[西南证券]：医药行业周报（6.3-尊龙凯时人生就博
ai智能总结2025年06月07日 证券研究报告行业研究医药生物 医药行业周报（6366） 持续关注ai医疗和创新药 投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨113，跑赢沪深300指数025个百分点，行业涨跌幅排名第17。2025年初以来至今，医药行业上涨781，跑赢沪深 300指数936个百分点，行业涨跌幅排名第5。本周医药行业估值水平pettm为2824倍，相对全部a股溢价率为8684104pp，相对剔除银行后全部a股溢价率为4265085pp，相对沪深300溢价率为13765 （042pp。本周相对表现最好的子板块是疫苗，上涨29，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为213、 204、161。 医疗机构掀起deepseek部署热潮，开启医疗智能化新路径。据统计，目前全 西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：s1250520030002电话：02168416017 邮箱：duxyswsccomcn 联系人：雷瑞 电话：02168416017 邮箱：leirswsccomcn 行业相对指数表现 国已有830医院陆续完成deepseekr1的本地化部署，推动医院数字化、智能化转型，应用场景包括监测医疗质量、优化医院资源调配、辅助诊断、保证数据安全等。国产大模型deepseekr1的全面开源与多领域适配，标志着ai医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注ai医疗板块的加速发展与投资机会，相关标的：ai健康管理美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；ai医疗信息化cdss辅助临床决策迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；ai医学影像辅助诊断 19 12 5 2 8 15 医药生物沪深300 联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；ai手术机器人微创机器人、天智航、康基医疗；ai基因测序华大智造、华大基因、康基医疗等。 asco多项重磅结果披露，持续关注创新药。5月30日6月3日，2025美国临床肿瘤学会（asco2025）年会在美国芝加哥举行，本届asco年会中 由中国学者主导并入选的研究摘要超70项，其中包括11项最新突破摘要，覆盖癌种广泛，涉及疗法前沿。建议关注结合临床价值为导向、以患者为中心的药物研发，把握“研发进展，商业化盈利、国际化licenseout”三条主线，1）创新药龙头；2）biotech；3）转型创新等。 2025年围绕新质生产力和高质量发展大背景，看好医药创新出海、主题投资、红利三大主线。 风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 24624824102412252254256 数据来源：聚源数据 基础数据 股票家数367 行业总市值（亿元）5051734 流通市值（亿元）4930152 行业市盈率ttm344 沪深300市盈率ttm125 相关研究 1医药行业周报（526530）：基座医疗大模型持续优化，关注ai医疗20250602 22025年5月第四周创新药周报 20250526 3医药行业周报（519523）：关注ai医疗板块、asco的结果与催化20250525 4医药行业2025q1持仓分析：医药基金持仓回升化学制剂加仓较多 20250519 5医药行业周报（512516）：持续关注 ai医疗板块20250518 62025年5月第三周创新药周报 20250518 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1投资策略1 2医药行业二级市场表现1 21行业及个股涨跌情况1 22大宗交易情况7 23期间融资融券情况7 24医药上市公司股东大会召开信息7 25医药上市公司定增进展信息10 26医药上市公司限售股解禁信息11 27医药上市公司本周股东减持情况12 28医药上市公司股权质押情况12 3最新新闻与政策13 31新药上市新闻13 32研发进展14 4报告梳理14 41新增研究报告14 42核心公司深度报告14 43精选行业报告18 5风险提示24 图目录 图1：本周行业涨跌幅2 图2：年初以来行业涨跌幅2 图3：最近两年医药行业估值水平pettm2 图4：最近5年医药行业溢价率整体法pettm剔除负值2 图5：行业间估值水平走势对比pettm整体法2 图6：行业间相对沪深300超额累计收益率2 图7：本周子行业涨跌幅3 图8：年初至今医药子行业涨跌幅3 图9：子行业相对全部a股估值水平pettm3 图10：子行业相对全部a股溢价率水平pettm3 图11：短期流动性指标r007与股指市盈率的关系4 图12：2015年至今的m2同比数据与股指市盈率的关系5 图13：净投放量和逆回购到期量对比图亿元5 图14：投放量和回笼量时间序列图亿元6 图15：最近2年十年国债到期收益率情况与大盘估值6 图16：最近5年十年国债到期收益率情况月线6 表目录 表1：2025060320250606医药行业及个股涨跌幅情况4 表2：2025060320250606医药行业大宗交易情况7 表3：2025060320250606医药行业融资买入额及融券卖出额前五名情况7 表4：医药上市公司未来三个月股东大会召开信息20250609202509098 表5：医药上市公司定增进展信息截至2025年6月6日已公告预案但未实施汇总10 表6：医药上市公司未来三个月限售股解禁信息202506092025090911 表7：本周医药上市公司股东减持信息截至2025年6月6日12 表8：医药上市公司股权质押前20名信息截至2025年6月6日13 1投资策略 行情回顾：本周医药生物指数上涨113，跑赢沪深300指数025个百分点，行业涨 跌幅排名第17。2025年初以来至今，医药行业上涨781，跑赢沪深300指数936个百分点，行业涨跌幅排名第5。