[太平洋证券]：锦江航运，2024年报点评，年净利润同比增37%，维持高分红 -尊龙凯时人生就博
ai智能总结2025年06月10日 公司点评 公增持首次 司 研锦江航运601083 究目标价 昨收盘1158 锦江航运，2024年报点评，年净利润同比增37，维持高分红 走势比较 50 太36 洋 平22 证 8 24611 24822 24112 25113 25326 2566 股 券6 20 锦江航运沪深300 份 有股票数据 限总股本流通亿股1294194 公总市值流通亿元160082401 事件 近日，锦江航运披露2024年报。本报告期内，实现营业总收入597 亿，同比增134；归母净利102亿，同比增375；扣非归母净利98亿，同比增466；基本每股收益079元，加权roe为1224，经营活动产生的现金流量净额为1902亿元。 分红政策，公司24年拟派发现金股息约515亿人民币，全年分红 2次，约占当年度净利润比例累计为505；每股分红0398元（含税，第一次分红011，第二次分红0288）若以年报披露日a股的收盘股价计算，2次分红对应股息率累计约为41。 2025年q1业绩，营收1666亿，同比增3325，扣非归母净利润增347亿，同比增2186。 点评 公司为综合性航运业务，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。 司 12个月内最高最低价 元 证 券相关研究报告 研究 报证券分析师：程志峰 告电话：01088321701 email：chengzftpyzqcom 142982 截至报告期末，公司共经营50艘船舶，包括26艘自有船舶和24艘 租赁船舶，总运力达到53万teu。根据公司引用第三方机构的数据，公司总运力位列世界集装箱班轮公司第35位，中国大陆集装箱班轮公司第8位。拆分业绩看，核心的运输业务，营收占比982，毛利金额占比979。其余业务为辅助的集装箱堆存和代理业务。2024年度，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率继续稳居行业第一。 投资评级 未来，公司在保持传统优势航线的基础上，进一步拓展东南亚市场提前采购的运力已在24年增配到位，公司通过加大东南亚航线布局，叠 分析师登记编号：s1190513090001 加25年q1的中国出口至东南亚集装箱运价指数（ccfi）均值同比上涨 51，使得该区域实现量价齐升，增厚公司q1业绩。我们看好公司未来的发展，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险；全球贸易冲突风险；竞争成本和运价波动风险 盈利预测和财务指标 2024a 2025e 2026e 2027e 营业收入（亿元）5970 6264 6561 6866 yoy，134 49 47 46 归母净利（亿元）1021 978 998 1022 yoy，375 42 21 23 摊薄每股收益（元）079 076 077 079 市盈率（pe）1468 1532 1501 1467 资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算 资产负债表（亿） 利润表（亿） 2023a 2024a 2025e 2026e 2027e 2023a 2024a 2025e 2026e 2027e 货币资金 5779 5813 6099 6388 6685 营业收入 5266 5970 6264 6561 6866 应收和预付款项 521 694 751 798 888 营业成本 4136 4342 4709 4952 5196 存货 089 093 096 099 102 营业税金及附加 048 071 076 081 084 其他流动资产 010 012 018 019 021 销售费用 000 000 000 000 000 流动资产合计 6399 6612 6964 7304 7696 管理费用 277 307 313 324 336 长期股权投资 491 502 502 517 533 财务费用 015 023 007 011 012 投资性房地产 001 000 000 000 000 资产减值损失 004 002 001 002 002 固定资产 1573 2185 2609 2984 3242 投资收益 105 046 071 070 050 在建工程 503 000 099 195 287 公允价值变动 031 039 001 001 001 无形资产开发支出 027 055 066 082 098 营业利润 926 1313 1230 1264 1289 长期待摊费用 003 002 002 002 002 其他非经营损益 001 000 000 000 000 其他非流动资产 1900 1499 1544 1590 1606 利润总额 927 1313 1231 1264 1289 资产总计 9908 10357 11189 11966 12649 所得税 175 276 246 259 260 短期借款 000 000 050 102 155 净利润 752 1036 985 1005 1029 应付和预收款项 921 939 1034 1126 1117 少数股东损益 009 016 007 007 007 长期借款 437 322 386 362 381 归母股东净利润 743 1021 978 998 1022 其他负债 004 005 005 005 005 负债合计 1768 1698 2052 2349 2544 预测指标 股本 1294 1294 1294 1294 1294 2023a 2024a 2025e 2026e 2027e 资本公积 3435 3438 3438 3438 3438 毛利率 1807 2338 1979 1826 1694 留存收益 3377 3886 4361 4840 5325 销售净利率 1427 1736 1573 1532 1498 归母公司股东权益 8106 8618 9092 9572 10057 销售收入增长率 2301 1336 493 474 465 少数股东权益 034 041 044 046 047 ebit增长率 6343 5596 675 317 384 股东权益合计 8140 8659 9136 9617 10104 净利润增长率 5905 3790 496 205 235 负债和股东权益 9908 10357 11189 11966 12649 roe 1051 1221 1107 1072 1043 roa 811 1023 914 868 836 现金流量表（亿） roic 844 1123 992 942 919 2023a 2024a 2025e 2026e 2027e epsx 057 079 076 077 079 经营性现金流 1590 1902 1114 1336 1304 pex 2018 1468 1532 1501 1467 投资性现金流 322 655 655 706 672 pbx 185 174 165 157 149 融资性现金流 567 1164 402 738 877 psx 285 251 239 228 218 现金增加额 1850 034 057 107 245 evebitdax 1131 747 753 690 633 资料来源：携宁，太平洋证券 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数5与5之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5与5之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于15以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远企业号d座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefutpyzqcom 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告尊龙凯时人生就博的版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。