[东方财富]：计算机行业专题研究：agent元年，bc两端应用百花齐放 -尊龙凯时人生就博

计算机行业专题研究 agent元年，bc两端应用百花齐放 挖掘价值投资成长 2025年05月20日 【投资要点】 ai迈入高速发展阶段，模型快速迭代奠定应用发展的基础。基座模型的快速迭代和大模型价格下降带动了ai产业的繁荣，ai原生app用户规模单月净增超1亿，用户对原生ai应用认知度显著提升，随着c 端用户对于ai的使用日益深入，必然会产生更为具象的功能需求，也会对ai产品的智能化程度有更高的期许。 大厂角逐aiagent产品和开发平台，mcp重新定义ai生态。通用agent产品是未来的流量与用户入口，海内外大厂竞相角逐。在tob业务方面，大厂的能力在于可提供强大的基座大模型和云服务基础设施，通过业已构建的商业版图提升自身的生态广度，使用具备一致性的工具调用不同领域的数据。mcp构建了ai时代的“数字乐高标准件”技术体系，通过mcp这一标准上下文交互方式，大模型可以便捷调用各类数据源和工具，实现更广泛的应用场景和更高的智能化水平。 c端应用加持通用agentb端数据完成垂类agent闭环。底层基模的能力边界、工具调用和数据的可连接性、数据的价值挖掘共同决定了agent的最终呈现效果，其中垂直领域的高质量数据仍旧掌握在垂域 服务厂商手中。btoc企业在多年的经营过程中形成了海量的用户数据积累以及复杂的标准化产品，掌握不同场景的实时信息以及专业的工具处理能力，可以有效补充通用型agent在部分场景的数据缺口，帮助agent加强工具调用。面向企业内部管理和生产制造等场景的垂直agent，同样也需要扎实的行业knowhow，体现在agent组件方面，需要对专有数据和专有workflow有深入理解，专业的企业级应用依靠行业专业知识和企业私有数据，可以帮助大模型更好地专注于特定任务或领域。 【配置建议】 ai建设需求增长，b端客户投资活跃，利好企业级it服务商，建议关注金蝶国际、税友股份、捷顺科技、鼎捷数智、汉得信息、泛微网络、新致软件、博思软件等； ai开发工具助力aiagent搭建，接入mcp平台进一步凸显其价值，建议关注：金山办公、福昕软件、卓易信息、星环科技等。 【风险提示】 关键技术研发不及预期风险； 下游企业ai支出不及预期风险； 市场竞争加剧风险。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：罗云扬 证书编号：s1160525030001 证券分析师：向心韵 证书编号：s1160523100001 联系人：向心韵 电话：02123586478 相对指数表现 5642 4127 2611 1096 419 1934 5207209201120120320520 计算机沪深300 相关研究 《行业筑底，技术赋予增长新动能》 20250508 《mcp生态日渐蓬勃，aiagent加速发展》 20250425 行业研究 计算机 证券研究报告 2017 正文目录 11全球ai产业高速增长，产业分工逐步显现3 12基座模型打好基础，用户普及度提升4 2大厂角逐agent赛道，mcp重新定义ai生态8 21多模块协同，aiagent实现自主决策和行动8 22大厂紧盯流量入口，开发平台构建agent基座11 221agent产品代表：manus石破天惊，大厂纷纷跟上11 222agent开发平台为基座，mcp统一模型和服务协议13 3c端应用加持通用agent，b端数据完成垂类agent闭环17 31b2c企业沉淀大量场景数据，具备丰富的专业工具经验17 32企服供应商深耕行业，形成垂类场景数据壁垒19 4投资建议23 5风险提示24 图表目录 图表1：20242034年全球人工智能市场规模（亿美元）3 图表2：20222024年全球人工智能市场构成变化（亿美元）3 图表3：人工智能市场客户行业分布变化（亿美元）4 图表4：2025年ai行业大事件4 图表5：通义大模型推理服务价格下降5 图表6：截至2025年2月ai原生app整体月活用户规模增长情况5 图表7：截至2025年2月ai原生app整体月人均使用情况6 图表8：2025年3月ai原生app月活用户情况（万）6 图表9：manusai案例7 图表10：aiagent为“规划记忆工具调用”的组合8 图表11：workflow和agent的区别8 图表12：记忆模块类型9 图表13：llm在agent系统中的功能10 图表14：工具调用的方式10 图表15：manus在gaia基准测试中表现卓越11 图表16：manus过滤房地产网站上的列表11 图表17：manus功能特点11 图表18：manus定价方案12 图表19：海内外厂商aiagent实践13 图表20：海内外aiagent开发平台典型供应商13 图表21：mcp工作原理14 图表22：mcp意义15 图表23：mcp爆炸式增长15 图表24：mcpserver不同类别下载量统计16 图表25：wps已形成广泛的用户基数17 图表26：福昕版式文档及应用生态圈18 图表27：捷停车沉淀了大量停车场景数据18 图表28：石基数字化尊龙凯时人生就博的解决方案已遍布各大酒店、旅游区19 图表29：通用大模型到企业级应用的实现路径20 图表30：金蝶云苍穹平台全面支持mcp协议20 图表31：汉得形成了全面的ai能力体系21 图表32：鼎捷macp协议22 1ai高速发展，模型快速迭代奠定应用发展的基础 11全球ai产业高速增长，产业分工逐步显现 预计全球ai市场年均复合增速有望达19。根据precedenceresearch的预测，预计全球人工智能市场规模在2024年达到了63823亿美元，预计2025 年市场规模将达到75758亿美元，预计同比增速为187。预计2024年到2034年10年复合增速为19。 