，幅度为18，成长略有下跌。大中小盘分化的背景下，本周a股行业主题也涨跌不一。医药生物整体上行，皆有1以上的正收益。中游制造板块本周未能延续优势，上周涨幅超过5的军工和高端装备细分，本周产生回撤。科技板块和传媒板块则是大部分收负。 基金市场：本周收益率中位数最高为国际qdii股票型，收益率为19；最低为国际qdii另类投资，收益率为04。 主动权益基金：从板块上看，本周各板块基金与股票涨跌略有差别。医药板块个股随整体上涨，但基金却产生小幅回撤。金融地产板块基金本周涨幅最高，达到11，成功拉动今年以来收益率转正。从风格标签上来看，大市值和低估值有相对优势。 私募市场：今年以来收益最高的私募类型为宏观策略型，收益率达到96。 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 11大类资产表现 本周大类资产表现 a股市场本周产生分化，沪深300上涨11，中小盘指数产生小幅回撤。风格上，金融领涨，幅度为18，成长略有下跌。 债券市场上，国债和企业债涨跌幅皆在05以内，转债小幅上涨03。 港股市场上涨21，美股大涨53。 代表性商品中，黄金下跌37，农产品也略有回撤。 来源：wind，中泰证券研究所 12行业主题表现 大中小盘分化的背景下，本周a股行业主题也涨跌不一。医药生物整体上行，皆有1以上的正收益。中游制造板块本周未能延续优势，上周涨幅超过5的军工和高端装备细分，本周产生回撤。科技板块和传媒板块则是大部分收负。 本周行业主题表现 13概念指数表现 本周涨幅最高的五个概念为动物保健精选、保险精选、饲料精选、电子商务、peek材料，其中动物保健精选的涨幅达到8。跌幅最高的五个概念为军工信息化、卫星互联网、gpu、数据安全、云计算，其中军工信息化的跌幅达到31。 本周概念指数涨跌前五 来源：wind，中泰证券研究所 14交易热度跟踪 本周交易热度最高的五个概念为国企综合、核心资产、上涨点位贡献、基金重仓、专精特新小巨人主题，其中国企综合的日均交易量达到3723亿股。 本周概念指数热度 来源：wind，中泰证券研究所 相比于上周，热度上升前五的概念为化学纤维精选、航运精选、保险精选、中船系、小米汽车；热度下降前五的概念为chatgpt、存储器、海绵城市、aigc、华鲲振宇。 21分类收益及上涨占比 近1周收益率中位数最高为国际qdii股票型，收益率为19；最低为国际qdii另类投资，收益率为04。近1月收益率中位数最高为国际qdii股票型，收益率为90；最低为国际qdii债券型，收益率为01。 近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例为1000；占比最低为国际qdii债券型，上涨比例为440。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为00；最高为国际qdii另类投资，最大回撤为 58。 22细分标签收益情况 从板块上看，本周各板块基金与股票涨跌略有差别。医药板块个股随整体上涨，但基金却产生小幅回撤。金融地产板块基金本周涨幅最高，达到11，成功拉动今年以来收益率转正。 从风格标签上来看，大市值和低估值有相对优势。 风格标签细分基金表现持仓标签细分基金表现 23板块内部基金分化情况 板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为55；分化程度最高为均衡，收益率极差达到99。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差125；分化程度最高为中游制造，收益率极差达到310。 板块内部分化 24风格内部基金分化情况 风格层面，高市值近1周分化程度最低，收益率极差为76；分化程度最高为均衡盈利质量，收益率极差达到102。近1月分化程度最低为高市值，收益率极差为232；分化程度最高为低市值、高估值和低成长，收益率极差达到377。 风格内部分化 25各板块内涨幅靠前基金 下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 各板块近1月收益率前五 26各风格内涨幅靠前基金 下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 各风格近1月收益率前五 31私募整体市场表现 今年以来收益最高的私募类型为宏观策略型，收益率达到96。 各类私募基金收益情况 32各类私募收益情况 股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于020区间。 股票策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 债券策略型私募收益靠前产品为纯债策略和债券复合，今年以来收益大部分位于05区间。 债券策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 组合基金策略型私募收益靠前产品均为fof，今年以来收益大部分位于05区间。 组合基金策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益大部分位于02区间。 货币市场策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 管理期货型私募收益靠前产品为程序化交易策略和期货复合策略，今年以来收益大部分位于05区间。 管理期货型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 相对价值策略型私募收益靠前产品均为股票市场中性，今年以来收益大部分位于010区间。 相对价值策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 宏观策略型私募产品本周只有4只产品公布净值，今年以来收益大部分位于1020区间。 宏观策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 复合策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于010区间。 复合策略型私募今年以来回报靠前产品 32各类私募收益情况 其他策略型私募收益靠前产品多为华润信托旗下产品，今年以来收益大部分位于010区间。 其他策略型私募今年以来回报靠前产品 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 26 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告尊龙凯时人生就博的版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 27