[国信证券]：人形机器人行业周报（第十八期）：特斯拉optimus主管换人，精锻科技参股格蓝若 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结证券研究报告2025年06月10日 核心观点行业研究行业周报 市场表现：本周（6266）我们构建的国信人形机器人指数上涨12，弱于沪深300指数032pct，弱于上证综合指数007pct，年初至今上涨98。拓普集团下跌233，三花智控上涨116，中鼎股份上涨041，银轮股份上涨173，北特科技下跌117，双林股份上涨317，贝斯特上涨083，浙江荣泰上涨629，祥鑫科技上涨485，双环传动上涨088，斯菱股份下跌454，豪能股份上涨056，精锻科技下跌258，蓝黛科技下跌277，凌云股份下跌228，旭升集团上涨1375，肇民科技上涨567，爱柯迪下跌155。均胜电子下跌096。征和工业下跌098，美力科技上涨308。 行业动态：1）特斯拉optimus负责人宣布辞职，自动驾驶团队负责人将接手optimus项目；2）宇树开源qmini双足机器人；3）智元机器人携手百事中国发布品牌首个人形机器人；4）figure创始人更新机器人分拣快递视频；5）松延动力人形机器人订单突破2000台；6）北京人形机 器人创新中心更新天工20视频；7）乐聚与湖北数旅集团签署战略合作；8）雷军：目前汽车工厂正在试用机器人相关能力；9）智源发布具身大脑等五大新技术；10）开普勒机器人与兆丰股份达成战略合作；政府新闻：1）工信部：实施“人工智能制造”行动，以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用；2）广东成立人工智能与机器人产业联盟；3）广东省智能产业基金正式启动；4全国首批首支央企创业投资母基金落地北京；5工信部装备一司副司长汪宏率队调研五洲新春；融资动态：1加速进化完成a轮融资；2）地平线旗下地瓜机器人公司增资至63亿；3）猿声先达获得柯力传感战略投资；4）富兴电机获得弘晖基金战略投资；5本末科技完成b轮及b轮融资；公告方面：精锻科技：拟投资5000万元参股武汉格蓝若智能机器人有限公司，持有其10股权。 核心观点：特斯拉人形机器人optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（figure、智元、华为、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。 投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技、中鼎股份等；传感器环节：凌云股份；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等。 风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 eps pe 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2024a 2025e 2024a 2025e 601689sh 拓普集团 优于大市 4815 837 178 204 27 24 002050sz 三花智控 优于大市 2615 976 083 100 32 26 002472sz 双环传动 优于大市 3211 272 121 150 27 21 000887sz 中鼎股份 优于大市 1726 227 095 115 18 15 资料来源：wind、国信证券经济研究所预测注：收盘价为2025年6月6日数据 汽车 优于大市维持 证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林075581981814075581982598 tangxxguosencomcnsunshulinguosencomcns0980519080002s0980524070005 市场走势 资料来源：wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《人形机器人行业周报（第十六期）征和工业拟牵手投资机构入股智元，特斯拉发布机器人做家务视频》20250525 《汽车行业周报（25年第19周）robotaxi商业落地加速，aeb系统标配标准进入公开征求意见阶段》20250521 《人形机器人行业周报（第十五期）中证科创创业机器人指数发布，众擎机器人到访信质集团》20250519 《人形机器人系列专题之六维力传感器高价值和高壁垒的力控核心部件，国产供应商持续发力》20250513 《汽车行业2025年5月投资策略暨年报一季报总结2025q1汽车板块营收同比增长6，盈利能力同环比提升》 20250512 人形机器人行业周报（第十八期） 特斯拉optimus主管换人，精锻科技参股格蓝若 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 本周行情回顾4 相关标的板块涨跌幅4 行业动态5 相关公告10 重点公司盈利预测及估值11 图表目录 图1：市场板块行情对比4 图2：国信人形机器人指数走势4 图3：市场板块周涨跌幅对比4 图4：市场板块年涨跌幅对比4 表1：相关标的近一周市场表现5 表2：部分公司公告10 表3：重点公司盈利预测及估值11 本周行情回顾 相关标的板块涨跌幅 本周（6266）我们构建的国信人形机器人指数上涨12，弱于沪深300指数032pct，弱于上证综合指数007pct，年初至今上涨98。拓普集团下跌233，三花智控上涨116，中鼎股份上涨041，银轮股份上涨173，北特科技下跌117，双林股份上涨317，贝斯特上涨083，浙江荣泰上涨629，祥鑫科技上涨485，双环传动上涨088，斯菱股份下跌454，豪能股份上涨056，精锻科技下跌258，蓝黛科技下跌277，凌云股份下跌228，旭升集团上涨1375，肇民科技上涨567，爱柯迪下跌155。均胜电子下跌096。征和工业下跌098，美力科技上涨308。 图1：市场板块行情对比图2：国信人形机器人指数走势 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理注：机器人股票指数所选择公司为50家在公告或公开发布的投资者交流记录或交易所互动平台信息中披露机器人相关业务的公司，如拓普集团、三花智控、北特科技、鸣志电器等，并以2311为100基点进行设置，按照市值加权，后续本指数股票池会保持更新、调整。 