[华西证券]：农林牧渔行业周报第18期：夏粮收获三成，猪价震荡运行 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结证券研究报告行业研究周报 2025年06月03日 夏粮收获三成，猪价震荡运行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 18 91 8 1625 202311202422024520248202411 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhoushahx168comcnsacno：s1120519110005联系电话：075523947349 农林牧渔行业周报第18期 本周观点 种植产业链：据农业农村部，截至5月30日17时，全国已收 获夏粮小麦面积129亿亩，收获进度已过三成。湖北、四川及华南地区麦收圆满收官，安徽过八成，河南过六成，陕西过两成，江苏近一成半。5月30日开始大范围降雨，本轮降雨有利于土壤墒情改善，为机播创造良好条件，同时，各地加快抢收进度，为腾茬机播争取了时间、赢得了主动。下一步，农业农村部将密切跟踪天气变化，组织有关省份认真抓好麦收工作和应急抢收抢烘准备，加快推进成熟小麦收晒，切实准备应对天气变化，努力保障夏粮适收快收、颗粒归仓。同时强化收种衔接，认真落实机械化措施促进大面积单产提升工作，努力提高机械化播栽质量效率，为全年粮食丰产丰收打好基础。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价1439元 公斤，周环比036，截止本周五，全国生猪均价为1435元公斤。据农业农村部数据，2025年4月末，全国能繁母猪存栏量4038万头，环比下降1万头，2025年4月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3077万头，环比增长05，同比增长20，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润亏损扩大，头均亏损8437元，自繁自养养殖利润环比有较大幅度下降，为 3565元头，环比2605。展望后市，短期来看，居民消费逐步恢复，但供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 eps元 pe 代码 名称 （元） 评级 2024a 2025e 2026e 2027e 2024a 2025e 2026e 2027e 600737sh 中粮糖业 930 买入 080 066 088 121 1161 1409 1057 769 002726sz 龙大美食 604 买入 002 019 029 30200 3179 2083 601952sh 苏垦农发 977 买入 053 060 064 069 1843 1628 1527 1416 002041sz 登海种业 986 买入 006 020 025 028 15334 4930 3944 3521 600313sh 农发种业 625 买入 004 15580 300087sz 荃银高科 912 买入 012 021 025 029 7600 4343 3648 3145 600371sh 万向德农 906 买入 018 000998sz 隆平高科 1020 买入 009 026 038 05 11333 3923 2684 2040 002385sz 大北农 405 买入 008 018 018 022 5063 2250 2250 1841 600195sh 中牧股份 697 买入 007 025 031 037 10043 2788 2248 1884 002688sz 金河生物 627 买入 013 027 042 055 4845 2322 1493 1140 600873sh 梅花生物 1048 买入 094 110 118 129 1115 953 888 812 300498sz 温氏股份 1665 买入 139 140 157 207 1196 1189 1061 804 资料来源：wind，华西证券研究所；股价截至2025年5月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自wind一致预测。 正文目录 1本周观点5 2行情回顾6 3重点农产品数据跟踪8 31玉米8 32小麦8 33水稻9 34大豆10 35棉花11 36饲料、维生素价格12 37生猪养殖14 38禽养殖16 39反刍动物养殖18 310水产养殖18 311糖价20 312蔬菜20 313进口数据22 4下周大事提醒23 5风险提示23 图表目录 图1本周（5月26日5月30日）农林牧渔行业涨幅排行第4位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图6本周玉米均价237815元吨，周环比0158 图7上周国际玉米522美元蒲式耳，周环比2238 图8本周小麦均价245751元吨，周环比0359 图9上周国际小麦价607美元蒲式耳，周环比2529 图10本周粳稻现货平均价2864元吨，周环比00010 图11本周粳稻期货价2662元吨，周环比00010 图12本周大豆均价392789元吨，周环比00011 图13上周国际大豆价39336美元吨，周环比08211 图14新疆棉花均价1448000元吨，周环比01412 