亚普股份机构调研报告 调研日期20250610 亚普汽车部件股份有限公司成立于1988年是一家专业从事汽车燃料系统研发、制造和销售的全球化供应商。公司在全球12个国家拥有26个生产基地和4个工程中心服务大众、通用、福特、stellantis、雷诺日产、丰田、奔驰、上汽乘用车、一汽、长安、长城等客户长期保持国内第一、全球第三的行业地位。 20250611 崔龙峰朱磊杨光杨琳尤家康 20250610 特定对象调研公司会议室、腾讯会议 国联安基金 基金管理公司 国盛证券 证券公司 泰信基金 基金管理公司 财通资管 资产管理公司 国投证券 证券公司 主要交流问题 1、请介绍一下亚普海外业务的发展情况 答近年来公司依托全球布局优势和品牌影响力大力拓展海外业务和市场。目前公司国际化发展呈现三个特点 一是起步早2005年公司将燃油系统技术转让到海外2008年在印度建立了第一个海外生产基地。可以说公司是国内最早走出去的汽车零部件企业之一。 二是布局全目前公司已在全球4大洲11个国家建立了25生产基地和7个工程技术中心。完整的布局使我们能够更好地贴近客户为他们提供及时、高效的服务同时也提升了我们的全球同步开发和尊龙凯时人生就博的技术支持能力。 三是后劲足随着公司海外市场的不断拓展海外业务占比持续提升业绩贡献不断增大。对亚普而言燃油系统业务在未来海外增长空间依然较大未来亚普更有机会把新业务领域突破的技术复制转移到海外子公司为公司转型发展提供更广阔的战略腹地。 2、公司目前燃油系统产能布局情况目前产能利用率情况如何后续的产能规划 答公司紧跟战略客户根据其需求就近建立相匹配的燃油系统产能并随着市场的变化在公司集团内动态调整产能布局以满足客户发展要求。目前公司产能利用情况总体良好后续公司将根据客户的需求在全球范围内优化产能布局。 3、混动燃油系统和传统燃油系统的在单件价值方面是否有区别 答由于混合动力车具有电驱动、油驱动及油电混合驱动等多种工况燃油的存储、供给和蒸汽管理相比传统燃油车更为复杂。插混车型和增程车型要求燃油箱承受高压燃油箱产品需要提高刚度并具备燃油蒸汽控制功能因此结构、工艺等都更加复杂单件价值也高于传统燃油系统。 4、燃油系统海外价格和国内产品价格相比情况如何答海外产品的平均售价通常高于国内产品的平均售价。5、请介绍一下近期收购的赢双科技公司及其产品 答赢双科技是一家专业研发和生产旋转变压器及特种电机产品的高新技术企业。旋转变压器是一种实现位置、速度传感功能的微特电机 是实现高性能电动化的关键核心部件之一主要用于新能源汽车电驱动系统之中为新能源汽车电驱动系统的核心传感器。6、公司本次收购赢双科技的背景 答本次收购旨在通过产业资源整合进一步强化亚普股份在新能源汽车关键零部件领域的布局助力公司业务转型同时依托标的公司和亚普股份在技术、客户资源、生产布局上的互补助力相关产品国际化业务拓展。 7、赢双科技的目前的主要客户有哪些 答公司的客户包括东风汽车、奇瑞汽车、赛力斯、中国中车、长春轨道客车等主流车企和轨道交通厂商以及汇川技术、宁波海天、蒙德电气、航天科工、航空工业等工业机械、航空军工厂商。