华锐精密机构调研报告 调研日期20250610 株洲华锐精密工具股份有限公司成立于2007年注册资本440080万元是国内先进的硬质合金切削刀具制造商。公司主要从事硬质合金数控刀片的研发 、生产和销售业务产品广泛应用于汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等领域的金属材料加工。公司秉承“自主研发、持续创新”的发展战略专注于硬质合金数控刀片研发与应用形成了在基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域的自主核心技术开发了车削、铣削、钻削三大系列产品。公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平并已进入国内中高端市场。公司是国家高新技术企业并多次获得省市级科技创新奖项。 20250611 董事会秘书、财务总监段艳兰 2025061020250611 特定对象调研株洲市芦淞区创业二路68号 国盛证券有限责任公司 证券公司 中欧基金管理有限公司 基金管理公司 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 国金证券股份有限公司 证券公司 一、请介绍一下公司2025年第一季度业绩情况2025年第一季度公司实现营业收入2220993万元与去年同期相比增长3048主要系下游需求有所回暖同时公司产品性能不断提升品类日趋完善渠道稳步开拓产销量同比增长所致。 实现归属于母公司所有者的净利润292240万元与去年同期相比增长7000实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润282304万元与去年同期相比增长7129主要系 1、公司营业收入增长 2、股权激励计划结束本期不再产生股权激励费用。二、请介绍一下公司2024年度期间费用情况 2024年度公司销售费用为329969万元同比减少1185主要系2024年度公司层面业绩考核未达标股权激励费用 冲回所致管理费用为342805万元同比减少1658主要系2024年度公司层面业绩考核未达标股权激励费用冲回及办 公差旅费减少所致财务费用为376408万元同比增加3198主要系公司可转债利息支出及银行借款利息支出增加所致研发费用为507527万元同比减少1662主要系2024年度公司层面业绩考核未达标股权激励费用冲回所致。 三、请介绍一下公司近年来研发投入情况2021年至2023年公司研发费用分别为249108万元、415566万元、608708万元整体呈上升趋势。 公司2024年度研发费用为507527万元同比减少1662主要系2024年度公司层面业绩考核未达标股权激励费用冲回所致。 四、请介绍一下公司2024年度经营活动现金流量净额情况2024年度经营活动产生的现金流量净额为1176599万元同比增加457664主要系本期采购尊龙凯时人生就博的支付方式中票据结算 金额增加导致购买商品、接受劳务支付的现金减少以及公司加强应收账款管理本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。五、请介绍一下公司的所处的行业地位 公司自成立以来始终聚焦于数控刀具的研发生产已经成为国内知名的硬质合金切削刀具制造商公司连续多年产量位居国内行业前列。根据中国钨业协会统计、证明公司硬质合金数控刀片产量在国内企业中2023年排名第二、2022年排名第三、2021年排名第三 。 公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平进入了由欧美和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。2017年公司模具铣削刀片荣获荣格技术创新奖2019年公司锋芒系列硬质合金数控刀片荣获金锋奖首届切削刀 具创新产品奖2021年公司scsm390双面经济型方肩铣刀荣获金锋奖第二届切削刀具产品创新奖和荣格技术创新奖2023年公司高硬度加工整体硬质合金立铣刀荣获金锋奖第三届切削刀具产品创新奖g系列高性能钢件车削刀片获得荣格技术创新奖2024年公司xd系列整体硬质合金深孔钻削刀具获得荣格技术创新奖。公司模具铣刀片荣获第五批湖南省制造业单项冠军公司在第四届、第五届切削刀具用户调查中均被评选为用户满意品牌。 六、请介绍一下公司的研发优势 公司一贯秉承集中优势、单品突破的研发战略不断加大研发投入持续引进高端研发人才和先进研发设备始终聚焦于硬质合金数控 刀具核心技术和工艺的研发创新。一方面公司经过十余年的技术积累和人才培养打造了一支老中青梯度合理、学科门类齐全、专业技能扎实的研发人才队伍截至2024年12月31日公司研发技术人员143人占公司总人数的1357覆盖了基体材料、槽型结 构、精密成形、表面涂层四大研发领域。另一方面公司建立了模拟真实应用场景的切削试验室配备了数控车床、加工中心、刀具跳动检测、磨损测量等先进加工检测设备能够在新产品开发过程中对产品切削性能快速做出准确的评价提升研发效率。 截至2024年12月31日公司拥有授权专利64项其中发明专利31项。依托公司研发优势公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平进入了由欧美和日韩刀具企业长期占据的国内中高端市场。 七、请介绍一下公司的渠道优势 硬质合金数控刀具应用十分广泛涵盖了模具制造、汽车及零配件、通用机械等国民经济中众多生产制造领域但终端用户主要以中小机械加工企业为主普遍规模较小并且地区分散一般通过当地经销商进行购买。公司建立了以华东、华南、华北刀具集散市场为核心覆盖全 国市场的经销商体系并逐步向海外市场延伸通过经销模式能够利用经销商的销售渠道迅速扩大公司产品的销售市场、提高产品的认知度和加快资金回笼。同时利用经销商广泛的客户群体和区域优势公司能够针对特定区域产业集群的用刀需求开发具有特定基体牌号、槽型和涂层的产品有效开拓潜在客户。 八、请介绍一下公司的技术提升计划 公司目前在硬质合金数控刀具方面已形成较为完整的产品技术体系具备了为汽车、轨道交通、航空航天、精密模具、能源装备、工程机械、通用机械、石油化工等高端制造业提供产品和技术服务的能力。 公司始终坚持自主创新通过不断加大研发投入提升研发水平同时加强和科研院校的紧密合作建立校企联合合作平台提高公司的基础研究水平。公司一方面将持续不断加大对基体新材料、新涂层技术的基础研究工作另一方面将不断加大对整体刀具、工具系统、精密复杂组合刀具等新产品的开发力度提升产品综合性能向客户提供切实可靠高性价比的切削刀具。公司将通过一系列技术强企计划实现在数控刀具方面的整体实力接近或达到日韩刀具企业水平进一步缩短与欧美刀具企业的技术差距。 九、请介绍一下行业的发展前景 近年来伴随我国产业结构的调整升级数控机床市场渗透率不断提升刀具消费占机床消费比例持续增长我国数控刀具消费规模仍存在较大提升空间。同时国内刀具企业在不断引进消化吸收国外先进技术的基础上研究成果和开发生产能力得到了大幅提升在把控刀具性能的能力不断增强的同时部分国内知名的刀具生产企业也已经能够凭借其对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工尊龙凯时人生就博的解决方案。国产刀具向高端市场延伸凭借产品性价比优势已逐步实现对高端进口刀具产品的替代加速了数控刀具的国产化。