[华龙证券]：计算机行业点评报告：香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结证券研究报告 计算机报告日期：2025年06月03日 香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节 计算机行业点评报告 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：s0230523080004邮箱：sunbwhlzqcom 联系人：朱凌萱 执业证书编号：s0230124010005邮箱：zhulxhlzqcom 相关阅读 《大厂推进ai布局，关注ai应用落地节奏计算机行业周报》20250526 《ai产业高景气度初步验证，单季拐点信号出现计算机行业2024年年报及 2025年一季报综述》20250515 《鸿蒙电脑发布在即，关注自主可控和ai两大主线计算机行业周报》20250512 请认真阅读文后免责条款 事件： 2025年5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，《稳定币条例》正式成为法例。 观点： 香港《稳定币条例》正式落地，数字资产领域迎来里程碑事件。此前，香港立法会已经在2025年5月21日正式通过该条例草案，用以在香港设立“法币稳定币”发行人的发牌制度。5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，《稳定币条例》正式成为法例。《稳定币条例》实施后，任何在香港发行法币稳定币或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的稳定币均需向香港金融管理专员申领牌照。香港稳定币采用“多币种”“价值锚定监管”模式，即只要涉及港元价值宣称，无论发行主体所在地，均纳入监管范围，既降低了系统性风险，又为巩固香港金融中心地位和人民币国际化铺路。 降低波动提高效率，香港首批沙盒参与机构正探索业务场景。稳定币是加密货币的一种，通过分布式账本或区块链技术与法定货币（如美元、港元）、商品或其他稳定资产挂钩，兼具货币属性和数字资产的技术属性，旨在维持价格稳定，规避如比特币等传统加密货币的高波动性风险。2024年7月，香港金管局公布了首批“稳定币沙盒”参与机构，分别是京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行、安拟集团和香港电讯。稳定币具体应用场景包括跨境支付、投资交易、零售交易等。在这些场景中，稳定币具有高效、低成本、高稳定性等优势。例如在跨境支付场景中，京东稳定币（当前处于沙盒测试第二阶段）交易速度能够从天缩短到分钟，甚至是秒级；并且能够减少中间环节和交易费用，能够进行全年不中断的支付服务。 稳定币交易量在实际支付中仍处于早期阶段，增长潜力正在释放。据artemis统计数据，2025年2月，观测样本的稳定币支付总额同比增长88；2024年，样本的稳定币支付总额虽然快速增长，但仅约为visa交易量的055。稳定币发展尚处于早期阶段，监管政策的出台将加速稳定币的推广和应用，随着香港等地的监管框架进一步完善和落地，稳定币在实际支付中的比重有望逐步提高。 稳定币rwa，实体资产或加速货币化。rwa是指将现实世界中 事件点评 的实体资产通过区块链技术代币化，从而进行链上交易、分割或投资。我们认为，稳定币对rwa的影响主要在于：（1）稳定币通过锚定法币等保持价格稳定，能够成为rwa的可靠交易媒介，推动rwa拓展交易场景；（2）稳定币提高跨境支付效率，吸引全球资金，为rwa增加流动性。 投资建议：稳定币通过锚定机制实现价格稳定，其意义不仅在于提升支付效率和增强加密货币市场的稳定性，更在于全球货币话语权和数字资产流动性的竞争，建议关注产业链相关环节的投资机会，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）基础it服务：天阳科技（300872sz）、京北方（002987sz）、中科金财（002657sz）、长亮科技（300348sz）、恒生电子（600570sh）； （2）跨境支付硬件设备：新大陆（000997sz）、新国都 （300130sz）、拉卡拉（300773sz）。 风险提示：区块链技术不及预期；政策不及预期；地缘政治风险；稳定币监管风险；宏观经济不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 20250530 eps（元） pe 投资评级 股价（元） 2024a 2025e 2026e 2027e 2024a 2025e 2026e 2027e 000997sz 新大陆 3107 100 127 152 177 312 244 205 176 未评级 002657sz 中科金财 2202 016 006 015 026 3403 1498 861 未评级 002987sz 京北方 1436 050 041 049 058 287 348 293 246 未评级 300130sz 新国都 2650 042 130 152 165 631 203 174 160 未评级 300348sz 长亮科技 1390 002 015 021 027 5720 954 671 510 未评级 300773sz 拉卡拉 2456 045 085 097 104 546 290 254 236 未评级 300872sz 天阳科技 1950 021 038 046 929 513 424 未评级 600570sh 恒生电子 2631 055 065 075 088 478 404 351 299 未评级 数据来源：wind，华龙证券研究所，所有公司数据来源于wind一致预期。 请认真阅读文后免责条款2 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 投资评级说明： 投资建议的评级标准 类别 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：a股市场以沪深300指数为基准。 股票评级 买入 股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10以上 增持 股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5至10之间 中性 股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在5至5之间 减持 股票价格变动相对沪深300指数跌幅在10至5之间 卖出 股票价格变动相对沪深300指数跌幅在10以上 行业评级 推荐 基本面向好，行业指数领先沪深300指数 中性 基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数 回避 基本面向淡，行业指数落后沪深300指数 免责声明： 本报告的风险等级评定为r4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（c4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 尊龙凯时人生就博的版权声明： 本报告尊龙凯时人生就博的版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司尊龙凯时人生就博的版权的其他方式使用。 华龙证券研究所 北京 兰州 上海 深圳 地址：北京市东城区安定门外 地址：兰州市城关区东岗西路 地址：上海市浦东新区浦东大 地址：深圳市福田区民田路 大街189号天鸿宝景大厦西配 638号文化大厦21楼 道720号11楼 178号华融大厦辅楼2层 楼f4层邮编：100033 邮编：730030电话：09314635761 邮编：200000 邮编：518046