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理注：机器人股票指数所选择公司为50家在公告或公开发布的投资者交流记录或交易所互动平台信息中披露机器人相关业务的公司，如拓普集团、三花智控、北特科技、鸣志电器等，并以2311为100基点进行设置，按照市值加权，后续本指数股票池会保持更新、调整。 图3：市场板块周涨跌幅对比图4：市场板块年涨跌幅对比 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 相关环节代码 指数 本周收盘价一周变动（）一月内变动（）二月内变动（）三月内变动（）年初至今 601689sh 拓普集团 481523378512912082173 总成 002050sz 三花智控 2615 116 151 685 1650 1227 603009sh 北特科技 4803 117 537 1065 988 2312 300100sz 丝杠 双林股份 4358 317 2280 538 3195 12075 300580sz 贝斯特 2438 083 1224 1486 3173 623 603119sh 浙江荣泰 4363 629 918 531 2254 9486 002472sz 双环传动 3211 088 472 527 1494 487 301550sz 斯菱股份 10310 454 2609 5247 2782 10597 603809sh 豪能股份 1440 056 130 1359 743 6284 300258sz 精锻科技 1357 258 188 866 225 5230 002765sz 蓝黛科技 1336 277 1523 858 433 5618 000887sz 中鼎股份 1726 041 480 637 1907 3155 003033sz 征和工业 4342 098 072 468 693 6171 002126sz 银轮股份 2533 173 035 733 2689 3531 002965sz 祥鑫科技 4169 485 152 492 701 5989 600480sh 凌云股份 1500 228 1433 388 901 3876 603305sh 旭升集团 1390 1375 792 941 2535 570 301000sz 其他 肇民科技 4680 567 1089 500 2662 8418 600933sh 爱柯迪 1521 155 843 374 1953 669 688071sh 华依科技 3860 103 613 1172 171 4323 301005sz 超捷股份 4568 2842 4004 1339 891 5617 600699sh 均胜电子 1760 096 858 424 554 1392 300680sz 隆盛科技 4085 101 669 343 413 7049 300611sz 美力科技 2245 308 2026 2165 533 11333 表1：相关标的近一周市场表现 减速器 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 行业动态 1、行业新闻 1、行业新闻 特斯拉optimus负责人宣布辞职，自动驾驶团队负责人将接手optimus项目 6月7日，特斯拉人形机器人项目optimus负责人milankovac宣布辞职。特斯拉自动驾驶团队负责人ashokelluswamy将负责optimus项目。 宇树开源qmini双足机器人 6月3日，宇树开源了一款支持个人玩家完全3d打印的低成本双足机器人，可以帮助爱好者快速上手，积木式地手动制作一台机器人，给全球对机器人科技感兴趣者提供更低成本的入门开发平台，一起推动全球机器人生态的蓬勃发展。此次完全开源将技术资料一次性全部开放，硬件方面包括完整的硬件bom和电气系统框图，结构方面包括本体结构的step文件和装配sop，软件方面包括urdf和基础软件及推荐的算法。开发者可以根据开源资料轻松集齐所有零部件，几乎不需要任何机加工零部件，结构件可全部通过3d打印完成，客户打印完零部件后，搭配宇树的高可靠性电机和标准电池，大概仅需要35小时的手工组装即可得到一 只qmini小双足机器人本体。 智元机器人携手百事中国发布品牌首个人形机器人 6月3日，“共燃渴望新章：百事可乐渴望就可能”发布会于上海举行，重磅发布品牌首个人形机器人“百事蓝宝”。“百事蓝宝”由智元机器人携手百事中国共创，将百事可乐“渴望就可能”的品牌精神具象化，携手时代偶像大卫贝克汉姆（davidbeckham）。“百事蓝宝”是智元开放具身智能本体共创、打造人形机器人生态赋能的又一里程碑，为品牌智能化升级提供了可复用的标杆样本，标志着人形机器人商业化落地进入全新阶段。基于智元行业领先的“本体ai”全栈技术，“百事蓝宝”不仅能精准完成物理世界的交互任务，更通过拟人构型与人因设计，展现出独特的品牌亲和力，未来将在百事品牌营销、线下体验、数字社交等场景创造更多价值。在智元具身智能内核驱动下，智元机器人将持续开放本体共创、探索品牌共振，推动技术和商业生态的双向赋能。 figure创始人更新机器人分拣快递视频 6月6日，figure创始人兼首席执行官brettadcock（布雷特阿德科克）在社交平台更新人形机器人最新视频。视频中，一台figure人形机器人熟练地进行快递分拣，其通过整理快递，并将条形码朝下以方便扫描仪识别。brettadcock表示，这台机器人由端到端通用控制模型helix自主驱动，该模型在物流方面取得了巨大改进。 松延动力人形机器人订单突破2000台 6月5日，松延动力创始人姜哲源在“走入松延动力”活动中宣布，其n2双足人形机器人订单突破2000台，总合同额超1亿元。n2身高12米、体重30公斤， 搭载18个高性能关节和自研运动控制算法，可实现开箱即用，支持科研教育、导览接待等多场景快速部署。 北京人形机器人创新中心更新天工20视频 6月3日，北京人形机器人创新中心发布视频，更新“天工20”人形机器人在各类真实环境中的表现。从视频来看，“天