[民生证券]：化工行业周报：本周液氯、棕榈油、盐酸、nymex天然气等产品涨幅居前 -尊龙凯时人生就博

化工行业周报（2025060220250608） 本周液氯、棕榈油、盐酸、nymex天然气等产品涨幅居前2025年06月09日 化工周观点： 重点关注半年报业绩好的标的。二季度即将结束，建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是和下游宏观经济相关性较弱，受益ai资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是ai服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。然后是公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。 磷肥出口窗口期已至，磷肥高景气有望持续。根据中国化肥信息网，磷肥的出口指导具体情况如下：1、2025年磷肥出口或将分阶段进行，首批集中在59月高峰期，第二批视国内供需动态调整。2、法检时间缩减，预计半月左右时间。3、2025年磷肥出口配额总量比去年减少。当前磷肥处于春耕后的淡季，出口有望缓解国内产能过剩问题，国际高价出口有望进一步维持企业盈利水平，建议关注具备磷矿资源配套的大型磷化工企业：云天化。 化工安全事故频发引起重视，农药整体景气度有望抬升。5月27日，友道化学发生爆炸事故，其生产的氯虫苯甲酰胺（商品名为“康宽”）的中间体合成涉及硝化、重氮化反应。硝化反应是《首批重点监管的危险化工工艺目录》中18种危险工艺中的其中一种，国家应急管理部在24年印发的《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》中已经明确将间歇或半间歇釜式硝化工艺列为限制类，要求两年内改造为微通道反应器、管式反应器或连续釜式硝化生产工艺。事故发生后，国务院高度重视并亲自挂牌督办，我们预计农药行业或将展开全国范围的安全严查，涉及危险工艺的不合规产能或加快清退，助力农药行业景气度回升。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码简称股价eps（元）pe（倍）评级 （元）2024a2025e2026e2024a2025e2026e 605589 圣泉集团 2807 103 154 214 27 18 13 推荐 002206 海利得 508 035 037 041 15 14 12 推荐 688196 卓越新能 4568 124 316 480 37 14 10 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 资料来源：wind，民生证券研究院预测 （注：股价为2025年6月6日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：s0100522050001 邮箱：liuhairongmszqcom 分析师费晨洪 执业证书：s0100524080004 邮箱：feichenhongmszqcom 分析师李家豪 执业证书：s0100524010002 邮箱：lijiahaomszqcom 分析师刘隆基 执业证书：s0100524080006 邮箱：liulongjimszqcom 分析师曾佳晨 执业证书：s0100524040002 邮箱：zengjiachenmszqcom 分析师李金凤 执业证书：s0100524070003 邮箱：lijinfengmszqcom 相关研究 1化工行业周报（2025052620250601）：本周盐酸、草甘膦、二氯甲烷等产品涨幅居前 20250604 2农药行业事件点评：康宽爆炸事故或引全行业安全检查，“一证一品”新政临近20250529 3化工行业周报（2025051920250525）：本周化工品棉短绒、三氯甲烷、石脑油、甲酸涨幅居前20250527 4化工行业周报（2025042120250427）：本周液氯、硫酸、烯草酮、海绵钛、mdi等产品涨幅居前20250428 5废塑料回收行业点评：我国碳排交易扩宽范围，利好塑料裂解项目企业20250401 目录 1本周化工板块行情回顾3 11化工板块行情：本周基础化工行业指数收347209点，较上周261，跑赢沪深300指数1733 12化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、棕榈油、盐酸、nymex天然气等产品涨幅居前5 2重点化工子行业跟踪6 21涤纶长丝：市场价格下跌6 22轮胎：行业开工率有所下降，原材料价格下跌8 23制冷剂：行业步入旺季，价格维持高稳9 24mdi：mdi市场价格窄幅波动12 25pc：本周供应量增加，价格震荡走低14 26纯碱：库存持续高位，市场价格小幅下跌15 27化肥：旺季进入下半场，化肥价格走弱16 3本周化工品价格走势（截至202566）22 31主要石化产品价格走势（截至202566）22 32主要化纤产品价格走势（截至202566）23 33主要农化产品价格走势（截至202566）25 34纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至202566）27 35主要煤化工产品价格走势（截至202566）28 36主要硅基产品价格走势（截至202566）29 37主要食品添加剂产品价格走势（截至202566）30 4风险提示31 插图目录32 表格目录33 1本周化工板块行情回顾 11化工板块行情：本周基础化工行业指数收347209点，较上周261，跑赢沪深300指数173 整体看，截至本周五（6月6日），上证综指收于338536点，较上周五的 334749点上涨113；沪深300指数报387398点，较上周五上涨088；申万化工行业指数报347209点，较上周五上涨261；本周化工行业指数跑赢沪深300指数173。 261 图1：本周上证指数收338536点，较上周113图2：本周基础化工行业指数收347209点，较上周 6000 5000 4000 3000 201907 202001 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 申万基础化工申万石油石化 资料来源：ifind，民生证券研究院资料来源：ifind，民生证券研究院 202007 202101 202107 202201 202207 202301 202307 202401 202407 202501 细分子行业看，截至本周五（6月6日），申万化工三级分类中23个子行业收涨，2个子行业收跌。