[华西证券]：nintendo switch 2：年度消费电子爆款，分歧中热卖 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结证券研究报告行业点评报告 2025年06月07日 nintendoswitch2：年度消费电子爆款，分歧中热卖 电子行业评级推荐 事件概述 6月5日任天堂switch2正式开售，是switch一代发布八年来的全面升级，海外出现抢购潮。 据路透社报道，由于玩家们对这款性能更强大的下一代游戏机的需求积压已久，switch2预计将在全球范围内出现供应短缺的情况。 分析与判断 首周预订创纪录，有望成为史上销量最高的游戏机。 根据荆楚网，任天堂switch2在日本地区通过多轮抽签预售后，已累计锁定超过120万台掌机订单，打破日本市场主机首发纪录。 初代switch日本首周销量为33万台，而目前史上累计销量最高的主机ps2，在日本的首周销量约60万 台。 我们认为如首周数据断档式领先，则ns2将有望成为历史最高销量的游戏机，有望突破ps2的16亿台。 海外多地卖爆，供应链加速生产满足需求。 根据玩家派对，供应链消息指出，任天堂已将月产量从200万台上调至300万台，但仍无法满足超出预期的市场需求。北美市场出现抢购现象，bestbuy等零售商系统因瞬时流量过大导致订单异常，部分用户在社交媒体反映付款成功后订单被取消。为缓解供应压力，任天堂表示将采用多轮抽签预购机制，未中签用户将自动进入下一轮候选名单。 担心竞争，市场分歧中热卖体现扎实基本盘。 此前市场担心掌机市场的竞争会影响ns2销量，根据虎嗅网，自2022年steamdeck发布后，掌机行业被迅速点燃，包括rog、微星、联想、gpd等一众厂商都拿出了相应的产品。诚然，switch和开源掌机或是windows掌机在用户画像上重叠度较小，可能与后两者并没有过多的直接竞争关系。 根据凤凰网，switch用户中42首次接触任天堂设备，女性玩家占比提升至49，60岁以上用户群体增长3倍。 我们认为市场远远低估娱乐玩家的基本盘，这正是switch掌机能成为现象级产品的关键，当下的热卖充分证明 了switch在娱乐领域的独特性和领先地位。 投资建议 我们认为在消费电子需求低景气度的当下，nintendoswitch2的强劲需求有望使其成为年度备受关注的产品，因此相关产业链将有望重点受益。 受益标的：南极光、福蓉科技、伟时电子、致尚科技等。 风险提示 市场需求不及预期，市场竞争加剧等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师：单慧伟分析师：卜灿华 邮箱：shanhwhx168comcn邮箱：buchhx168comcnsacno：s1120524120004sacno：s1120524120006 联系电话：联系电话： 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在55之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在1010之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告尊龙凯时人生就博的版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。