[华泰期货]：ficc日报：马士基6月第一周运价低于预期，6月下半月仍存涨价预期 -尊龙凯时人生就博

ficc日报20250522 马士基6月第一周运价低于预期，6月下半月仍存涨价预期 市场分析 线上报价方面。 geminicooperation：马士基上海鹿特丹22周船期报价10101709，上海伦敦门户港23周报价开出12002000，目 前已经涨至12722124；hpl6月份船期报价18753150。 mscpremieralliance：msc5月下半月船期报价11301890，6月上半月船期报价15802640；one5月船期报价16611637，6月上半月船期报价31013237；hmm5月船期报价10671704，6月份上半月船期报价19173404。oceanalliance：cosco6月船上半月期报价21253225；cma5月份船期报价12101995，6月份上半月船期报价18353245；emc5月份船期报价15052160，6月份上半月船期23053260；oocl6月船上半月期报价19003200。主要船司宣涨6月份价格，msc6月份涨价函价格19203200，cma6月份涨价函价格17503100，hpl6月份涨价函 价格19003200。 地缘端：外交部发言人毛宁主持例行记者会。在回答有关巴以冲突的问题时，毛宁表示，在巴以冲突问题上，中方始终站在公平正义一边。加沙冲突延宕超过一年半，造成严重的人道主义危机，冲突持续不符合任何一方的利益。无论是以色列还是巴勒斯坦民众，都不应当成为武力袭击的目标，都不应成为集体惩罚的对象，以暴易暴只 会陷入冤冤相报的恶性循环，让双方的无辜民众付出更大代价，遭受更多苦难。中方将继续同国际社会一道，为推动停火止战、缓解人道局势作出不懈努力。 6月份欧洲航线运力仍处于相对高位，6月份上海美东美西航线运力环比大幅增加。6月份月度周均运力约为28万 teu。week2324252627周运力为2962302828232262682万teu，平均277万teu。较去年同期增加20。7月份月度周均运力259万teu，运力相对较少。上海至美东美西航线，6月份周均运力3205万teu，5月份月度周均运力2434万teu，上海美东美西航线运力恢复较快。 5月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国方面，针对4月2号也就是特朗普宣布对等关税当天的对华34关税，作出如下处理：其中24的关税暂停实施90天，保留剩余10的关税；取消4月8号和4月9号宣布的对中国额外加征的关税。也就是说，美国对中国的关税恢复到20基础10新增的水平。中国方面，对原产于美国的商品，同步暂缓征收24的关税，期限也是90天；保留剩余10的关税；同样取消后续对等反制加征的额外关税。 6月涨价函发出，06合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈。随着交割期限临近，06合约将逐步回归到“现实”端交易，目前hpl以及msc宣涨6月价格至3000美元feu，msc率先调整6月份线上报价，线上报价已经下修至15802640，折合scfis17001800左右，马士基上海伦敦门户港6月第一周报价开出为12722124后续其他船司将逐步下修运价以减少与马士基价格差距。正常发布涨价函的月份，月初价格即为该月的最高价格，后期关注点转向6月份高运力背景下的最终价格落地情况 总的来看，欧洲航线6月份运力较高，马士基6月第一周价格开出预计将拖累06合约交割结算价格第一期计价指数由于msc和马士基已经开始修正6月份欧线价格，近期其他船司会陆续跟随修正，关注最终6月份的实际落地价格情况，同时关注6月下半月船司是否会再次挺价；8月份是传统旺季且7月份目前统计运力相对较少，仍有涨价预期8月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建议进行套利操作。 截至20250522，集运指数欧线期货所有合约持仓11395100手，单日成交15085500手。ec2602合约收盘价格141680，ec2604合约收盘价格124800，ec2506合约收盘价格167720，ec2508合约收盘价格212110，ec2510合约收盘价格141960，ec2512合约收盘价格157360。5月16日公布的scfi（上海欧洲航线）价格115400美元teuscfi（上海美西航线）价格309100美元feu，scfi（上海美东）价格406900美元feu。5月19日公布的scfis （上海欧洲）126530点。scfis（上海美西）144636点。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶98艘，合计交付运力7627万teu。截至2025年 5月16日，1200016999teu船舶合计交付31艘，合计4673万teu；17000teu以上船舶交付3艘，合计70872teu 策略 单边：主力合约震荡套利：多08空10 风险 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 一、期货价格5 二、现货价格6 三、集装箱船舶运力供应7 四、供应链9 五、需求及欧洲经济11 图表 图1：ec2504合约5 图2：ec2506合约5 图3：ec2508合约5 图4：ec2510合约5 图5：ec2512合约5 图6：ec2502合约5 图7：所有合约日度成交量6 图8：所有合约日度持仓量6 图9：scfi（上海欧洲）美元teu6 图10：scfi上海地中海）美元teu6 图11：scfi上海美东）美元feu6 图12：scfi（上海美西）美元feu6 图13：scfis上海欧洲7 图14：scfis上海美西7 图15：scfi上海南美7 图16：scfi上海新加坡7 图17：集装箱船舶运力存量及同比增速7 图18：集装箱船舶拆解7 图19：集装箱船舶运力交付8 图20：集装箱船舶运力新订单合同8 图21：全球集装箱船运力teu8 图22：海运区域贸易能力欧洲地区（teu）8 