图表1：20242034年全球人工智能市场规模（亿美元） 368047 307732 257516 215675 180784 151664 127342 10701 6382375758 9000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 200 195 190 185 180 175 170 165 160 155 0 20242025e2026e2027e2028e2029e2030e2031e2032e2033e2034e 150 2017 全球人工智能市场规模（亿美元）yoy 资料来源：precedenceresearch，东方财富证券研究所 结构上，软件与服务增速更快，泛金融及健康行业ai产值最高。根据precedenceresearch的统计，从2022年到2024年的变化来看，ai市场结构呈现如下几个特征： 图表2：20222024年全球人工智能市场构成变化（亿美元） 24614 20823 17608 23786 16885 20024 1092 12966 15422 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 202220232024 硬件软件服务 资料来源：precedenceresearch，东方财富证券研究所 1）ai软件与服务市场快速增长，2024年ai服务市场占比达到392，现阶段，ai项目的落地需要nlp、计算机视觉、机器学习等多学科专业知识， 2017 同时在实施的过程中面临大量的工程化难题，专业的ai服务可以帮助下游企业快速实现ai部署，因此相关的服务与软件供应商获得了大量商机。 3）各行业均与ai技术有着业务结合点，技术发展初期，全行业对ai技术的应用均处于快速爆发阶段，其中泛金融业和健康产业产值最高，其次为广告传媒行业、汽车与交通行业、零售业以及制造业。 图表3：人工智能市场客户行业分布变化（亿美元） 终端客户所在行业 2022年 2023年 2024年 20222024年cagr 健康产业 6433 7635 9048 1860 银行、金融、保险业 7259 8613 10226 1869 法律业 1596 1902 2267 1918 零售业 4383 5213 6206 1899 广告传媒行业 6319 7497 8896 1865 汽车与交通行业 4541 5384 6387 1860 农业 2926 3478 4139 1894 制造业 4344 5158 6149 1898 其他 7611 8934 10504 1748 资料来源：precedenceresearch，东方财富证券研究所 12基座模型打好基础，用户普及度提升 图表4：2025年ai行业大事件 厂商 日期 事件 模型端 anthropic 0225 发布claude37sonnet 阿里巴巴 0225 发布qwqmaxpreview openai 0228 发布gpt45 字节跳动 0305 上线深度思考模型 百度 0316 发布文心大模型45、文心大模型x1 腾讯 0321 发布混元t1正式版 google 0325 发布gemini25pro deepseek应用端 deepseek 0120 发布r1 腾讯 0217 宣布旗下微信、腾讯元宝、qq浏览器等多款应用接入r1百度app宣布接入dsr1，百度 百度 0216 文库、百度网盘等产品相继接入r1模型 manus 0306 aiagent应用manus上线 资料来源：questmobileai产业研究院，东方财富证券研究所 deepseek发挥鲶鱼效应，海内外基座模型先后迭代。2025年1月20日，deepseek更新app，用户可以调用最新发布的r1推理模型，模型兼具强推理 能力和低使用成本的特点，打响2025年ai普惠第一枪，海内外大厂先后发布最新基座模型，以应对deepseek挑战。阿里、字节、openai等海内外大厂也在后续迭代中，更为关注模型的推理能力，并将推理能力与ai应用、智能体的开发相结合。根据questmobile统计，deepseekapp日活用户规模在1月27日破5百万，并于上线一个月后的2月24日突破5000万。大模型价格快速下降，以通义大模型为例，定位为中等规模顶尖开源模型的qwen2532binstruct输入价格为0002元千tokens，输出价格为0006元 千tokens。 图表5：通义大模型推理服务价格下降 模型系列降幅 输入价格 （元千tokens） 输出价格 （元千tokens） qwenturbo 85 00003 00006 qwenplus80000080002 qwen2532binstruct 43 0002 0006 qwenmax880002400096 qwen2532binstruct5000010003 资料来源：阿里云，东方财富证券研究所 图表6：截至2025年2月ai原生app整体月活用户规模增长情况 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 100 24491 12962 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10 2017 活跃用户数（万）环比增长率 资料来源：questmobileai产业研究院，东方财富证券研究所 ai原生app用户规模单月净增超1亿，用户对原生ai应用认知度显著提升。2025年2月，包含deepseek、豆包、腾讯元宝、kimi智能助手等app在内的ai原生应用月活用户规模达到24亿。在使用行为方面，用户的使用时长和使用次数均出现显著提升，与传统app出现了用户attention之争，而传统app也通过应用插件等形式，开启ai化转型。 2017 图表7：截至2025年2月ai原生app整体月人均使用情况 1321 1208 11541176 1218 1137 1072 1036 954 978 886 839 876 524 435 494 337349 328 35351 405 394 259 289 31 14