[发现报告]：安利股份机构调研纪要 -尊龙凯时人生就博

安利股份机构调研报告 调研日期20250610 安徽安利材料科技股份有限公司成立于1994年主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料是全球著名的聚氨酯材料生产商之一。该公司旗下有三家控股子公司分别为合肥安利聚氨酯新材料有限公司、安利俄罗斯公司、安利越南公司。安利股份于2011年5月18日在深交所公开上市并连续多年蝉联“中国轻工业塑料行业人造革合成革十强企业”且综合排序第一名。公司拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备产品广泛应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、体育装备、工程装饰、汽车内饰、手袋箱包等领域。安利材料以其高品质的产品和良好的信誉在全球市场享有盛誉是用途广泛的高新美好材料。 20250610 董事会秘书、副总经理刘松霞证券事务代表陈丽婷 2025061020250610 特定对象调研现场参观公司行政楼九楼会议室 湘禾投资林小伟 景曦私募葛颖张智婧 一、参观公司展厅二、主要问题及回答 1、公司后续的研发投入强度展望研发方向偏基础类还是应用类与高校合作情况 答近年来公司始终保持高强度研发投入研发费用占营业收入比重在5以上。公司坚持长期主义坚持科技赋能、创新驱动理念计划未来保持中性积极且适宜的研发投入实现公司在全球竞争中的技术领先地位实现公司持续健康发展。 公司坚持市场导向、客户至上追求有目的、有质量、有效益的开发创新研发方向以应用类为主同时也涉及一些前沿技术的基础研究以支持应用开发。公司研发方向主要集中在生态与功能两大领域功能方面专注于高性能和多功能材料的开发目前正在积极开发经营高性能 、水性、无溶剂、硅基、生物基及回收再生等新材料和新工艺。 公司与中国科技大学、中科院合肥物质科学研究院、合肥工业大学、安徽大学、四川大学、陕西科技大学等高校院所通过技术攻关、人才培养、共建创新平台等开展合作取得了一定成果。 公司是国家重点高新技术企业国家认定企业技术中心国家知识产权示范企业拥有国家博士后科研工作站2024年被国家工信部认定为国家技术创新示范企业两次获安徽省科技进步一等奖获国家教育部科学技术进步一等奖。 2、公司下游各品类的增长趋势 答截至2025年4月公司功能鞋材和沙发家居品类营收占比合计约70其他品类营收占比合计约30其中功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较2024年底有所提高。 3、未来公司有哪些新兴领域会有所突破 答安利股份坚持高端化、绿色化、智能化、国际化的发展方向以材料升级场景创新双轮驱动一是努力在优势领域功能鞋 材、沙发家居通过水性、无溶剂、tpu、生物基、回收再生等工艺技术实现产品迭代同时向消费电子、汽车内饰、工程装饰等新兴领域拓展。二是积极关注医疗健康、低空经济、智能交互等培育领域做好相关技术储备和开发。 4、公司44条产线中的干湿法产线占比 答公司规划建设44条生产线其中安利股份本部40条安利越南4条安利越南产线均为干法复合型生产线其中2条已投产2条正在安装调试。 公司积极优化调整产能结构和布局湿法生产线逐步缩减干法复合型生产线增加可兼容生产水性、无溶剂产品。目前公司水性、无溶剂产品营收占比提升至22。 5、安利越南从放量到盈利的展望服务的主要客户 答2025年以来安利越南产销量有所提高经营业绩有所改善。现阶段产能利用率约50计划2025年实现停亏、减亏力争实现一定盈利。安利越南主要服务体育运动、沙发家居国际品牌在越南的工厂。 6、公司产能利用率情况 答与标准化生产企业不同公司采取以销定产的生产模式受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响产能利用率有一定弹性和波动。但总体而言公司产能利用率处于良好水平与订单需求基本匹配。 7、根据公司的奋斗目标未来哪个品类实现增长的确定性更高 答公司无论是优势品类还是新兴品类均展现出良好的成长性但是受外部环境变化、不可抗力因素等影响有一定不确定性。 功能鞋材品类公司与耐克升级为战略尊龙凯时网址的合作伙伴合作进一步加深同时与阿迪达斯、彪马、亚瑟士、国际斐乐、安踏、李宁、特步等国内体育运动品牌合作向好正积极联系nb、ua鞋部等品牌随着与这些品牌合作的推进订单有望增加推动该品类业务增长。 沙发家居品类受外部环境影响该品类面临一定挑战但公司培育了较多国内外品牌客户口碑和影响力提升从长期来看机遇大于挑战。汽车内饰品类随着新能源车的流行和驾乘体验要求的提升市场对汽车内饰材料的需求不断增加作为公司重点开拓的新兴市场领域之一 未来计划实现较高速度增长具有较好的成长前景。 消费电子品类是公司的新兴品类之一公司与苹果公司合作深化与beats、三星、联想、谷歌等品牌建立合作未来计划总体稳中有升。 8、美国关税政策调整对公司的影响 答《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后的关税政策调整对公司的影响主要有以下几方面一是直接出口业务这部分产品技术含量高、差异化强因替代难度大订单稳定性提升。 二是间接出口业务即公司通过品牌客户在中国及其他国家加工后再出口至美国的业务中沙发家居、体育运动等品类主要在境外生产消费电子品类如苹果相关业务因美国对智能手机等产品实施关税豁免该部分产品实际影响不大。 三是安利越南主要承接耐克、阿迪达斯等体育运动、沙发家居品牌在东南亚的订单越南与欧盟、美国的自贸协定使该部分产品可享受更低关税叠加本次关税调整越南基地对美出口的成本优势进一步显现。 长远来看公司将积极关注90天谈判窗口期内的政策变化同时通过推进大客户战略、工艺技术升级、越南产能释放等优化巩固竞争力。