本周医药行业估值水平pettm为2824倍，相对全部a股溢价率为8684104pp，相对剔除银行后全部a股溢价率为4265085pp，相对沪深300溢价率为13765（042pp。本周相对表现最好的子板块是疫苗，上涨29，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为213、 204、161。 医疗机构掀起deepseek部署热潮，开启医疗智能化新路径。据统计，目前全国已有 830医院陆续完成deepseekr1的本地化部署，推动医院数字化、智能化转型，应用场景包括监测医疗质量、优化医院资源调配、辅助诊断、保证数据安全等。国产大模型deepseekr1的全面开源与多领域适配，标志着ai医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注ai医疗板块的加速发展与投资机会，相关标的：ai健康管理美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；ai医疗信息化cdss辅助临床决策迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；ai医学影像辅助诊断联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；ai手术机器人微创机器人、天智航、康基医疗；ai基因测序华大智造、华大基因、康基医疗等。 asco多项重磅结果披露，持续关注创新药。5月30日6月3日，2025美国临床肿瘤学会（asco2025）年会在美国芝加哥举行，本届asco年会中由中国学者主导并入选 的研究摘要超70项，其中包括11项最新突破摘要，覆盖癌种广泛，涉及疗法前沿。建议关注结合临床价值为导向、以患者为中心的药物研发，把握“研发进展，商业化盈利、国际化 licenseout”三条主线，1）创新药龙头；2）biotech；3）转型创新等。 2025年围绕新质生产力和高质量发展大背景，看好医药创新出海、主题投资、红利三大主线。 2医药行业二级市场表现 21行业及个股涨跌情况 本周医药生物指数上涨113，跑赢沪深300指数025个百分点，行业涨跌幅排名第17。2025年初以来至今，医药行业上涨781，跑赢沪深300指数936个百分点，行业涨跌幅排名第5。 图1：本周行业涨跌幅图2：年初以来行业涨跌幅 数据来源：wind，西南证券整理数据来源：wind，西南证券整理 本周医药行业估值水平pettm为2824倍，相对全部a股溢价率为8684104pp，相对剔除银行后全部a股溢价率为4265085pp，相对沪深300溢价率为13765 （042pp。 图3：最近两年医药行业估值水平pettm图4：最近5年医药行业溢价率整体法pettm剔除负值 数据来源：wind，西南证券整理数据来源：wind，西南证券整理 图5：行业间估值水平走势对比pettm整体法图6：行业间相对沪深300超额累计收益率 数据来源：wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业数据来源：wind，西南证券整理；选取年初以来涨幅前五的一级行业 本周相对表现最好的子板块是疫苗，上涨29，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为213、204、161。 图7：本周子行业涨跌幅图8：年初至今医药子行业涨跌幅 4 3 3 2 2 1 1 0 原血体线疫料液外下苗药制诊药 品断店 化医医学疗院制耗 剂材 医医医中其药疗疗药他流设研生 通备发物 外制 包品 30 20 10 0 10 化原其线医学料他下疗制药生药研剂物店发制外 品包 医体医疗外院设诊 备断 医中医血疫药药疗液苗流耗制 通材品 数据来源：wind，西南证券整理数据来源：wind，西南证券整理 图9：子行业相对全部a股估值水平pettm图10：子行业相对全部a股溢价率水平pettm 数据来源：wind，西南证券整理；全部a股为万得全a指数数据来源：wind，西南证券整理；全部a股为万得全a指数 个股方面，本周医药行业a股包括科创板有330家股票涨幅为正，150家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：易明医药331、万邦德326、昂利康303、新诺威214、海辰药业209、赛伦生物204、迈威生物u177、神州细胞172、常山药业161、微芯生物157。 本周跌幅排名前十的个股分别为：st龙津（363、华森制药（124、迈普医学 （93、st苏吴（74、海翔药业（73、河化股份（67、海思科（61、金凯生科（59、誉衡药业（55、睿智医药（55。 表1：2025060320250606医药行业及个股涨跌幅情况 指数 涨幅 子行业 涨幅 子行业 涨幅 医药生物 113 原料药 29 疫苗 15 血液制品 29 化学制剂 14 体外诊断 20 医疗耗材 13 线下药店 16 医院 11 医药行业个股周内涨跌前十位 002826sz 易明医药 3309 002750sz st龙津 363 002082sz 万邦德 3259 002907sz 华森制药 124 002940sz 昂利康 3028 301033sz 迈普医学 93 300765sz 新诺威 2136 600200sh st苏吴 74 300584sz 海辰药业 2093 002099sz 海翔药业 73 688163sh 赛伦生物 2042 000953sz 河化股份 67 688062sh 迈威生物u 1772 002653sz 海思科 61 688520sh 神州细胞 1724 301509sz 金凯生科 59 300255sz 常山药业 1610 002437sz 誉衡药业 55 688321sh 微芯生物 1566 300149sz 睿智医药 55 数据来源：wind，西南证券整理 4月m2同比增长8。短期指标来看，r007加权平均利率近期波动，本周与股指倒数空间基本持平。 图11：短期流动性指标r007与股指市盈率的关系 数据来源：wind西南证券整理 图12：2015年至今的m2同比数据与股指市盈率的关系 数据来源：wind西南证券整理 图13：净投放量和逆回购到期量对比图亿元