[开源证券]：发布ai ide平台eazydevelop，激励落地放量可期 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结卓易信息（688258sh） 2025年06月11日 投资评级：买入（维持） 日期2025610 当前股价元4789 一年最高最低元53181981 总市值亿元5802 流通市值亿元5802 总股本亿股121 流通股本亿股121 近3个月换手率23598 股价走势图 卓易信息沪深300 120 80 40 0 40 202406202410202502 数据来源：聚源 相关研究报告 《高标准激励考核彰显信心，aiide成长空间广阔公司信息更新报告》 202559 《扣非利润高增长，aiide前景光明 公司信息更新报告》2025430 《业绩符合预期，aiide值得期待 公司信息更新报告》2025418 发布aiide平台eazydevelop，激励落地放量可期 公司信息更新报告 陈宝健（分析师） chenbaojiankyseccn 证书编号：s0790520080001 成长前景值得期待，维持“买入”评级 我们看好公司aiide商业化前景，维持2025并上调原有20262027盈利预测，预计20252027年归母净利润为088、158、297（20262027原值为114、144）亿元，eps为073、130、245（20262027原值为094、119）元股，当前股价对应pe为656、368、196倍，在固件业务和ide业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级。 事件：公司发布aiide平台eazydevelop 6月9日公司发布公测版eazydevelop。eazydevelop是一款以ai大模型和多智能体（multiagent）技术为核心驱动的集成开发平台，旨在实现软件开发全流程自动化。从需求分析、架构设计、代码生成，到测试部署、运维监控，eazydevelop将极大地简化并提升软件开发流程的效率与智能化程度。 股权激励授予落地，高业绩目标彰显长期发展信心 6月4日，公司公告以25元股向40名对象授予370万股股票，占总股本305。公司设置股权激励业绩目标积极，彰显长期发展信心。目标a为2025年2027年，ide业务营业收入分别不低于145285亿元，或ide业务考核利润分别不低于065143亿元，且ide业务付费用户数累计数分别不低于251525万人。 ai编程前景广阔，公司稀缺性凸显 6月6日，ai编程工具cursor的母公司anysphere宣布以99亿美元估值完成9亿美元新一轮融资，并成为历史上最快达到5亿美元arr的公司，客户包括英伟达、uber、adobe等。我们认为资本认可凸显ai编程商业化前景。公司已发布新一代低代码ide产品snapdevelop及aiide平台eazydevelop，为国内ai编程领域稀缺厂商，我们看好公司在aiide领域深厚技术积淀，业绩放量值得期待。 风险提示：市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险。 指标 2023a 2024a 2025e 2026e 2027e 营业收入百万元 320 323 418 568 785 yoy 135 10 294 358 381 归母净利润百万元 56 33 88 158 297 yoy 101 415 1692 783 882 毛利率 462 522 488 519 580 净利率 175 102 211 277 378 roe 48 45 100 156 229 eps摊薄元 046 027 073 130 245 pe倍 1033 1767 656 368 196 pb倍 56 69 62 54 42 财务摘要和估值指标 数据来源：聚源、开源证券研究所 公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报 告 附：财务预测摘要 资产负债表百万元2023a2024a2025e2026e2027e利润表百万元2023a2024a2025e2026e2027e 流动资产 715 676 936 1190 1625 营业收入 320 323 418 568 785 现金 413 289 458 603 820 营业成本 172 155 214 274 330 应收票据及应收账款 212 224 339 427 630 营业税金及附加 4 9 9 12 17 其他应收款 1 20 0 27 12 营业费用 7 9 10 11 9 预付账款 3 1 6 3 9 管理费用 63 53 50 57 51 存货 9 9 26 15 33 研发费用 65 76 66 63 71 其他流动资产 77 132 108 115 121 财务费用 4 7 12 17 19 非流动资产 924 876 965 1104 1257 资产减值损失 0 0 1 0 1 长期投资 153 157 193 223 250 其他收益 18 7 15 13 12 固定资产 157 135 177 245 332 公允价值变动收益 5 3 4 2 3 无形资产 288 254 281 312 350 投资净收益 43 5 12 11 9 其他非流动资产 327 329 314 325 325 资产处置收益 0 15 8 9 10 资产总计 1640 1552 1901 2295 2881 营业利润 56 38 93 169 319 流动负债 287 437 734 989 1285 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 155 268 574 781 1084 营业外支出 0 0 0 0 0 应付票据及应付账款 29 41 39 68 65 利润总额 56 38 93 169 319 其他流动负债 102 127 121 140 136 所得税 2 1 2 4 8 非流动负债 158 264 221 195 168 净利润 58 39 95 173 327 长期借款 100 203 168 139 112 少数股东损益 2 6 7 16 30 其他非流动负债 57 61 53 56 56 归属母公司净利润 56 33 88 158 297 负债合计 444 700 955 1184 1453 ebitda 100 113 154 251 425 少数股东权益 158 7 13 29 59 eps元 046 027 073 130 245 股本 87 121 121 121 121 资本公积 620 434 434 434 434 主要财务比率2023a2024a2025e2026e2027e 留存收益 371 387 470 623 918 成长能力 归属母公司股东权益 1038 845 933 1081 1369 营业收入 135 10 294 358 381 负债和股东权益 1640 1552 1901 2295 2881 营业利润 175 329 1474 818 891 归属于母公司净利润 101 415 1692 783 882 获利能力毛利率 462 522 488 519 580 净利率 175 102 211 277 378 现金流量表百万元2023a2024a2025e2026e2027e roe 48 45 100 156 229 经营活动现金流 114 96 15 160 163 roic 46 44 66 98 139 净利润 58 39 95 173 327 偿债能力 折旧摊销 40 54 41 52 66 资产负债率 271 451 502 516 504 财务费用 4 7 12 17 19 净负债比率 102 288 373 353 319 投资损失 43 5 12 11 9 流动比率 25 15 13 12 13 营运资金变动 28 11 141 63 230 速动比率 24 15 12 12 12 其他经营现金流 26 20 10 8 11 营运能力 投资活动现金流 181 60 82 172 199 总资产周转率 02 02 02 03 03 资本支出 13 16 99 158 191 应收账款周转率 15 15 15 15 15 长期投资 3 58 36 30 27 应付账款周转率 70 44 57 55 54 其他投资现金流 171 14 53 16 20 每股指标（元） 筹资活动现金流 114 161 100 39 46 每股收益最新摊薄 046 027 073 130 245 短期借款 25 113 306 207 303 每股经营现金流最新摊薄 094 079 013 132 135 长期借款 90 103 36 28 27 每股净资产最新摊薄 857 698 771 893 1130 普通股增加 0 34 0 0 0 估值比率 资本公积增加 27 186 0 0 0 pe 1033 1767 656 368 196 其他筹资现金流 29 225 370 217 322 pb 56 69 62 54 42 现金净增加额 47 124 197 51 82 evebitda 578 528 396 244 147 数据来源：聚源、开源证券研究所 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为r4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为c4、c5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为c4、c5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（buy） 预计相对强于市场表现20以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现520； 中性（neutral） 预计相对市场表现在55之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的612个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中a股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并