其中，农药、其他化学原料、民爆制品、涂料油墨、氟化工行业领涨、周涨幅分别为769、505、409、379、375粘胶、有机硅行业走跌，周跌幅分别为391、024。 图3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20250606）图4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20250606） 资料来源：ifind，民生证券研究院资料来源：ifind，民生证券研究院 截至本周五（6月6日），化工板块的462只个股中，有369只周度上涨（占比80，有78只周度下跌（占比17。7日涨幅前十名的个股分别是：联化科技、领湃科技、中毅达、苏利股份、唯科科技、永悦科技、联合化学、润阳科技、永太科技、奥克股份；7日跌幅前十名的个股分别是：恒天海龙、苏州龙杰、万朗磁塑、宿迁联盛、高盟新材、赛特新材、长鸿高科、亚香股份、新瀚新材、沧州明珠。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 资料来源：ifind，民生证券研究院资料来源：ifind，民生证券研究院 12化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、棕榈油、盐酸、 nymex天然气等产品涨幅居前 截至本周五（6月6日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有40种产品价格较上周上涨，有138种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯（华东）、棕榈油（马来西亚）、盐酸（合成酸华东）、nymex天然气、乙烯焦油（齐鲁石化）、液体蛋氨酸（江苏）、合成氨（河北）、wti原油、硫酸98（浙江和鼎）、丙烯酸乙酯（浙江卫星）；7日跌幅前十名的产品是：色氨酸99、高含氢硅油、丙烯酸甲酯（浙江卫星）、维生素vb3烟酸99、硅石（云南）、tma（华东）、维生素ve50、己二酸（华东）、四氯乙烯（山东）、二甲基硅油。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元吨） 资料来源：wind、ifind、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元吨） 资料来源：wind、ifind、百川盈孚，民生证券研究院 2重点化工子行业跟踪 21涤纶长丝：市场价格下跌 市场综述：本周（2025年5月30日2025年6月5日）涤纶长丝市场价格下跌，截至本周四，涤纶长丝poy市场均价为698929元吨，较上周均价下跌 6071元吨；fdy市场均价为728929元吨，较上周均价下跌1071元吨；dty市场均价为8200元吨，较上周均价持平。本周多空因素博弈，国际油价涨跌互现，但主原料pta市场供需关系逐渐趋弱，聚合成本持续下挫，支撑表现一般，下游纺织市场订单增量较少，叠加长丝价格处于阶段性高位，抑制了用户对原料长丝的采购意向，长丝市场产销持续清淡，但在供应缩减的背景下，市场重心表现坚挺，走势较为平稳。现阶段，成本支撑仍旧偏弱，且连日成交低迷之下，部分长丝企业出货意愿渐起，小幅下调产品报价，场内低位成交居多，市场重心窄幅下滑，但需求端延续弱势运行，织企对后市看空情绪升温，多等待低价时机补货，谨慎观望态度明显，上下游市场处博弈状态，整体运行略显僵持。 供应方面：本周涤纶长丝平均行业开工率约为8922，本周萧山地区一套前期短停装置重启，但长丝主流工厂开工继续下滑，市场供应量延续下降趋势。 需求方面：截至6月5日江浙地区化纤织造综合开机率为6118，随着下游纺织市场淡季氛围逐渐深入，前期订单多已逐步进入收尾、交付阶段，内需外贸新单衔接不畅，且多以小单为主，整体订单量较为缺乏，成品库存随之增多，行业内卷竞争之下，织企盈利空间存有压缩，生产积极性受到抑制，日常仍以消耗原有备货库存为主，个别厂商存在降负避险操作，对于原料长丝采购能力有限，淡季气氛弥漫下，多数工厂对于后续行情预期较为谨慎悲观，前期端午假期短休工厂恢复情况不及预期，织机开机率仍有继续下滑可能，需求低迷状态延续。 库存方面：本周长丝市场产销数据持续偏低，累库状态持续，截止至本周四，poy库存在1518天附近，fdy库存在2023天附近，dty库存在2730天附近。 成本方面：截至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在568002元吨，较上周平 均成本下降2274元吨。 利润方面：截至本周四，涤纶长丝poy150d平均盈利水平为10123元吨，较上周平均毛利下降了4601元吨；涤纶长丝fdy150d平均盈利水平为5123元吨，较上周平均毛利上涨了399元吨；涤纶长丝dty150d平均盈利水平为 1875元吨，较上周平均毛利上涨6875元吨。 图9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元吨）图10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨） 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 poyfdydty 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：百川盈孚，民生证券研究院资料来源：百川盈孚，民生证券研究院 图11：涤纶长丝毛利水平走势（元吨）图12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元吨） 300 200 100 202415 202429 2024315 2024419 2024524 2024628 202482 202496 20241011 20241115 20241220 2025124 2025228 202544 202559 0 100 200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 202415 202429 2024315 2024419 2024524 2024628 202482 202496 20241011 20241115 20241220 2025124 2025228 202544 202559 0 300 400 资料来源：百川盈