[未知机构]：稳定币立法，金融科技加速 – 行业比较月报6月 -尊龙凯时人生就博

1、会议信息 时间：6月6日 参会人：zxjt 2、全文摘要 会议覆盖了稳定币监管、中美贸易关系及行业基本面变动等议题，深入分析了这些因素对投资的影响及潜在风险。 值得注意的是，中信建投可能涉及提及公司的股票持有与交易，以及提供相关金融服务。会议强调，对于不当泄露会议信息的行为，中信建投保留依法追责的权利。 3、要点回顾 香港稳定币立法的具体内容是什么，对行业有何影响？ 5月30日，香港正式发布稳定币发行人的发牌制度，标志着全球首个以价值锚定监管为核心的比例法落地。该法律框架旨在管控风险，实施牌照准入和多币种兼容，尤其加强对林地的监管。这有助于巩固和重塑香港国际金融中心的地位，促进人民币国际化、跨境支付等领域的发展，并将推动稳定币产业链各环节市场规模的明显扩张。 稳定币的发展历程以及当前面临的形势如何？ 稳定币最早在2014年用于加密货币和真实货币之间的交易媒介，之后进入扩张期，如usdt和usdc等货币相继问世。2022年稳定币市场出现崩盘事件，但随着特朗普上台及中美贸易冲突加剧，跨境业务需求不断增长，稳定币市场进一步扩容。目前，随着中美贸易关系的变化，尤其是关税谈判和特定领域的制裁，稳定币及其下游应用领域的需求依然存在。 近期中美贸易冲突的主要事件有哪些？ 近期，特朗普宣布对欧盟加税并延长关税征收期限，美国国际贸易法案阻止了部分对等关税的 生效，而美国巡回法院暂缓了cit的相关法律。当前阶段，美国内部对关税分析的司法诉讼增大，主要矛盾从中美转向美国与其他贸易伙伴的协定谈判，同时涉及科技领域的制裁。中美领导人通话表明，未来可能会有针对特定领域和科技领域的措施变化，其中稀土行业在国际贸易中的配置价值随着出口管制的潜在放松而逐渐凸显。 从四月的数据来看，当前制造业工业的基本面情况如何？ 根据最新发布的数据，四月制造业工业的需求出现了小幅回落，尽管面临关税冲突等极端压力测试，但下行幅度相对较小。工业企业营收则有所下滑，降至32。库存产品库存增速也小幅下行至39，并且企业的销售速度低于产品速度，显示出企业仍处于弱需求阶段。不过， 企业的利润率有所改善，上升了017，这主要得益于企业费用的下降，尤其是企业管理费用 和财务费用的减少以及政府减税降费政策的影响。 利润率改善的具体来源是什么？ 利润率改善的017中，有015来自于企业管理费用和财务费用的下降，体现了企业主动降本增效以及政府减税降费政策的积极作用。 在各行业中，哪些表现相对平稳或压力较大？ 农业相对平稳，而其他制造业及采矿业承受较大压力。出口链中的部分行业需求表现较好，其中上游采矿业需求明显下降，主要是受到价格拖累的影响，例如石油、天然气、煤炭等营收有明显下滑；有色矿产和非金属矿产中，稀土、磷矿、钾矿等相对强势，而黑色能源则面临较大压力。 中游制造业各行业情况如何？ 中游制造业出现明显分化，设备类行业如交通运输设备等出口效应较强，得益于转口贸易需求的维持强劲；而下游消费行业中，石化产业链和地产链需求走弱，农户材料需求也较弱，但食品、农副食品、玩具等行业需求相对平稳。 对于未来行业配置和关注点有哪些建议？ 整体上，除了制造业工业外，公用事业和下游服务业表现平稳，尤其是日用消费品板块和服务消费板块具有更强的持续性和稳定性。从税收减免的角度看，应关注那些受关税冲击较小的板块。中长期配置价值体现在去美元化稳定币和国产替代稀土等领域。短期内，消费行业较为稳定，出口行业表现主要基于需求前置。