[五矿期货]：贵金属日报 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结贵金属日报20250611 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：f03112694交易咨询号：z0022090电话：075523375141 邮箱： zhongjunxuanwkqhcn 沪金涨023，报77496元克，沪银跌043，报888900元千克；comex金跌018，报333750美元盎司，comex银跌005，报3663美元盎司；美国10年期国债收益率报447，美元指数报9896； 市场展望： 美国财政方面，对于特朗普的财政法案，参议院计划在本周公布修改后的医疗保健条款，共和党人急于在7月4日之前完成立法。法案一旦最终通过，债务上限问题将得到解决，宽财政的背景下美债发行压力将会显著扩大，当前联储政策利率仍维持在高位，降息对于美债利息支出的控制具备最为重要的影响作用。综合经济数据走向以及美债的发行路径，美联储在下半年进一步调降利率是具备确定性的。 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 autd 元克 77282 77201 081 010 agtd 元千克 888200 888800 600 0 07 伦敦金 美元盎司 333770 331930 1840 055 伦敦银 美元盎司 3676 3625 051 14 1 spdr黄金etf持有量 吨 93591 93622 031 003 slv银etf持有量 吨 1468950 1465698 3251 02 2 美国10年期国债收益率 44700 44900 002 tips 21800 21800 000 00 0 美元指数 990522 990187 003 003 离岸人民币 72545 72899 004 0 49 道琼斯指数 4286687 4276176 10511 0 25 标普500 603881 600588 3293 05 5 纳斯达克指数 1971499 1959124 12375 063 vix指数 1695 1716 021 1 22 伦敦富时100 885308 883228 2080 0 24 东京日经225指数 3821151 3808857 12294 03 2 法案宽财政的预期在4月份以来已完全体现在黄金价格中，当前美国参议院预算委员会主席表示，为应对特朗普减税法案所面临的削减赤字需求，他给出了单独通过另一项减税和削减开支法案的方案，这意味着美国财政赤字的扩张预期在7月4日之前将会有所缓和。对于在高位的黄金价格形成边际利空因素，而在联储货币政策预期边际宽松的背景下白银价格表现将会更为强势，策略上建议逢低做多白银，同时对于黄金价格维持观望。沪金主力合约参考运行区间756809元克，沪银主力合约参考运行区间85459500元千克。 贵金属研究 图1：金银重点数据汇总 金银重点数据汇总单位2025061020250609日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数 黄金comex报告区间为2025061020250609 收盘价（活跃合约）美元盎司334480334670 comex黄金成交量万手15591391 持仓量（cftc最新报告期：周万手41594375库存吨11801185 下跌 006 9444 上涨 12052777 4941880446904 下跌下跌 lbma黄金收盘价美元盎司333770331930 收盘价（活跃合约）元克7750677472成交量万手32654545 shfe黄金持仓量万手41964190 库存吨17821785沉淀资金亿元5203151935收盘价多付空7728277201 autd成交量吨50074674 持仓量吨2174321630 上涨上涨 055 9604 0049016281740980148688 下跌上涨下跌 017 9836 流入上涨上涨上涨 0188647010901671281140528114 白银comex报告区间为2025061020250609 收盘价（活跃合约）美元盎司36663691 comex白银持仓量（cftc最新报告期：周万手16331476 库存吨1540215375 下跌 068 9918 上涨上涨 10707547 0178452 lbma白银收盘价美元盎司36763625 收盘价（活跃合约）元千克888700890900成交量万手1458812021 shfe白银持仓量万手1008110482 库存吨119372115833沉淀资金亿元2419025215收盘价空付多888200888800 agtd成交量吨6178458395 持仓量吨35747343559336 上涨 141 9960 下跌 0259918 21366024 3829754 3065983 40698770079918 58077040431106 上涨下跌上涨 流出下跌上涨上涨 数据来源：wind、五矿期货研究中心 图2：comex黄金价格（美元盎司）与美元指数图3：comex黄金价格（美元盎司）与实际利率（） 3400 2900 2400 1900 202006 1400 期货收盘价活跃合约comex黄金美元指数 112 107 102 97 92 202412 202503 202506 87 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 期货收盘价活跃合约comex黄金美国国债收益率通胀指数国债tips10年 28 23 18 13 08 03 02 07 202006 202009 202012 202103 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 202409 202412 202503 202506 12 202009 202012 202103 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 202409 数据来源：wind、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元克）与成交量（手右轴）图5：上期所黄金总持仓量（手） 850 期货成交量黄金右轴期货收盘价活跃合约黄金 500000 202020212022202320242025 800 750 700 650 600 550 500 2500000 2000000 1500000 1000000 20240501 20240515 20240529 20240612 20240626 20240710 20240724 20240807 20240821 20240904 20240918 20241002 20241016 20241030 20241113 20241127 20241211 20241225 20250108 20250122 20250205 20250219 20250305 20250319 20250402 20250416 20250430 20250514 20250528 500000 0 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心 贵金属研究 图6：comex黄金价格（美元盎司）与成交量（手：右轴）图7：comex黄金总持仓量（cftc最新报告期手） 3600 期货成交量活跃合约comex黄金右轴期货收盘价活跃合约comex黄金 650000 850000 202020212022202320242025 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 550000 450000 350000 250000 150000 20240501 20240515 20240529 20240612 20240626 20240710 20240724 20240807 20240821 20240904 20240918 20241002 20241016 20241030 20241113 20241127 20241211 20241225 20250108 20250122 20250205 20250219 20250305 20250319 20250402 20250416 20250430 20250514 20250528 50000 800000 750000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心 图8：comex黄金近远月结构（美元盎司）图9：伦敦金现comex黄金连一（美元盎司） 2025610三日前一周前两周前一月前 202020212022202320242025 3520 3470 3420 3370 3320 3270 3220 3170 连一连二连三连四连五连六连七连八连九 20 10 0 10 20 30 40 50 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：lseg、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元克）图11：au（td）沪金连一（元克） 800 795 2025611三日前一周前两周前一月前 4 3 202020212022202320242025 2 790 1 7850 7801 775 770 765 760 连一连二连三连四连五连六连七连八 2 3 4 5 6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：lseg、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心 贵金属研究 图12：沪银价格（元千克）及成交量（手：右轴） 图13：沪银总持仓量（手） 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 期货成交量活跃合约白银右轴期货收盘价活跃合约白银 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 1200000 1100000 1000000 900000 800000 700000 202020212022202320242025 20240506 20240527 20240617 20240708 20240729 20240819 20240909 20240930 20241021 20241111 20241202 20241223 20250113 20250203 20250224 20250317 20250407 20250428 20250519 20250609 60000 600000 500000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind、五矿期货研究中心数据来源：wind、五矿期货研究中心图14：comex白银价格（美元盎司）及成交量（手：右轴）图15comex白银总持仓量（手） comex银成交量主力合约comex银收盘价 39 37 300000 250000 240150 220150 202020212022202320242025 35 200000 33 150000 31 100000 29 2750000 20240502 20240523 20240613 20240704 20240725 20240815 20240905 20240926 20241017 20241107 2024