图23：海运区域贸易能力太平洋（teu）8 图24：海运区域贸易能力大西洋（teu）8 图25：全球集装箱船舶运力拥堵占比9 图26：全球集装箱船舶拥堵运力9 图27：17000teu船舶速度9 图28：1200016999teu集装箱船舶速度9 图29：800011999teu集装箱船舶速度9 图30：60007999teu集装箱船舶速度9 图31：苏伊士运河日度通过集装箱船舶数量艘10 图32：苏伊士运河通过集装箱船舶数量千teu10 图33：好望角通过集装箱船舶数量艘10 图34：好望角通过集装箱船舶数量艘10 图35：巴拿马运河通过集装箱船舶数量千teu10 图36：巴拿马运河通过集装箱船舶数量艘10 图37：港口完成集装箱吞吐量11 图38：规模以上港口集装箱吞吐量11 图39：欧盟27国工业生产指数11 图40：欧盟27国进口中国金额11 图41：欧元区消费者信心指数11 图42：欧盟27国零售销售当月同比11 图43：中国出口欧盟金额总量月度12 图44：中国出口金额总量月度12 图45：asianorthamerica（teu）12 图46：asiaeurope（teu）12 一、期货价格 图1：ec2504合约图2：ec2506合约 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：ec2508合约图4：ec2510合约 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：华泰期货研究院 图5：ec2512合约图6：ec2502合约 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：所有合约日度成交量图8：所有合约日度持仓量 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、现货价格 图9：scfi（上海欧洲）美元teu图10：scfi上海地中海）美元teu 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：scfi上海美东）美元feu图12：scfi（上海美西）美元feu 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：scfis上海欧洲图14：scfis上海美西 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：scfi上海南美图16：scfi上海新加坡 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 三、集装箱船舶运力供应 图17：集装箱船舶运力存量及同比增速图18：集装箱船舶拆解 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：集装箱船舶运力交付图20：集装箱船舶运力新订单合同 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：全球集装箱船运力teu图22：海运区域贸易能力欧洲地区（teu） 资料来源：资料来源： 图23：海运区域贸易能力太平洋（teu）图24：海运区域贸易能力大西洋（teu） 资料来源：资料来源： 四、供应链 图25：全球集装箱船舶运力拥堵占比图26：全球集装箱船舶拥堵运力 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图27：17000teu船舶速度图28：1200016999teu集装箱船舶速度 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图29：800011999teu集装箱船舶速度图30：60007999teu集装箱船舶速度 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图31：苏伊士运河日度通过集装箱船舶数量艘图32：苏伊士运河通过集装箱船舶数量千teu 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图33：好望角通过集装箱船舶数量艘图34：好望角通过集装箱船舶数量艘 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图35：巴拿马运河通过集装箱船舶数量千teu图36：巴拿马运河通过集装箱船舶数量艘 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 五、需求及欧洲经济 图37：港口完成集装箱吞吐量图38：规模以上港口集装箱吞吐量 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图39：欧盟27国工业生产指数图40：欧盟27国进口中国金额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图41：欧元区消费者信心指数图42：欧盟27国零售销售当月同比 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图43：中国出口欧盟金额总量月度图44：中国出口金额总量月度 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图45：asianorthamerica（teu）图46：asiaeurope（teu） 资料来源：同花顺华泰期货研究院资料来源：同花顺华泰期货研究院 本期分析研究员 蔡劭立 高聪 汪雅航 从业资格号：f3063489 从业资格号：f3063338 从业资格号：f03099648 投资咨询号：z0014617 投资咨询号：z0016648 投资咨询号：z0019185 联系人 朱思谋 从业资格号：f03142856 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考