图152025年4月全球棉花市场价7828美分磅12 图165月第4周生猪饲料均价271元公斤13 图175月第4周育肥猪配合饲料价格342元公斤13 图185月第4周肉鸡配合饲料353元公斤13 图195月第4周蛋鸡配合饲料325元公斤13 图20维生素e均价10160元千克，周环比48714 图21维生素b6均价17130元千克，周环比07014 图22本周维生素a均价6760元千克，周环比31514 图23维生素b2均价7900元千克，周环比00014 图24本周生猪均价1439元公斤，周环比03615 图25本周生猪期货均价13591元吨，周环比01315 图265月第4周生猪宰后均重9236元公斤15 图274月生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头15 图28本周仔猪均价58401元头，周环比35516 图29二元母猪均价178896元头，周环比09916 图305月第4周商品代肉雏鸡均价342元羽16 图31本周毛鸡均价379元斤，周环比00616 图32本周毛鸡屠宰利润098元羽，周环比20817 图33毛鸡养殖利润038元羽，周环比39000017 图345月第4周鸡肉价格2281元公斤17 图355月第4周商品代蛋雏鸡价格412元只17 图365月第4周鸡蛋价格917元公斤18 图375月第4周主产省份鸡蛋价格782元公斤18 图385月第4周牛肉价格6989元公斤18 图395月第4周羊肉价格6956元公斤18 图40本周海参均价90元公斤，周环比00019 图41本周鲍鱼均价100元公斤，周环比00019 图42本周扇贝均价10元公斤，周环比00019 图43本周草鱼均价21元公斤，周环比00019 图44本周鲤鱼均价165元公斤，周环比00020 图45本周鲫鱼均价25元公斤，周环比00020 图46柳州糖现货价620000元吨，周环比01620 图47上周国际原糖价1773美分磅，周环比21220 图48本周菌菇类价格指数13921，周环比02821 图49本周叶菜类价格指数8351，周环比21421 表1中国玉米供需平衡表（单位：百万吨）8 表2中国小麦供需平衡表（单位：百万吨）9 表3中国大米供需平衡表（单位：百万吨）10 表4中国大豆供需平衡表（单位：百万吨）11 表5中国棉花供需平衡表（单位：千包（480磅））12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1本周观点 种植产业链：据农业农村部，截至5月30日17时，全国已收获夏粮小麦面积 129亿亩，收获进度已过三成。湖北、四川及华南地区麦收圆满收官，安徽过八成，河南过六成，陕西过两成，江苏近一成半。5月30日开始大范围降雨持续，本轮降雨有利于土壤墒情改善，为机播创造良好条件，同时，各地加快抢收进度，为腾茬机播争取了时间、赢得了主动。下一步，农业农村部将密切跟踪天气变化，组织有关省份认真抓好麦收工作和应急抢收抢烘准备，加快推进成熟小麦收晒，切实准备应对天气变化，努力保障夏粮适收快收、颗粒归仓。同时强化收种衔接，认真落实机械化措施促进大面积单产提升工作，努力提高机械化播栽质量效率，为全年粮食丰产丰收打好基础。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价1439元公斤，周环比036，截止本周五，全国生猪均价为1435元公斤。据农业农村部数据，2025年4月末，全国能繁母猪存栏量4038万头，环比下降1万头，2025年4月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3077万头，环比增长05，同比增长20，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润亏损扩大，头均亏损8437元， 自繁自养养殖利润环比有较大幅度下降，为3565元头，环比2605。展望后市， 短期来看，居民消费逐步恢复，但供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 2行情回顾 本周（5月26日5月30日）农林牧渔（申万）板块179。截至2025年5月30日，上证指数收于334749，周涨跌幅003；深证成指收于1004063，周涨跌幅091；创业板指收于199319，周涨跌幅140；沪深300收于384023，周涨跌幅108；农林牧渔（申万）指数收于265800，周涨跌幅179；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为渔业（259）、畜禽养殖（221）、种植业（165）。 5 3 1 1 3 5 图1本周（5月26日5月30日）农林牧渔行业涨幅排行第4位 环保医药生物国防军工农林牧渔计算机传媒 交通运输 纺织服饰 通信建筑装饰房地产商贸零售石油石化社会服务建筑材料非银金融轻工制造 银行 公用事业 煤炭 机械设备 电子 基础化工 钢铁美容护理家用电器食品饮料 综合有色金属电力设备 汽车 资料来源：wind，华西证券研究所 20 15 10 05 00 05 10 15 20 周涨跌幅 30 25 20 15 10 05 00 周涨跌幅 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图 创业板指 农林牧渔 深证成指 沪深300 上证指数 渔业 畜禽养殖 种植业 饲料 农产品加工 动物保健 农业综合